行業(yè)綜述：

 

    　　從交運各子龍頭股板塊相對滬深300 的表現(xiàn)來看，本周（4 月18 日-4月22 日）交運板塊整體保持穩(wěn)定。本周快遞板塊快遞板塊下跌3.01%。

 

    　　快遞：3 月通達(dá)系量價均維持同比正增長，市占率持續(xù)提升順豐、圓通、申通概念股和韻達(dá)發(fā)布3 月的經(jīng)營數(shù)據(jù)。從業(yè)務(wù)量來看，通達(dá)系快遞公司3 月件量維持同比正增長，順豐因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級業(yè)務(wù)量有所下降。3 月業(yè)務(wù)量增速：申通（8.8%）>圓通（5.1%）>

 

    　　韻達(dá)（4.4%）>行業(yè)（-3.1%）>順豐（-7.9%）。2022 年1-3 月累計業(yè)務(wù)量增速：申通（26.2%）>韻達(dá)（19.6%）>圓通（18.1%）>

 

    　　行業(yè)（10.5%）>順豐（-1.9%）。

 

    　　3 月通達(dá)系快遞公司單票收入維持同比正增長，同比增速為韻達(dá)（+18.3%）>申通（+13.8%）>圓通（+10.1%）>順豐（+2.2%）>

 

    　　行業(yè)（-1.1%）。3 月單票收入增速為：韻達(dá)2.59 元（+18.3%），預(yù)計還原菜鳥裹裹業(yè)務(wù)因素后同比仍有較快增長；申通2.56 元（+13.8%），還原后單票收入2.43 元（+8%）；圓通單票收入2.48 元（+10.1%），菜鳥裹裹業(yè)務(wù)還原口徑后，單票收入2.4 元（+6.6%）；順豐15.52 元（+2.2%）。2022 年1-3 月票均收入：

 

    　　韻達(dá)2.53 元（+15.0%）>圓通2.61 元（+10.7%）>申通2.58 元（+5.8%）>順豐16.29 元（+1.1%）。

 

    　　3 月通達(dá)系快遞公司的市占率環(huán)比2 月均有提升，環(huán)比增速為圓通（+2.6%）>申通（+1.1%）>韻達(dá)（+0.9%）>順豐（+0.2%）。

 

    　　3 月快遞行業(yè)CR8 為84.9，同比提升4.4%，環(huán)比下降0.4%。2022年1-3 月累計份額：韻達(dá)（17.8%，+1.4%）>圓通（15.3%，+1.0%）>

 

    　　申通（11.1%，+1.4%）>順豐（10.0%，-1.2%）。

 

    　　疫情形勢依然嚴(yán)峻，4 月22 日主要快遞龍頭股企業(yè)分撥中心吞吐量約為2019 年日均吞吐量的79.81%，環(huán)比上周4 月15 日增長9.99pct。

 

    　　目前上海、吉林整車貨運流量分別為2019 年日均值的18.92%和30.28%，同比下降92.96pct、95.89pct，仍處于低位。上海周邊省份江蘇、浙江整車貨運流量分別約為2019 年日均值的85.18%和101.14%，本周已有明顯回升。

 

    　　建議關(guān)注順豐控股、中通快遞、京東物流。從長期視角看，隨著中國制造業(yè)龍頭股的轉(zhuǎn)型升級，能夠提供質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)更高、定制差異化服務(wù)的頭部企業(yè)將脫穎而出。

 

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