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      抵押貸款證券化MBS有幾種模式
      
        
      日期：2024-02-21 11:39:38  來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)
      
      
      
         
       
      
         
		
      
         
      
		   
      
	   MBS是指抵押支持債券或者抵押貸款證券化。即Mortage -BackedSecurity的簡(jiǎn)稱(chēng)，MBS 是最早的資產(chǎn)證券化品種,最早產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代的美國(guó)。它主要由美國(guó)住房專(zhuān)業(yè)銀行及儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)利用其貸出的住房抵押貸款,發(fā)行的一種資產(chǎn)證券化商品。
      

      
	   
      

      
	   MBS的結(jié)構(gòu)
      

      
	 
      

      
	   MBS的基本結(jié)構(gòu)如下,把貸出的住房抵押貸款中符合一定條件的貸款集中起來(lái),形成一個(gè)抵押貸款的集合體,利用貸款集合體定期發(fā)生的本金及利息的現(xiàn)金流入發(fā)行證券,并由政府機(jī)構(gòu)或政府背景的金融機(jī)構(gòu)對(duì)該證券進(jìn)行擔(dān)保。2008年以前,美國(guó)的MBS由具有政府背景的房利美和房地美等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，因此美國(guó)的MBS實(shí)際上是一種具有濃厚的公共金融政策色彩的證券化商品。
      

      
	 
      

      
	   抵押集合體所產(chǎn)生的本金與利息原封不動(dòng)地轉(zhuǎn)移支付給MBS的投資者,因此, MBS也被稱(chēng)為過(guò)手證券( pass - throughsecurities)。美國(guó)的過(guò)手抵押證券主要有以下四種:
      

      
	 
      

      
	   (1)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)( GinnieMac)擔(dān)保的過(guò)手證券;
      

      
	 
      

      
	   (2)聯(lián)邦住宅貸款抵押公司(FreddieMac)的參政書(shū);
      

      
	 
      

      
	   (3)聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì)( FannieMac)的抵押支持債券;
      

      
	 
      

      
	   (4)民間性質(zhì)的抵押過(guò)手債券。
      

      
	 
      

      
	   MBS的模式分類(lèi)
      

      
	 
      

      
	   抵押貸款證券化( MBS)在全球共有表外、表內(nèi)和準(zhǔn)表外三種模式。
      

      
	 
      

      
	   (1)表外模式。表外模式也稱(chēng)美國(guó)模式,是原始權(quán)益人(如銀行)把資產(chǎn)“真實(shí)出售"給特殊目的載體( Special - PurposeVehicle,簡(jiǎn)稱(chēng)SPV),SPV購(gòu)得資產(chǎn)后重新組建資產(chǎn)池，以資產(chǎn)池支撐發(fā)行證券。
      

      
	 
      

      
	   (2)表內(nèi)模式,也稱(chēng)歐洲模式。它是原始權(quán)益人不需要把資產(chǎn)出售給SPV而仍留在其資產(chǎn)負(fù)債表上,由發(fā)起人自已發(fā)行證券。
      

      
	 
      

      
	   (3)準(zhǔn)表外模式,也稱(chēng)澳大利亞模式。它是原權(quán)始益人成立全資或控股子公司作為SPV ,然后把資產(chǎn)“真實(shí)出售"給SPV,子公司不但可以購(gòu)買(mǎi)母公司的資產(chǎn),也可以購(gòu)買(mǎi)其他資產(chǎn),子公司購(gòu)得資產(chǎn)后組建資產(chǎn)池發(fā)行證券。
      
		   
      
			
      
		
      
           
      
    
      
                
      

      

      

      

      

        

      • 匯率政策的調(diào)整主要是從哪方面影響證券市場(chǎng)
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      • 匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響是多方面的,匯率政策的調(diào)整主要是從結(jié)構(gòu)上影響證券市場(chǎng),一方面引起本國(guó)證券市場(chǎng)和外國(guó)證券市場(chǎng)的相對(duì)變化;另一方面引起本國(guó)證券市場(chǎng)上出口型企業(yè)和進(jìn)口型企業(yè).上市證券價(jià)格的相對(duì)變化...... 
        

      

      

      

        

      • 財(cái)政政策的主要手段及對(duì)證券市場(chǎng)的具體影響
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      • 財(cái)政政策是通過(guò)財(cái)政收入和財(cái)政支出的變動(dòng)來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策。財(cái)政政策的主要手段有三個(gè):一是改變政府購(gòu)買(mǎi)水平;二是改變政府轉(zhuǎn)移支付水平;三是改變稅率...... 
        

      

      

      

        

      • 我國(guó)目前的貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)有哪些影響
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      • 貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的具體影響如下:(1)改變貨幣供應(yīng)量。通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率,可以改變貨幣供應(yīng)量。當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量時(shí),一方面證券市場(chǎng)的資金增多,另一方面通貨膨脹也使人們?yōu)榱吮Ｖ刀?gòu)買(mǎi)證券...... 
        

      

      

      

        

      • 大額綜合有價(jià)證券是什么意思？包括哪些？
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      • 如果你欲從自已的研究中獲取財(cái)富,使財(cái)富的增長(zhǎng)超過(guò)通貨膨脹的吞噬,投資小盤(pán)股至關(guān)重要。盡管很重要,但它們?nèi)允谴箢~綜合有價(jià)證券的一部分,而證券的組成是由拱形的儲(chǔ)蓄策略所決定的。...... 
        

      
      
        
 
        
      
      
              
	


		
	
      


      

      



      
  
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