廣發(fā)證券研究報(bào)告：電氣設(shè)備新能源行業(yè)研究報(bào)告：電氣設(shè)備新能源行業(yè)跟蹤分析報(bào)告：第三批招標(biāo)量同比上升，環(huán)比回落；光伏行業(yè)寒冬持續(xù)： 輸變電設(shè)備：國(guó)網(wǎng)公司公示了輸變電項(xiàng)目 2012 年第三批變電設(shè)備的招標(biāo)情況， 此次大部分產(chǎn)品招標(biāo)量較第二批高位有所回落，但同比仍保持高增長(zhǎng)。本批招標(biāo) 66kV 電壓等級(jí)變壓器、隔離開(kāi)關(guān)、斷路器、互感器放量，10-35kV 開(kāi)關(guān)柜同比 環(huán)比大幅上升，常規(guī)站、智能站保護(hù)、智能站監(jiān)控同比繼續(xù)大幅增長(zhǎng)，這些趨勢(shì) 特點(diǎn)說(shuō)明國(guó)網(wǎng)在配網(wǎng)一二次設(shè)備投資繼續(xù)加大，并且繼續(xù)推進(jìn)變電站智能化建設(shè) 方向不改，此外本批次蓄電池組和直流電源系統(tǒng)招標(biāo)數(shù)量同比環(huán)比均大幅增加。 相應(yīng)的，我們建議投資者在二次設(shè)備、配網(wǎng)低電壓等級(jí)以及電源類(lèi)公司中尋找業(yè) 績(jī)高增長(zhǎng)標(biāo)的，適當(dāng)關(guān)注上市公司中標(biāo)大單超預(yù)期帶來(lái)的交易性投資機(jī)會(huì)。 中低壓配電設(shè)備：中低壓配電行業(yè)上市公司及非上市企業(yè)在今年依舊表現(xiàn)出 較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，訂單增速普遍達(dá)到 40%左右的水平。我們重申之前的 觀點(diǎn)，建議關(guān)注目前估值相對(duì)較低、市場(chǎng)主要面向電網(wǎng)系統(tǒng)的北京科銳。從 北京科銳今年訂單的拆分來(lái)看，面向農(nóng)網(wǎng)的模塊化變電站（永磁開(kāi)關(guān)）、柱 上開(kāi)關(guān)、箱變（含非晶合金變壓器）等業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，這也符合我們此前對(duì) 城市配網(wǎng)投資相對(duì)穩(wěn)定、農(nóng)網(wǎng)投資仍然增長(zhǎng)的市場(chǎng)判斷。 光伏設(shè)備：本周中國(guó)最大的光伏展 SNEC 在上海召開(kāi)。目前全行業(yè)除了光伏電 站，幾乎各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)都盈利維艱，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)也很明顯。參展人數(shù)仍創(chuàng)新高， 說(shuō)明大家仍舊關(guān)心市場(chǎng)的發(fā)展方向以及新技術(shù)的趨勢(shì)。美國(guó)商務(wù)部本周宣布對(duì)中 國(guó)光伏產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)稅率初裁結(jié)果為 31%，使得中國(guó)光伏產(chǎn)品在美的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力 大大減弱，中國(guó)主要廠家將在近期提出抗訴。我們維持對(duì)光伏行業(yè)的持有評(píng)級(jí)，， 真正的供需改善至少要等到明年。 上市公司動(dòng)態(tài) 思源電氣：今年1-4 月份定單同比增長(zhǎng) 90%，接單形式喜人，預(yù)計(jì)全年接單 量能超過(guò)計(jì)劃的 35億，由于人才引進(jìn)和管理改革，管理費(fèi)用率可能仍然較高。 海外拓展進(jìn)度較快，但也會(huì)伴隨費(fèi)用的增長(zhǎng)�？傮w我們認(rèn)為公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)性明 確，目前估值略貴。 中能電氣：隨著前期募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)公司今年的增長(zhǎng)主要來(lái)自環(huán) 網(wǎng)柜、電纜附件和箱變及開(kāi)關(guān)成套產(chǎn)品，三者同比增速有望達(dá)到 60%，40% 和40%。今年一季度公司由于廠房搬遷等原因，導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比下滑，二季度 之后各項(xiàng)業(yè)務(wù)將逐步發(fā)力。 漢纜股份：公司擬議非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)八益電纜80%股權(quán)，同時(shí)以支付現(xiàn) 金方式購(gòu)買(mǎi)八益電纜 20%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)八益電纜的全資控股。 北京科銳：國(guó)家電網(wǎng)公布“山東電力集團(tuán)公司 2012 年第三批設(shè)備材料招標(biāo) 采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)公示名單”，在此次招標(biāo)活動(dòng)中，公司中標(biāo)總金額約為 8249.59 萬(wàn)元人民幣，占公司 2011 年?duì)I業(yè)收入的 8.95%......