1月上半月股市先行震蕩隨即延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，當(dāng)期內(nèi)滬深300指數(shù)上漲2.89%，中信標(biāo)普可轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅明顯擴(kuò)大至4.07%，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)漲幅超過(guò)股市整體。
    本期較為難得地出現(xiàn)轉(zhuǎn)債漲勢(shì)超越正股情況，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)出的相對(duì)漲幅擴(kuò)大已有所體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)正股的上漲預(yù)期，同時(shí)也表明機(jī)構(gòu)配置力度有所加大。
     我們從較高股性、較強(qiáng)債性及正股較好成長(zhǎng)性角度重點(diǎn)推薦的川投轉(zhuǎn)債本期漲幅居中，三只大盤(pán)轉(zhuǎn)債中石化轉(zhuǎn)債漲幅明顯超過(guò)正股，工行轉(zhuǎn)債漲幅有所低于石化，中行轉(zhuǎn)債漲幅居后但與正股基本舉齊，我們推薦的"石化+中行"組合，一方面受益于本期內(nèi)石化正股上漲及市場(chǎng)對(duì)正股的未來(lái)上漲預(yù)期，另一方面受益于中行轉(zhuǎn)債較低的機(jī)會(huì)成本及較好的流動(dòng)性，而有較優(yōu)表現(xiàn)。