雅戈爾(600177)股價大幅低于NAV 投資價值在顯現
http://empyrealcapital.com 2010-06-11 傳聞來源:互聯網、官方媒體 可信度:60%%
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據傳 雅戈爾(600177)紡織服裝業(yè)績顯著提升,未來將會繼續(xù)受益于大眾消費品牌化的趨勢。按照2010年紡織服裝和地產業(yè)務EPS0.84元計算,當前經營性PE僅為13倍,分部加總NAV達到15.28元,目前股價大幅低于這一數值,投資價值在顯現。
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求證依據來源:互聯網,官方媒體 求證時間:2010-06-11
傳聞分析:
正點財經研究團認為,公司在服裝制造業(yè)占據龍頭優(yōu)勢,是目前亞洲最大的服裝公司,也是寧波最大的房地產商。去年的營業(yè)收入有122億元,利潤40億元;在盈利構成中,紡織服裝占比12.93%,地產旅游占比36.73%,投資收益占比49.66%。雅戈爾紡織服裝業(yè)務勢頭良好,預計全年板塊凈利潤可達6億元以上,對應每股收益0.28元;另外公司擁有約四百萬米土地儲備,大多處于寧波、杭州等富裕地區(qū)優(yōu)質地段。以每平米5千元單價保守計算其所擁有的土地價值已達200億,折合每股8.98元?紤]到國家地產政策的不確定性,但對于目前江浙富裕地區(qū)對中高檔住房的旺盛需求,我們認為雅戈爾仍具有很好的發(fā)展前途;近期隨大市調整金融資產市值有所縮水,當前價值約為93億元,折合每股約4.19元。股權投資仍然保持浮盈超過30 億元。預計雅戈爾2010年紡織服裝+地產業(yè)務每股收益0.84元,經營性市盈率僅為13倍。分部加總NAV測算每股公允價值達到15.28元,比當前股價高出39%,而且在核算其房地產業(yè)務價值時,只測算了土地的價值。截止6月10日收盤,公司股價僅為11元,低估跡象明顯,建議積極關注!
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