26日滬深兩市再度放量大跌，破位長(zhǎng)陰線令剛剛轉(zhuǎn)好的市場(chǎng)信心再受打擊。這種連續(xù)的“穿頭破腳”長(zhǎng)陰線猶如當(dāng)頭棒喝，令近期一直習(xí)慣多頭思維的投資者不得不重新審視自己的投資策略。那么，市場(chǎng)是否就此沉淪下去？顯然任何極端的思維都是投資大忌，潮起潮落是資本市場(chǎng)規(guī)律，26日的下跌或許正是為27日的上漲埋下伏筆。

    從可知的信息分析，造成26日大跌的主要原因有四點(diǎn)：首先還是預(yù)期的不明確造成市場(chǎng)觀望情緒加重和獲利了解之心更盛。到目前為止，有關(guān)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)的時(shí)間依然沒(méi)有具體確定，說(shuō)明政策定調(diào)仍在醞釀。而當(dāng)前各種論調(diào)莫衷一是，使市場(chǎng)無(wú)所適從。第二，IPO節(jié)奏明顯加快、上千億再融資待發(fā)，市場(chǎng)明顯感受擴(kuò)容壓力之巨。市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖誘使IPO節(jié)奏加快，每周基本有兩批新股發(fā)行，中國(guó)重工、中國(guó)北車等大盤(pán)股也將登陸A股。目前看累計(jì)有66家公司的IPO批而未發(fā)，預(yù)計(jì)融資需求高達(dá)346億元；同時(shí)還有54家上市公司的再融資(包括增發(fā)配股)批而未發(fā)，融資規(guī)模超千億。加上近段時(shí)間來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)的資金回籠，使市場(chǎng)的資金供給壓力增大。第三，美國(guó)通過(guò)制裁中國(guó)油井鋼管案，中美貿(mào)易戰(zhàn)有升級(jí)趨向，中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)進(jìn)一步惡化。這不僅影響鋼鐵板塊大幅下跌，同時(shí)也令市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。第四，市場(chǎng)角度觀察，金融股的大幅下跌既拖累指數(shù)又影響市場(chǎng)心理。民生銀行H股上市首日即破發(fā)，拖累工行等在香港上市的H股銀行板塊的走勢(shì)，進(jìn)而也連累到A股的銀行股。大盤(pán)上午曾一度強(qiáng)勢(shì)，但是民生銀行連續(xù)大跌，使得A股銀行板塊整體大幅下跌，成為拉動(dòng)大盤(pán)下跌的主要?jiǎng)恿Α?/P>

    從上面分析的下跌原因來(lái)看，心理因素起到了推波助瀾的作用，也就是說(shuō)弱市時(shí)放大了利空的影響，而一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，利空的影響或消弭于無(wú)形。那么經(jīng)過(guò)近期的連續(xù)下跌，空頭的能量已經(jīng)有所釋放，繼續(xù)大跌的可能性不大。而從宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)流動(dòng)性、企業(yè)盈利、估值水平等多方面看，大盤(pán)也不具備深幅調(diào)整的基礎(chǔ)。雖然目前對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)政策的判斷說(shuō)法不一，但從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的延續(xù)性看，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策還不能退出。信息顯示，中央政府新增的1.18萬(wàn)億元投資是分兩年進(jìn)行的，今年預(yù)算投資5000億，明年還有5000多億，這5000多億投資收回去顯然不現(xiàn)實(shí)。所以說(shuō)財(cái)政政策的一攬子刺激計(jì)劃是不能輕易改變的。從市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，隨著通脹預(yù)期的升溫，資本市場(chǎng)的火熱和銀行較低的利率水平形成了鮮明的對(duì)比，有利于吸收居民儲(chǔ)蓄資金往資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，另外出于對(duì)人民幣升值的預(yù)期和利差的因素，境外資金有加速流入趨勢(shì)。再則，多家基金的密集發(fā)行將為市場(chǎng)帶來(lái)新的增量資金，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生支撐作用。因此流動(dòng)性有望繼續(xù)保持充裕。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將使市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)市盈率保持在20倍左右，如銀行、石化等2010年的動(dòng)態(tài)市盈率只是在15倍附近，整體市場(chǎng)估值仍然合理，而合理的估值為股指上漲提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    綜合來(lái)看，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前，市場(chǎng)觀望氣氛有所升溫，同時(shí)有年底資金結(jié)算的壓力，短期內(nèi)股指很難出現(xiàn)快速突破的走勢(shì)，市場(chǎng)仍存在震蕩整理的要求，但市場(chǎng)經(jīng)過(guò)充分震蕩洗盤(pán)后，仍將重回盤(pán)升軌道中。

    (在分化行情越來(lái)越嚴(yán)重的時(shí)候，最好的投資策略就是輕大盤(pán)、重個(gè)股。去布局那些依然徘徊在低位目前尚未啟動(dòng)的優(yōu)質(zhì)低價(jià)股，以及在將來(lái)有望從國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策中獲益行業(yè)中的龍頭個(gè)股和一些二線藍(lán)籌。同時(shí)在年末收官之際，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)具備超預(yù)期增長(zhǎng)能力和具有高送轉(zhuǎn)概念的上市公司。特別值得關(guān)注的是，從主力布局看大盤(pán)藍(lán)籌股已有資金反復(fù)流入的跡象，這往往意味著在不久，大小盤(pán)風(fēng)格熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換將成為事實(shí)。這個(gè)轉(zhuǎn)換時(shí)間可能在12月初也可能稍后一點(diǎn)，而市場(chǎng)一旦完成大小盤(pán)熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換，一輪指數(shù)的快速上漲就在眼前了�，F(xiàn)在小盤(pán)股仍然火熱并會(huì)繼續(xù)火熱，但現(xiàn)在已經(jīng)是研究大盤(pán)藍(lán)籌股的時(shí)候了。一輪行情即將在冬季涌現(xiàn)，投資者可以做好準(zhǔn)備。25日推薦的600735漲停，002307 000090 002071自推薦以來(lái)已經(jīng)連續(xù)拉出第二個(gè)漲停！)

    11月27日股票池：（只作觀賞）

    600241 002094 600145 601999 600819 600886 600794 600302 000727 600188 000607 000909 600173 600392 600680 600606