核心要點：

 

    2022 年5 月16 日-2022 年5 月27 日，市場震蕩上行受國內多地發(fā)布穩(wěn)增長促消費政策提振，國內疫情的負面影響降低，疊加復工復產(chǎn)率提升等因素影響，滬深300 微幅上漲0.32%，上證綜指上漲1.49%。深證成指上漲0.3%，科創(chuàng)50 下跌1.69%，申萬電子行業(yè)龍頭股指數(shù)上漲1.03%；申萬半導體行業(yè)微幅上漲0.61%。積塔、華虹等晶圓代工廠擴產(chǎn)對設備的需求逐步釋放且積極引入國產(chǎn)化設備，產(chǎn)業(yè)鏈下游的需求結構性增長及半導體制造企業(yè)擴產(chǎn)帶動細分板塊漲跌互現(xiàn)。

 

    費城半導體指數(shù)持續(xù)震蕩，NAND 價格走勢企穩(wěn)5 月27 日費城半導體指數(shù)收于3115.35 點，雙周同比上漲6.69%。臺灣半導體指數(shù)收于367.27 點，雙周同比上漲1.92%。受下游消費電子需求疲軟影響， DXI 指數(shù)收于37738.53 點，月環(huán)比下跌3.24%。NANDFLASH產(chǎn)品受下游數(shù)據(jù)中心/企業(yè)SSD 的需求保持穩(wěn)定影響，價格走勢企穩(wěn)。

 

    全國多地發(fā)布消費促進類政策，拉動汽車、綠色家電產(chǎn)品及消費電子產(chǎn)品的消費

 

    4 月初至今，廣東、四川、陜西、湖北、上海等近20 個省/直轄市已發(fā)布汽車/家用電器相關產(chǎn)品的消費促進政策。其中新能源汽車龍頭股為各省市消費促進政策的支持重點，多地通過給予消費者購置補貼，加快推進國家機構及公用設施領域汽車置換工作，增加汽車增量指標投放等措施提升新能源車的下游需求。2022 年1-4 月我國新能源車銷量同比增長114%；預計隨著促消費政策的發(fā)力，新能源車的需求中高速增長態(tài)勢將延續(xù)。

 

    投資建議

 

    2022 年前半期半導體產(chǎn)業(yè)下游需求保持結構性增長，新能源汽車概念股、工控、中高端IOT 領域及電源管理芯片、MCU 等產(chǎn)品的供需失衡延續(xù)，帶動半導體產(chǎn)業(yè)鏈內相關企業(yè)業(yè)績上行。中長期，地緣政治沖突或加快科技產(chǎn)業(yè)的逆全球化進程，國產(chǎn)化替代進程提速利好國內半導體企業(yè)。需求端，5G 手機、折疊手機龍頭股、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)設備、企業(yè)數(shù)字化轉型等下游市場方興未艾，為半導體產(chǎn)業(yè)帶來新的增量、機遇與競爭，半導體制造、設計龍頭及車規(guī)半導體龍頭企業(yè)將持續(xù)受益。建議持續(xù)關注半導體行業(yè)，維持行業(yè)增持評級。

 

    風險提示

 

    下游市場需求不及預期；上游原材料價格變動超預期；宏觀政策變化不及預期；國內疫情沖擊導致貨運物流不暢。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業(yè)關注度股票綜合評級首次評級股票