2006年11月，招商證券通過收購(gòu)深圳新基業(yè)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司全部股權(quán)并于2007年9月更名為招商期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，2008年更名為招商期貨有限公司。招商期貨是招商證券的全資子公司，注冊(cè)資本達(dá)3億元人民幣，位居同業(yè)前列。目前招商期貨有限公司具備中國(guó)金融期貨交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所四個(gè)期貨交易所的會(huì)員資格，可代理股指期貨（即將推出）、黃金、銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠、小麥、PTA、白糖、棉花、玉米、大豆、豆粕、豆油、線型低密度聚乙烯（LLPDE）、棕櫚油等期貨品種的交易。公司具備上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所四大期貨交易所的交易結(jié)算會(huì)員資格，可代理中國(guó)期貨市場(chǎng)所有期貨品種的交易。
    招商期貨擁有一批高素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)豐富的期貨從業(yè)人員，為投資者提供全面、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)；招商期貨有限公司其背靠招商證券研發(fā)中心建立的研究團(tuán)隊(duì)，為投資者提供高效、準(zhǔn)確的投資指導(dǎo)；花費(fèi)巨資建設(shè)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的軟硬件配套設(shè)備及交易系統(tǒng)，將為投資者提供網(wǎng)上下單、WEB交易、營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)交易、電話委托等方便快捷的交易通道。
    招商期貨有限公司作為招商證券的的全資子公司，招商期貨注冊(cè)資本1.2億元人民幣，具備中國(guó)金融期貨交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所四個(gè)期貨交易所的會(huì)員資格，可代理包括即將于今年4月16日推出的股指期貨在內(nèi)的所有期貨品種的交易及結(jié)算。作為母公司的招商證券已經(jīng)獲得了為招商期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的資格，招商期貨憑借股東招商證券雄厚的資本實(shí)力及客戶資源優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，業(yè)務(wù)范圍業(yè)已拓展到全國(guó)各地。
    招商期貨有限公司行情從美豆指數(shù)來看，美豆價(jià)格從2012年初的1200美分附近，經(jīng)過幾輪凌厲的上漲，最高上探至1738.7附近的高點(diǎn)，漲幅達(dá)到45%左右。資金不斷涌入農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，使得市場(chǎng)做多動(dòng)能不斷釋放。招商期貨有限公司而從基本面來看，吸引投資者進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的主要因素是美豆原本供需偏緊的格局下，市場(chǎng)對(duì)于美豆單產(chǎn)的擔(dān)憂。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份的供需報(bào)告，2011/12年美豆期末庫(kù)存大約為1.3億蒲式耳，包括壓榨和出口的使用量為31.57億蒲式耳，庫(kù)存使用比4.12%，而2012/13年的美豆庫(kù)存下降至1.15億蒲式耳，庫(kù)存使用比大約為4.3%左右。美豆供需偏緊的狀況可見一斑。
    在這種情況下，新季美豆單產(chǎn)顯得至關(guān)重要。招商期貨有限公司根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的生長(zhǎng)狀況報(bào)告，截至9月23日，美豆優(yōu)良率為35%，顯著低于往年平均水平。通過對(duì)比美豆歷年生長(zhǎng)期的天氣因素，2012年美豆種植期累計(jì)降雨量為4.527英寸，雖然好于1988年，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5年平均水平5.493英寸。2012年美豆種植期的累積生長(zhǎng)度日為1066.8，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史平均水平。降雨匱乏及高溫天氣對(duì)美豆單產(chǎn)造成了極大的不利影響。我們根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的作物生長(zhǎng)狀況編制了美豆生長(zhǎng)狀況指數(shù)，截至9月23日，美豆生長(zhǎng)狀況指數(shù)為193，甚至低于1988年的水平。
    招商期貨有限公司根據(jù)公布的數(shù)據(jù)來看，8月LLDPE國(guó)產(chǎn)量為32.20萬噸（卓創(chuàng)預(yù)估數(shù)據(jù)），進(jìn)口到港量為24.5萬噸，但是同期不論是石化庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存不但沒有增加，反而有所下降，也就是說8月LLDPE的消費(fèi)量是相當(dāng)大的。8月下游的農(nóng)膜和塑料薄膜產(chǎn)量分別為12.6萬噸和81.0萬噸，兩者分別同比增長(zhǎng)了8.6%和-5.3%�？紤]到原料采購(gòu)到制成品的時(shí)間差，8月的下游產(chǎn)量數(shù)據(jù)并不能反映8月LLDPE的實(shí)際消費(fèi)量，但是從8月的這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)看，LLDPE下游消費(fèi)并沒有惡化。招商期貨有限公司而實(shí)際上這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)完全符合筆者之前的了解，今年農(nóng)膜加工整體啟動(dòng)時(shí)間上稍晚于去年，市場(chǎng)觀望情緒也更加濃厚，開工率上升不暢。但是由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的高企，農(nóng)產(chǎn)品的消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，農(nóng)膜的實(shí)際需求應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)下滑，8月農(nóng)膜的同比下滑反而利多LLDPE后市。9月數(shù)據(jù)尚未公布，但是根據(jù)筆者的訪談了解到，農(nóng)膜和塑料薄膜的量應(yīng)會(huì)環(huán)比增長(zhǎng)。前文我們按去年同期的下游需求量來估算還是比較保守的。