無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定義，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。在很多悄況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)還最有的.比如政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)異。枕可以近似地看成是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。只不過(guò)雖然我們能投資資產(chǎn)晌買(mǎi)國(guó)庫(kù)棄.卻無(wú)法按照這種利率得到從資.成者炙空國(guó)庫(kù)券。銀行和投資中介在為我們提供觸資的時(shí)候總要加收一定的價(jià)用.

  因此存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸出但不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借人是更為理實(shí)的一種極設(shè)。這個(gè)時(shí)候投資者的最優(yōu)投資組合峨投資者的最優(yōu)投資組合位于曲線(xiàn)民TMC上。

  對(duì)于保守旦的投資者資產(chǎn)來(lái)說(shuō).他們的有效資產(chǎn)姐合仍然是經(jīng)過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有效邊界切子T點(diǎn)的一條直線(xiàn)。但這個(gè)時(shí)候.這條錢(qián)不能沿粉T向上廷升了。胃險(xiǎn)硯的投資老如果賈坦獲僻比T更離的預(yù)期回報(bào)率。必須投資在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有效邊界上.例如點(diǎn)。如果找們把所有投資老的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合加總.就得列風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)組合。這個(gè)組合在點(diǎn)的上面。T實(shí)際上是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的錢(qián)性組合。這樣.證棄市場(chǎng)城枕變成網(wǎng)哪分了:所有的單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合都位于上.如果資產(chǎn)組合有部分資金投資在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，那么這些資產(chǎn)組合那位于R,T上。