興業(yè)證券財富學(xué)堂——慧眼看期貨

　　股指期貨離我們越來越近，它的走勢對現(xiàn)貨市場有怎樣影響呢？

　　1．股指期貨和股票現(xiàn)貨的交易量呈雙向推動態(tài)勢

　　芝加哥商業(yè)交易所在1982年推出Ｓ＆Ｐ500股票指數(shù)后，短短三年時間，股指期貨和現(xiàn)貨交易量大幅提高。香港在1986年推出恒生股指期貨后，股票交易量當(dāng)年就增長了60％。形成這一現(xiàn)象原因是，開展股指期貨交易后，由于利用股指和股票套利是一種極低風(fēng)險的操作，所以將會吸引大量套利資金進(jìn)入；同時由于有股指對股票的避險作用，使眾多大機構(gòu)更加放膽建立股票頭寸，如保險基金、社保基金等。因為有了股指期貨而帶來的新增資金量，將促使兩個市場的交易量得到共同提高，形成股市和期市交易量呈雙向推動的態(tài)勢。

　　2．股指期貨將影響交易股票的思維方式

　　有了股指期貨以后，做股票的動機比以前更多了。就是說，市場上除原有那些交易動機外，還多了避險、套利的交易動機。那影響股票行情的因素就更多了，投資者的思維方式就更復(fù)雜。如即使不做期貨的股票投資者，在買賣某只股票時就應(yīng)考慮到：這只股看起來好，有大機構(gòu)買進(jìn)，但機構(gòu)的買進(jìn)是否只在做期現(xiàn)套利，若是，則這只股就不一定是表面的那么好。

　　3．股指期貨行情一般會領(lǐng)先股票大盤

　　很多實證研究發(fā)現(xiàn)，市場有重要轉(zhuǎn)折時，股指期貨和股票兩個市場間的價格變化存在時間差，股指期貨行情能領(lǐng)先于股票大盤。如美國、中國香港、日本市場等，在有重大轉(zhuǎn)折時都有此現(xiàn)象。