結(jié)合上證指數(shù)開盤成交額來應(yīng)用于期指的操作是否可行呢？本文結(jié)合上證指數(shù)開盤成交額進(jìn)行期指操盤策略的討論，主要分析為何開盤成交額代表主力投資者的意圖，怎樣結(jié)合圖形和成交額來使用這種有效的方法，在使用中怎樣改善和結(jié)合其他技術(shù)指標(biāo)來取得投資的勝利。最后分析得出該種方法適合于大波段操作和日內(nèi)趨勢(shì)操作。

　　開盤成交額為何代表主力投資者的意圖

　　首先，我們先來定義一下什么是開盤成交額，9點(diǎn)25分到9點(diǎn)30分五分鐘的總成交額，在交易軟件分時(shí)圖上就是第一根成交額線。

　　股市是一個(gè)信息博弈場(chǎng)，投資者各盡其能的收集信息。國(guó)內(nèi)股市開盤之前，一般我們都能得到歐美外盤金融市場(chǎng)的走勢(shì)（包括股市、期市、匯市）和歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與經(jīng)濟(jì)政策的變化，同時(shí)由于日本、韓國(guó)開盤較早，我們也能對(duì)當(dāng)天亞盤開盤情況有一個(gè)基本的了解。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策變化一般也會(huì)在早上公布，或者十點(diǎn)左右公布。所以一般在積累了18個(gè)小時(shí)之后，在開盤之前市場(chǎng)上囊括了全天大部分的信息，包括外盤情況和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策方面的信息，這個(gè)時(shí)候人們做出的決策相對(duì)較多，尤其是成熟投資者的決策，成熟投資者基本形成主力投資者，影響大盤走勢(shì)，所以這個(gè)時(shí)候的量能是比較真實(shí)的反映買賣力量。

　　我們也知道集合競(jìng)價(jià)是具有實(shí)力的資金而為的，是一個(gè)各種力量形成的短暫供需平衡，否則定價(jià)不可能完成，具有實(shí)力的資金一般對(duì)該股有重要的影響力，所以我們可以推測(cè)上證的所有股票的集合競(jìng)價(jià)就代表了主力投資者的思維。我們先假設(shè)由于前景不看好，或者提前得知某信息的利害，主力投資者就會(huì)先于其他消息不靈通者出貨，在第一時(shí)間大幅減倉(cāng)。借助某種利好或者技巧多出貨，開盤成交就成為最快捷的出貨手段。眾多主力投資者的協(xié)同出貨在瞬間就會(huì)出現(xiàn)巨量的拋盤，從而形成較高的換手，同樣主力投資者想吸貨，正好和想出貨時(shí)相反。主力投資者有先于散戶而動(dòng)的能力和傾向這也是我們分析的一個(gè)基礎(chǔ)。

　　從供需平衡上來說，當(dāng)供需穩(wěn)定增加和縮減時(shí)不會(huì)產(chǎn)生供需的極度不平衡，也就不會(huì)引起市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，但是供需極度的不平衡時(shí)就會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，當(dāng)供給遠(yuǎn)大于需求時(shí)，市場(chǎng)就要暴跌，當(dāng)供給遠(yuǎn)小于需求時(shí)就會(huì)暴漲。

　　如2010年1月11日，受到股指期貨要推出的利好影響，金融板塊以幾近漲停的價(jià)格開盤，同時(shí)在分時(shí)圖上，9點(diǎn)30分放量78.3億，當(dāng)天暴跌89點(diǎn)，最高下跌104點(diǎn)，到2月3號(hào)下跌了411點(diǎn)，跌幅達(dá)13%，這個(gè)圖形就是經(jīng)典的開盤巨量暴跌圖，從開盤成交額分析只要過了70億，在以后的兩個(gè)月內(nèi)至少要下跌20%以上。這就是主力投資者出貨的證據(jù)。我們可以比較一下當(dāng)天放量到70億以上時(shí)間的情況。

　　從開盤成交額看主力投資者意圖

　　我們知道主力投資者出貨絕不是一天兩天就完成的事情，都需要一個(gè)較為完整的操盤計(jì)劃，所以開盤成交額一般是較為規(guī)則的放量和縮量過程，出現(xiàn)異常，就是主力投資者有所行動(dòng)，我們就要有所察覺。

　　從量能比上，一般開盤成交額在近段時(shí)間內(nèi)（一般可以參考八天時(shí)間）日均開盤成交額的1.6倍到0.6倍屬于正常范圍，經(jīng)常會(huì)沿著原來的趨勢(shì)走動(dòng)，一旦超過3倍量能時(shí)一般會(huì)形成一段下跌走勢(shì)，超過五倍量能就是暴跌，而且大盤要幾個(gè)月之后才能有所好轉(zhuǎn)。假如出現(xiàn)小于0.5倍，一般也意味著上漲。

　　從開盤成交額上我們也可以看出來主力投資者的意圖，我們主要分析2005年以后的股市狀況。一般開盤成交額在70億以上大盤基本見頂，放量下跌開始，跌幅一般要超過15%，同時(shí)要結(jié)合當(dāng)時(shí)所處大盤所在位置，如果開盤在6億以下，一般大盤會(huì)有一波小反彈，或者階段性底部形成，但是畢竟買賣力量都不強(qiáng)，所以反彈要看處于大盤的位置，一般這種走勢(shì)如果沒有后期的放量上漲，反彈力度不會(huì)很大，假如開盤在4億以下，基本大盤會(huì)形成底部，然后走出一波牛市行情，從效率上來看，上限（70億）和下限（5億）具有較好的實(shí)用性。

　　我們可以從心理學(xué)上來分析，當(dāng)開盤成交額非常大的時(shí)候，主力投資者出貨，意味著他們不看好后市，當(dāng)開盤成交額非常小的情況下，主力投資者不愿意出貨，也就是對(duì)于目前的狀況他沒有興趣賣掉，一般他還會(huì)在此時(shí)買股票。所以開盤成交額能看出主力投資者對(duì)于股票的需求程度。具體分析如下。

　　首先我們分析一下70億以上的日子大盤的走勢(shì)。2009年7月29日上海指數(shù)開盤成交額在76.8億，前幾日開盤成交額平均在30億，其中7月27日開盤成交額就達(dá)到40.2億，這天就預(yù)示著大盤要見頂，29日后大盤在短短的一個(gè)月內(nèi)下跌了838.2點(diǎn)，達(dá)24%。我們都知道2007年5月30日對(duì)于股民是個(gè)銘記在心的日子，我們來分析這天的走勢(shì)，開盤成交額達(dá)到150億，這絕對(duì)是個(gè)天量，這天的前幾天就已經(jīng)出現(xiàn)了大量的拋盤，從4月30日開始上證開盤成交額平均45億左右，5月21日達(dá)到了76.7億，在5.30后大盤下跌843點(diǎn)，下跌幅度達(dá)20%。

　　我們?cè)賮矸治鲆幌?億以下的日子大盤的走勢(shì)。如2008年11月4日，當(dāng)天開盤成交額只有3.4億，成了2008年的大盤底部，當(dāng)日最低價(jià)離大盤最低點(diǎn)只有9個(gè)點(diǎn)。當(dāng)然從2007年10月16日以來，小于6億的開盤成交額很少，不過隨著底部的到來，6億的開盤成交在2008年6月16日出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)點(diǎn)位在3000左右，然后形成長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月的震蕩，反彈力度較弱。在這輪下跌中，我們很自然地發(fā)現(xiàn)，隨著底部的到來，低量也逐漸地呈現(xiàn)在了我們面前，只要到了4億以下，底部基本來臨。我們從對(duì)比分析中發(fā)現(xiàn)，只要在某天看盤成交額小于普通量能的0.6倍，就要多加注意大盤的反轉(zhuǎn)。

　　結(jié)合開盤成交額操盤期指

　　1、當(dāng)上證開盤成交額異常時(shí)，時(shí)刻關(guān)注股指的變化，一般成交額異常大時(shí)，可大膽放空期指，并可長(zhǎng)線持單，同樣對(duì)于成交額異常小時(shí)，可大膽做多期指，但此時(shí)要進(jìn)行嘗試性的建立多單，一旦放量上漲，可轉(zhuǎn)成長(zhǎng)線持單。從中我們可以發(fā)現(xiàn)這種方法比較適合大波段操作，可以結(jié)合波浪理論來進(jìn)行配合操作，效果更好。

　　2、對(duì)于成交額處于正常的范圍波動(dòng)時(shí)，我們可采用兩種方法來應(yīng)對(duì)期指的波動(dòng)，首先要看趨勢(shì)的方向，然后結(jié)合距離上下限的距離，來測(cè)算股指的波動(dòng)情況。比如，趨勢(shì)向上，開盤成交額溫和放大，或者有所降低，此時(shí)做多風(fēng)險(xiǎn)較小，假如成交額較大，一般預(yù)示著上漲可能會(huì)有反復(fù)，注意多頭風(fēng)險(xiǎn)。在操作中，可以配合成交量異常來操作波段，另外可以進(jìn)行日內(nèi)短線的操作。

　　3、 在實(shí)際的操作中，我們要根據(jù)當(dāng)時(shí)環(huán)境的不同，來調(diào)整開盤成交額的標(biāo)準(zhǔn)值，比如說在2005年以前開盤成交就不像現(xiàn)在那么大，隨著IPO和定向增發(fā)的增多，開盤成交額會(huì)要有所調(diào)整。同時(shí)開盤成交額技術(shù)要結(jié)合其他技術(shù)使用，效果才會(huì)更好。

　　（永安期貨濟(jì)南營(yíng)業(yè)部供稿 編輯 梁偉）