與強(qiáng)行平倉密切聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)狀況是穿倉和棄倉兩種風(fēng)險(xiǎn)。所謂穿倉是指客戶賬戶上客戶權(quán)益為負(fù)值的風(fēng)險(xiǎn)狀況，即客戶不僅將開倉前賬戶上的保證金全部虧掉，而且還倒欠期貨公司的錢，俗稱暴倉。在期貨公司嚴(yán)格實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度的情況下，穿倉事件并不常見，但也時(shí)有所聞，原因是在行情劇烈波動(dòng)的情況下，客戶的持倉可能會(huì)被快速封在停板上。若次日在慣性作用下大幅跳空開盤而客戶上日又是滿倉，則可能出現(xiàn)穿倉事件。

　　值得指出的是，股指期貨仿真交易開始后，媒體時(shí)有報(bào)道說“客戶穿倉xx萬仍可交易”，這里所描述的穿倉并非真實(shí)的穿倉，因?yàn)檫@些媒體錯(cuò)將客戶仿真交易上客戶可用資金為負(fù)的狀況視為穿倉，而此時(shí)客戶權(quán)益仍然為正，只是可用資金為負(fù)，并非出現(xiàn)了穿倉。

　　例如，某客戶在保證金賬戶上存入30萬，并在滬深300指數(shù)期貨4000點(diǎn)時(shí)買入1張合約，在期貨公司實(shí)收保證金12%（忽略交易費(fèi)用）的情況下，開倉保證金及可用資金為：

　　開倉保證金=4000×300×1×0.12=144000元

　　開倉后可用資金=300000-144000=156000元

　　顯然，只要滬深300指數(shù)期貨不下跌到3000點(diǎn)之下，客戶都不會(huì)出現(xiàn)穿倉事件，因?yàn)閺?000點(diǎn)下跌到3000點(diǎn)，下跌點(diǎn)位為1000點(diǎn)，按照滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)300元計(jì)算，客戶虧損=1000×300=300000元，正好等于客戶初始保證金的金額。當(dāng)然，除非行情出現(xiàn)劇烈波動(dòng)情況，期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制一般不會(huì)讓客戶的持倉進(jìn)入穿倉這樣的風(fēng)險(xiǎn)狀況，通常當(dāng)客戶權(quán)益只能滿足交易所收取的保證金水平時(shí)（即觸發(fā)了強(qiáng)平點(diǎn)），期貨公司就會(huì)向客戶發(fā)出追保通知書，并且對(duì)客戶賬戶和行情實(shí)施密切監(jiān)控，當(dāng)客戶風(fēng)險(xiǎn)狀況繼續(xù)惡化并且行情沒有朝有利于客戶持倉方向發(fā)展的跡象時(shí)，期貨公司會(huì)在履行了必要的通知義務(wù)后實(shí)施強(qiáng)制平倉。

　　那么，媒體所說的“客戶穿倉xx萬仍可交易”的情況在什么點(diǎn)位出現(xiàn)呢？對(duì)于上述客戶來說，只要滬深300指數(shù)期貨不跌穿3409.1點(diǎn)，該客戶賬戶上的可用資金都是正的。因?yàn)樵?409.1點(diǎn)，持倉保證金為122727.6元（注意，因?yàn)辄c(diǎn)數(shù)下跌了，所以持倉保證金下降），而從4000點(diǎn)下跌到3409.1點(diǎn)，客戶虧損了177270元（為何與開倉后可用資金不同，讀者自己思考），合計(jì)299997.6元，約為初始資金30萬元。跌破3409.1點(diǎn)，客戶賬戶上的可用資金就進(jìn)入負(fù)的狀態(tài)，也就是媒體所指的情況，但這并非客戶的賬戶出現(xiàn)穿倉。
(平安期貨)