A股市場獨特的“*ST”符號，正回歸“Special Treatment”的本義。

 

　　3月21日復(fù)牌的*ST華澤(11.290, -0.59, -4.97%)切換為跌停模式，公司被暫停上市幾乎鐵板釘釘。上證報資訊統(tǒng)計，目前A股市場約50家*ST公司中，多數(shù)靠各類財技保殼無憂，但*ST華澤等3家公司逃生無望，另有多家仍有待觀察。

 

　　值得一提的是，在強制退市監(jiān)管從嚴(yán)的境況下，暫停上市這片“過渡區(qū)”已不再是涅?重生的通道，而成了危機四伏的雷區(qū)。

 

　　臨淵險行的*ST族

 

　　*ST華澤復(fù)牌跌停，引發(fā)了A股市場“披星戴帽”一族的危機感。

 

　　*ST華澤20日晚間披露，預(yù)計2017年度虧損14億至19億元，公司股票將因連續(xù)三年虧損被暫停上市。另外，如公司未能在《股票上市規(guī)則》規(guī)定期限內(nèi)披露2017年報，則公司股票最早可能在2018年11月被終止上市。當(dāng)天，深交所專門發(fā)布公告，重點提示投資者關(guān)注公司暫�；蚪K止上市風(fēng)險。

 

　　“上市公司公告中直接披露股票可能被終止上市的確切時間，應(yīng)該是第一次。”資深投行人士對記者表示，這意味著*ST華澤已無力回天。

 

　　2013年借殼聚友網(wǎng)絡(luò)上市的*ST華澤已停牌長達(dá)兩年，其間曝出各類違法違規(guī)事項，其中關(guān)聯(lián)方占款逾13億元，且補償承諾無法履行。目前，市場在觀望的是，*ST華澤會不會刷新A股連續(xù)跌停的紀(jì)錄。

 

　　放眼A股市場，頭頂退市風(fēng)險警示（*ST）的公司約有50家，它們的命運將在2017年年報披露后見分曉。

 

　　據(jù)記者梳理，大部分*ST公司將扭虧為盈脫離險境。如2015年、2016年巨虧的*ST重鋼，2017年盈利3.2億元，已“摘帽”變回重慶鋼鐵(2.400, -0.08, -3.23%)。

 

　　細(xì)究業(yè)績構(gòu)成，*ST公司扭虧靠的仍是資產(chǎn)處置、政府補貼、債務(wù)重組等“老把戲”。如*ST中絨(3.140, -0.03, -0.95%)2015年、2016年分別虧損8.7億元、10.6億元，2017年前三季度虧損達(dá)3.85億元。去年12月，該公司收到補助資金共計6.45億元，另獲債務(wù)豁免金額1.1億元，公司由此預(yù)計2017年度盈利2600萬至3600萬元。靠政府補貼“起死回生”的還有*ST三維(6.450, -0.02, -0.31%)，該公司2017年三季報預(yù)測全年虧損4.1億元，后修正為盈利9000萬元，主要原因就是公司在去年12月收到政府補助資金4.66億元。

 

　　再如，*ST廈工(3.940, 0.10, 2.60%)預(yù)計2017年度盈利1.2億至1.7億元，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-2.6億到-3.1億元。*ST松江(4.180, 0.03, 0.72%)預(yù)計2017年盈利20150萬元，扣非后業(yè)績則是虧損66390萬元。*ST智慧(4.000, 0.02, 0.50%)預(yù)計2017年實現(xiàn)凈利潤3.87億到4.62億元，扣非后的凈利潤是-1.24億到-1.04億元。

 

　　“觸發(fā)暫停上市的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)是連續(xù)三年虧損，公司為保殼肯定會在第三個年度動用各種方法扭虧，一旦摘帽后又可以緩三年。”投行人士說。

 

　　暫停上市高危群體

 

　　由于保殼的利益巨大，且留給公司的籌劃期較長，多數(shù)*ST公司最終能夠涉險過關(guān)，而少數(shù)被暫停上市的均為積重難返的問題公司。

 

　　據(jù)記者梳理，*ST眾和(4.370, 0.04, 0.92%)、*ST上普(6.750, 0.07, 1.05%)的保殼前景極不樂觀。*ST眾和業(yè)績快報顯示，2017年度凈利潤為-24575.57萬元，公司后又稱虧損金額將大幅超過業(yè)績快報的數(shù)據(jù)。*ST眾和曾于2017年6月籌劃資產(chǎn)出售事項未果，今年2月，公司實際控制人擬將所持股票對應(yīng)的表決權(quán)委托給興業(yè)鋰能行使，由后者推動資產(chǎn)整合，但目前尚未簽署委托協(xié)議。此外，公司還在籌劃購買礦業(yè)資產(chǎn)。若2017年繼續(xù)虧損，*ST眾和將被暫停上市。

 

　　連續(xù)兩年虧損的*ST上普也回天乏術(shù)。公司初步測算，預(yù)計2017年度凈利潤為-3.3億到-2.7億元。公司近日還收到行政處罰決定書，因虛增2014年利潤總額近1000萬元，被處以40萬元罰款。

 

　　*ST準(zhǔn)油(8.110, 0.10, 1.25%)則在生死線上搖擺。此前的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2017年度凈利潤在-1000萬至5200萬元之間，徘徊于暫停上市邊緣。公司最近的業(yè)績快報顯示，2017年度將盈利1532萬元。但公告還稱，公司涉及的滬新小貸案還未終審，若裁定公司承擔(dān)全部責(zé)任，則2017年度業(yè)績存在虧損可能，進而觸發(fā)暫停上市。

 

　　易被忽視的是，除了凈利潤指標(biāo)，觸發(fā)暫停上市的還有凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計意見類型等指標(biāo)。上述高危群體的命運，必須等到2017年年報披露后才能判定。 相關(guān)閱讀信息：