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      發(fā)達國家員工持股的融資工具是什么？一般利用較復雜的債務融資工具
      
        
      日期：2023-02-28 15:33:35  來源：互聯(lián)網(wǎng)
      
      
      
         
       
      
         
		
      
        
      
		   
      
	   在國外員工持股計劃的實施過程中，尤其是杠桿型的ESOP中，受不同國家和地區(qū)金融機構(gòu)、監(jiān)管制度的影響，在融資來源.及其比例、金融工具運用、融資成本和運作方式上都有所區(qū)別，但是主要還是以債務融資的形式為主。在美國，稅務的優(yōu)惠不僅對員工持股計劃的參加者有效，而且對貸款的提供者也有效。資金的提供者除了銀行外，還有員工持股基金等組織。發(fā)達國家員工持股一般利用較為復雜的債務融資工具，雖然比管理層收購的簡單一些，但是也都包括下面幾個層次:
      

      
	 
      

      
	   1.有優(yōu)先權(quán)的周轉(zhuǎn)債務。這是有抵押擔保的短期債務，包括抵押短期貸款、質(zhì)押短期貸款、優(yōu)先票據(jù)等。擔保物可以是固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、股權(quán)，期限較短。
      

      
	 
      

      
	   2.有優(yōu)先權(quán)的定期債務。主要包括抵押中長期貸款、質(zhì)押中長期貸款，-般要求債務人擔保抵押，期限較長，一般為1~5年，長的可以達到15年。
      

      
	 
      

      
	   3.優(yōu)先次級債。屬于夾層融資，主要是一些無抵押的從屬債務，其債權(quán)人一般可選擇獲得部分股東權(quán)益;或者債權(quán)人只能得到并購融資中為先償債務作擔保的資產(chǎn)的次級留置權(quán)。優(yōu)先次級債一般為投資銀行安排，由保險公司、養(yǎng)老金、投資基金提供。
      

      
	 
      

      
	   4.次級債。最典型的是垃圾債券，發(fā)行人以未來收益作為發(fā)債的基礎(chǔ)，承諾在-定的條件下次級票據(jù)可以轉(zhuǎn)換成優(yōu)先股。這一工具在管理層收購中運用得比較多。歸還債務主要靠企業(yè)的經(jīng)營利潤分配。
      
		   
      
			
      
		
      
          
      
    
      
                
         
      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

        

      • 管理層收購信托融資方案一:直接收購+過橋貸
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      • 在股價適當?shù)那闆r下，信托投資公司出售一定比例的股權(quán)，在不失去控股權(quán)的前提下，使股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益可以支付當期貸款本息，該管理層收購計劃完成。...... 
        

      

      

      

        

      • 我國管理層收購融資的主要特點，融資渠道單
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      • 經(jīng)過20多年的發(fā)展，管理層收購在發(fā)達國家的運作已經(jīng)相當成熟，其融資工具也非常廣泛。與發(fā)達國家的情況不同，我國管理層收購處于起步階段，金融工具在管理層收購中的運用非常有限...... 
        

      
         
        
      
        
 
        
        
         
      
         
	

	
      


      

      



      
  
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