近日，新產(chǎn)業(yè)(300832)發(fā)布2021 年報及2022 年一季報。2021 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.45 億元，同比增長15.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.74 億元，同比增長3.68%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.83 億元，同比增長3.06%；實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額7.73 億元，同比下降20.83%。2022 年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.43 億元，同比增長39.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.08 億元，同比增長83.46%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.86 億元，同比增長98.17%。

 

    　盈利預測與估值：化學發(fā)光是IVD 行業(yè)中容量最大、增速較快的細分領域，公司在國內(nèi)化學發(fā)光領域中儀器型號及儀器保有量最多、試劑項目數(shù)最豐富，公司四大核心研發(fā)平臺以及海內(nèi)外銷售渠道相較于其他國產(chǎn)公司具備競爭優(yōu)勢。在國內(nèi)銷售方面，我們認為以公司為代表的國產(chǎn)化學發(fā)光龍頭在未來3-5 年能夠加速進口替代過程；在海外銷售方面，公司是國內(nèi)最早開拓國際化市場的IVD 企業(yè)之一，品牌知名度持續(xù)提升，有望進入更多大中型終端。我們調(diào)整了對公司的盈利預測，預計2022-2024 年公司EPS 分別為1.65 元、2.23 元、2.91 元，對應2022 年4 月21日收盤價，市盈率分別為20.5 倍、15.2 倍、11.7 倍；維持“審慎增持”評級。

 

    　風險提示：主營業(yè)務單一風險，行業(yè)競爭加劇風險，進口替代速度不及預期風險，體外診斷試劑集采等政策風險