一、多頭市場五波的特征

第一波：經(jīng)常是五波段中最短的一波，但在第一波前價(jià)格曾出現(xiàn)過一個(gè)比較大型的調(diào)整形態(tài)（如三角形）并已經(jīng)完成預(yù)測能力最小跌幅時(shí)，第一波的漲幅仍然可觀，由于第一波是處于筑底的過程，因此又稱為“初生波”或又稱為“初生段”。這時(shí)市場上大部分人對行情仍然看壞，因此雖然價(jià)格跌幅已深，但是空頭經(jīng)常是反而增加，第一波常有震蕩情形出現(xiàn)，但不管幅度如何震蕩，盤中如有下跌的話到收盤時(shí)的跌幅也不會(huì)太大，拉出較長的下影線是第一波中常出現(xiàn)的明顯特征之一。

第二波：經(jīng)常把第二波的漲幅跌掉一大半，甚至于完全跌光，但不論第二波的跌幅如何，第二波的最低點(diǎn)絕不能比第一波的最低點(diǎn)更低。由于第二波的跌幅較大。市場人士經(jīng)常誤認(rèn)為空頭市場尚未結(jié)束。但這時(shí)候做空的數(shù)量。經(jīng)常比第一波略微減少。第二波股價(jià)有時(shí)候仍有震蕩的情形出現(xiàn)。但成交量大幅減少是主要特征。道氏的頭肩底，W底,三重底等底部形態(tài)。頸線以下右邊的回檔部分經(jīng)常是第二波的位置。

第三波：經(jīng)常是五個(gè)波段中最長的一波。又稱為“主升浪”，因此絕不能是五個(gè)波段中最短的一波。由于在第三波時(shí)，各種技術(shù)指標(biāo)都已陸續(xù)出現(xiàn)買進(jìn)信號。包括道氏底部形態(tài)的頸線壓力都已經(jīng)往上突破。市場人士一片看好，因此成交量大量增加，又經(jīng)常會(huì)有向上跳空缺口出現(xiàn)，是第三波最大特征之一。

第三波為投資者最容易賺錢的波段。有時(shí)候盤中還是會(huì)有震蕩的情形出現(xiàn)，但最后經(jīng)常卻是以最高點(diǎn)附近收盤。

這時(shí)盤中震蕩的情形稱為“盤中回檔”，或稱為“行進(jìn)中換手”，很多投資者準(zhǔn)備等待收盤下跌。出現(xiàn)回檔的次日才進(jìn)場買進(jìn)股票。但是希望往往落空。既是很多股票在盤中已經(jīng)過回檔換手整理所致。由于第三波的波段較長。因此經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)擴(kuò)延波。此時(shí)融資大量增加。但融券者已經(jīng)逐漸減少。報(bào)紙、媒體更是常常有基本面的利多消息公布來配合第三波。

第四波：第四波經(jīng)常是最復(fù)雜的一波。這時(shí)候的股價(jià)形態(tài)出現(xiàn)三角形為最多。因此如果股價(jià)已經(jīng)上漲一大段以后。出現(xiàn)三角形態(tài)時(shí)。我們大部分都可以猜測此時(shí)就是第四波。另外除了楔形形態(tài)以外。第四波的最低點(diǎn)絕對不能低于第一波的最高點(diǎn)。此為第一波的主要特征。部分比較弱的股票，經(jīng)常在第四波中達(dá)到最高點(diǎn)，并已經(jīng)開始轉(zhuǎn)漲為跌。至于此時(shí)融資會(huì)有略微減少的現(xiàn)象。但減少部分不會(huì)太大。而部分融券者已經(jīng)開始躍躍欲試了。

第五波：又稱末升波。它的幅度經(jīng)常是小于第三波。第五波出現(xiàn)震蕩的情形較少。部分如OBV等指標(biāo)的反應(yīng)已經(jīng)產(chǎn)生落后于行情價(jià)格的波動(dòng)。部分領(lǐng)先指標(biāo)更會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)背離現(xiàn)象。但是市場卻是處在一片仍然看好的極度樂觀氣氛之中。這時(shí)雖然部分弱勢股票產(chǎn)生逆勢下跌，但仍有部分投機(jī)股票卻常以漲停板收盤。以至于市場人士經(jīng)常誤以為這些逆勢下跌弱勢股票的漲幅落后于大盤。將會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲行情而勇于買進(jìn)，使得“賺指數(shù)不賺錢”的情形，在第五波中經(jīng)常可以見到。

二、空頭市場五波特征：

第一波：由于空頭市場的第一波是緊跟著出現(xiàn)在多頭市場的第五波之后。這時(shí)候市場仍然充滿著一片樂觀氣氛。絕大部分的分析師及市場人士都認(rèn)為只是回檔整理而已。因此仍然勇于加碼大量買進(jìn)。以致很多投資人者在此波中，已經(jīng)將多頭市場時(shí)，所賺的錢，賠掉一大半，空頭市場第一波又稱為“初跌波”“價(jià)漲量縮”及“價(jià)跌量增”的背離現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)。

第二波：空頭市場的第二波，有時(shí)候反彈的幅度會(huì)漲到第一波的最高點(diǎn)附近（甚至于略微超過），再加上部分技術(shù)指標(biāo)再度轉(zhuǎn)好，并出現(xiàn)買進(jìn)信號。使得市場人士誤認(rèn)為新一段漲勢形成。紛紛積極加碼買進(jìn)。有很多投資者在多頭市場的高檔中幸運(yùn)的賣光所持股票。但在此波中卻又大量買回來。終至遭到損失。因此這一波可以說是“多頭陷阱”。需要特別注意，但這波卻是融券空頭們最好放空時(shí)機(jī)，成交量持續(xù)減少，是空頭市場第二波的重要特征。

第三波：空頭市場第三波與多頭市場第三波的特性大致相同。同樣具有經(jīng)常是五個(gè)波段中最長的一波。但絕對不是五個(gè)波段中最短的一波。經(jīng)常出現(xiàn)往下跳空缺口及常出現(xiàn)擴(kuò)延波等特性。此波又稱為“主跌波”，由于破壞力甚強(qiáng)。大部分股票幾乎是全面下跌。很多套牢的投資者準(zhǔn)備在出現(xiàn)反彈后能夠少賠一些賣出。但是“今天最低價(jià)”經(jīng)常是“明天最高價(jià)”的情形下，反而愈套愈深。而跌破道氏理論中的頭肩頂，M頭，三重頂?shù)阮^部形態(tài)的波段經(jīng)常是第三波的位置。在此波中大部分投資者都已經(jīng)將前面多頭市場所賺的錢全部賠光。

第四波：空頭市場第四波經(jīng)常是比較復(fù)雜的一波，所具有的基本特性與多頭市場的第四波大致相同。這時(shí)候由于股價(jià)下跌已深，搶反彈及攤低成本經(jīng)常出現(xiàn)。甚至有的投資者誤認(rèn)為底部已經(jīng)來臨而積極加碼買進(jìn)。因?yàn)檫@些原因致使致使第四波時(shí)成交量經(jīng)常反而比第三波的成交量還要增加。第四波經(jīng)常以三角形形態(tài)出現(xiàn)，但是如果第四波是一個(gè)三角形的擴(kuò)大形態(tài)時(shí)，它的成交量反而比第三波的較少一些，此點(diǎn)需要注意。另外，有的證券營業(yè)部開始鼓勵(lì)投資人買進(jìn)股票，基金等亦開始進(jìn)場買進(jìn)（但不積極）是股票市場在此波低點(diǎn)的特征之一。

第五波：空頭市場第五波又稱末跌波，由于很多投資者在第四波的搶反彈或攤銷買入成本中，再度賠得一塌糊涂。以至于不敢輕舉妄動(dòng)。成交量大幅度減少了成為此波的重要特征。這時(shí)候市場極度悲觀，部分投資者心灰意冷將所持股票大賠賣出，甚至于發(fā)誓退出股票市場。