新股發(fā)行體制改革影響。在2010年深化改革后，中國股市在六個(gè)月內(nèi)上市的新股數(shù)目和上市時(shí)各股的平均首發(fā)市盈率之間的關(guān)系可以看到。此次新股發(fā)行制度改革后，中國新股發(fā)行中的一些新趨勢(shì)。    本次新股發(fā)行制度改革使得擬上市公司新股發(fā)行定價(jià)更加市場化、合理化和理性化。    (1)完善報(bào)價(jià)申購和配售約束機(jī)制讓擬上市公司的新股發(fā)行定價(jià)更加市場化。合理設(shè)定了每筆網(wǎng)下配售的配售量，將加大機(jī)構(gòu)申購成本，從而減少機(jī)構(gòu)參與詢價(jià)時(shí)輕率報(bào)價(jià)的情況，促進(jìn)其報(bào)價(jià)回歸理性。同時(shí)，它也在某種程度上遏制了超葬現(xiàn)象，增強(qiáng)市場有效性。新股發(fā)行體制改革影響

    (2)詢價(jià)范圍的擴(kuò)大，使擬上市公司新股發(fā)行定價(jià)更加合理化。主承銷商可以自主推薦一定數(shù)量的具有較高定價(jià)能力和長期投資取向的機(jī)構(gòu)投資者，參與網(wǎng)下詢價(jià)配售。一方面，詢價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)量的擴(kuò)大，參與定價(jià)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)及投資偏好更加多元，可以促進(jìn)定價(jià)的合理性;另一方面，由于主承銷商更加了解擬上市公司的基本面情況以及推薦機(jī)構(gòu)的投資偏好，因此對(duì)擬上市公司的市場定位更加準(zhǔn)確，從而使得新股定價(jià)機(jī)制更加科學(xué)。新股發(fā)行體制改革影響

    (3)增強(qiáng)定價(jià)信息透明度，提升了擬上市公司新股發(fā)行定價(jià)效率。詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)的公開披露，意味著詢價(jià)對(duì)象將接受公眾輿論的監(jiān)督，有利于減少詢價(jià)對(duì)象隨意報(bào)價(jià)的不合理現(xiàn)象。同時(shí)，主承銷商提供對(duì)發(fā)行人股票估值判斷，有利于投資者更加了解擬上市公司整體情況，以便更理性的進(jìn)行投資決策。新股發(fā)行體制改革影響

    (4)完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制，使得擬上市公司在新股發(fā)行定價(jià)時(shí)更加理性。

回?fù)軝C(jī)制將采用單邊制，網(wǎng)上申購不足可以回?fù)苤辆W(wǎng)下配售，但網(wǎng)下申購不足則不能回?fù)艿骄W(wǎng)上配售，對(duì)于此情況的發(fā)生則可以中止發(fā)行。單邊回?fù)軝C(jī)制有利于提高發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，抑制發(fā)行人高價(jià)發(fā)行沖動(dòng)，使得新股定價(jià)更加合理，更加趨于理性化和市場化。新股發(fā)行體制改革影響