廣發(fā)證券研究報(bào)告：金山股份-600396-公司下調(diào)增發(fā)價(jià)點(diǎn)評(píng)： 增發(fā)價(jià)由 8.2元下調(diào)至 6.1 元 公司董事會(huì) 27日討論下調(diào)公司定向增發(fā)價(jià)，由8.2元下調(diào)到 6.1 元，定向增 發(fā)不超過 1.5 億股。 收購(gòu)煤電一體化項(xiàng)目增厚公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 公司募集資金主要用來收購(gòu)白音華金山發(fā)電廠30%股權(quán)和建設(shè)丹東金山熱電 廠。 白音華金山發(fā)電廠是蒙東煤電聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目，收購(gòu)后公司將 61%控股該公司。由 于煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)不大，該項(xiàng)目將產(chǎn)生穩(wěn)定的利潤(rùn)。12 年該電廠上調(diào)電價(jià) 2.2 分/千瓦時(shí)，根據(jù)最新煤價(jià)，我們測(cè)算 12年該電廠可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在 2.8 至3 億元之間，攤薄后貢獻(xiàn)EPS 在0.35-0.37 元。 丹東金山熱電廠 2臺(tái)30萬千瓦預(yù)計(jì)在今年下半年實(shí)現(xiàn)雙投。電價(jià)上調(diào)后預(yù)計(jì) 會(huì)實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的投資收益。但由于投產(chǎn)后開辦費(fèi)用的增加，預(yù)計(jì)該電廠12年實(shí) 現(xiàn)盈虧平衡。