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      東吳證券年報(bào)情況
      
        
      日期：2018-03-29 00:00:00  來源：互聯(lián)網(wǎng)
      
      
      
         
       
      
		
      
          
      
		   
                    
      
	3月28日，東吳證券發(fā)布2017年年報(bào)。東吳證券年報(bào)情況報(bào)告期內(nèi)，東吳證券營收收入41.44億元，同比下降10.78%；東吳證券年報(bào)內(nèi)容歸屬于母公司股東的凈利潤7.88億元，同比下降47.40%，營收和凈利潤出現(xiàn)出現(xiàn)雙下降。
      

      
	 
      

      
	　　數(shù)據(jù)顯示，東吳證券2016年?duì)I收46.45億元，同比下降31.99%；歸母凈利潤14.98億元，同比下降45%。
      

      
	 
      

      
	　　對比過去兩年間的數(shù)據(jù)，雖然營收下滑的趨勢有所放緩，但是凈利潤降幅卻是不斷擴(kuò)大，這兩年幾乎都是“攔腰一刀”。
      

      
	 
      

      
	　　“蘇湖熟，天下足”，這家扎根于中國最富庶地區(qū)的證券公司，在行情大潮退去之后，何以顯得如此脆弱？
      

      
	 
      

      
	　　業(yè)績連續(xù)滑坡
      

      
	 
      

      
	　　下面兩張圖是東吳證券最近幾年的營業(yè)收入以及凈利潤情況。
      

      
	 
      

      
	 
      

      
	不難看出，自上市以來，東吳證券的業(yè)績增長呈現(xiàn)出兩個(gè)截然不同的階段。不難看出，自上市以來，東吳證券的業(yè)績增長呈現(xiàn)出兩個(gè)截然不同的階段。
      

      
	　　第一階段是在2011年至2015年，東吳證券無論是營收，還是凈利潤，都是增長狀態(tài)，特別是在2014年、2015年，增長更是都超過100%。
      

      
	 
      

      
	　　第二階段是2016年至2017年。從2016年開始，東吳證券業(yè)績開始出現(xiàn)下滑，營收和凈利潤連續(xù)兩年雙降，凈利潤降幅更是近乎“腰斬”的態(tài)勢。
      

      
	 
      

      
	　　上證指數(shù)從2015年的5178高點(diǎn)墜落以來，市場一直處于低位震蕩調(diào)整之中。都說證券行業(yè)是看天吃飯，行情低迷的時(shí)候券商業(yè)績通常就好不到哪去。不過，行業(yè)分化亦就此加劇，畢竟同一時(shí)間，有的公司穩(wěn)住了陣腳，有的公司甚至出現(xiàn)了逆勢上揚(yáng)，而像東吳證券這樣一退再退的券商并不多見。
      

      
	 
      

      
	　　截至3月28日，已經(jīng)有12家券商公布了2017年年報(bào)，其中4家營收連續(xù)兩年下滑、6家凈利潤連續(xù)兩年下滑，營收和凈利潤均連續(xù)兩年下滑的有四家（太平洋、東吳證券、國金證券、中國銀行），而太平洋和東吳證券業(yè)績下滑相對較大。
      

      
	 
      

      
	　　究竟差在哪？
      

      
	 
      

      
	　　東吳證券目前從事的主要業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、投資與交易業(yè)務(wù)、資管及基金管理業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)。每項(xiàng)業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)如圖：
      

      
	 
      

      
	　　東吳證券5大業(yè)務(wù)，有3項(xiàng)業(yè)務(wù)的營收相比去年出現(xiàn)下滑，而且這3項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占比還是排名前三的，占到了總營收的75.43%，在這種情況下總營收出現(xiàn)下滑也并不奇怪了。
      

      
	 
      

      
	　　而凈利潤大幅下滑則要在毛利率中找原因。還是上面這張圖，東吳證券5項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率均較2016年出現(xiàn)不同程度下跌，投資交易業(yè)務(wù)居然出現(xiàn)營業(yè)收入小于營業(yè)成本的情況，直接來個(gè)收不抵支，毛利率猛降40.35個(gè)百分點(diǎn)。
      

      
	 
      

      
	　　投資與交易業(yè)務(wù)是東吳證券以自有資金進(jìn)行權(quán)益性證券、固定收益證券、衍生工具及其他另類金融產(chǎn)品的投資交易，2016年時(shí)此項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率就出現(xiàn)下滑，比上年減少了64.48個(gè)百分點(diǎn)。
      

      
	 
      

      
	　　從圖表中可以看出，營業(yè)成本與營業(yè)收入的嚴(yán)重不匹配造成了東吳證券現(xiàn)在的窘境。
      

      
	 
      

      
	　　沒有對比，或許就沒有傷害。與東吳證券公布年報(bào)同時(shí)，江蘇另一家券商——華泰證券也公布了年報(bào)。作為券商行業(yè)第一方隊(duì)，華泰證券業(yè)績逆勢上揚(yáng)，2017年實(shí)現(xiàn)營收211.09億元，歸母凈利潤92.77億元，同比分別增長24.71%、47.94%，這樣的體量能取得如此成績實(shí)在難得。
      

      
	 
      

      
	　　“他山之石，可以攻玉”。華泰這些年迅猛發(fā)展無非是抓住了幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：早年控股聯(lián)合證券，整合之后實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)的大躍進(jìn)；近年來抓住互聯(lián)網(wǎng)大潮，經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)搞得風(fēng)生水起。而東吳證券能否找到適合自己的發(fā)展道路，并重拾升勢，正顯得日益緊迫。
      
		   
      
			
      
			
			
       
      
			
		
      
           
      
    
      
                 
        
      
        
 
        
        
         
      
         


	
      


      

      



      
  
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