晶圓代工廠營收增速提升。5 月，中國臺灣主要晶圓代工廠營收環(huán)比均實現(xiàn)增長，且同比增速進一步提升，其中臺積電5 月營收環(huán)比增長8%，同比增長65%；聯(lián)電5 月環(huán)比增長7%，同比增長42%；日月光投控5 月環(huán)比增長11%，同比增長27%。

 

    雖然目前手機、PC 等消費電子概念股需求表現(xiàn)較弱，但預計中國臺灣代工廠商營收受到汽車半導體、服務器芯片等需求的拉動。

 

    信驊營收環(huán)比繼續(xù)增長，服務器芯片龍頭股需求保持強勁。5 月，聯(lián)發(fā)科營收環(huán)比下降1%，同比增長26%，而瑞昱營收表現(xiàn)與聯(lián)發(fā)科相似，同比增速都保持在20%以上。

 

    模擬IC 廠商矽力杰5 月營收環(huán)比下降5%，同比增長32%，仍保持較高增長水平。

 

    信驊（服務器管理芯片廠商）5 月營收環(huán)比增長3%，同比增長53%。信驊連續(xù)三月營收環(huán)比增長，且同比增速繼續(xù)保持較高水平。信驊營收的高景氣反映服務器需求繼續(xù)強勁。

 

    群創(chuàng)中小尺寸面板出貨量同比接近轉(zhuǎn)正，預計手機最暗時刻已過。友達5 月營收環(huán)比增長9%，群創(chuàng)5 月營收環(huán)比下降13%，但由于去年同期基數(shù)較高，兩家中國臺灣面板企業(yè)5 月營收同比都有較大下降。群創(chuàng)中小尺寸面板出貨已連續(xù)三月環(huán)比增長，且同比恢復至持平，反映如手機等需求的最暗時刻可能已過去。大立光5月營收環(huán)比增長1%，同比下降6%，而玉晶光5 月營收環(huán)比下降11%，同比增長10%。由于上半年手機需求不振，光學鏡頭廠的營收表現(xiàn)也在低位。

 

    IC 載板保持高景氣。5 月，臻鼎營收環(huán)比增長12%，同比增長16%，保持穩(wěn)健增速；欣興電子營收環(huán)比增長9%，同比增長51%，營收增速進一步提升。欣興電子營收的高增長預計主要來自IC 載板業(yè)務的拉動。欣興電子財務長曾在今年2 月表示，目前載板整體需求相當不錯，以ABF 載板需求較高。中國臺灣主要覆銅板廠商聯(lián)茂、臺光電子5 月營收同比分別下降8%和增長8%，增速弱于PCB 廠商表現(xiàn)。

 

    國巨營收環(huán)比小幅增長。國巨5 月營收同比增長14%，環(huán)比增長4%；華新科5 月營收同比下降16%，環(huán)比下降5%。根據(jù)國巨公告，5 月營收環(huán)比增長，主要是利基型產(chǎn)品需求穩(wěn)健，加上中國昆山、上海地區(qū)封控緩解，部分客戶已陸續(xù)復工，需求及出貨亦逐步恢復中。華新科表示，受5 月黃金周假期工作日減少、海外通貨膨脹及供應鏈受限導致需求疲軟等因素影響，5 月營收同比、環(huán)比均有所下降。

 

    投資建議：建議關(guān)注晶圓上游景氣環(huán)節(jié)，標的包括：華虹半導體、滬硅產(chǎn)業(yè)龍頭股、立昂微等；關(guān)注高景氣的服務器產(chǎn)業(yè)鏈，標的包括：瀾起科技、聚辰股份等；手機需求最暗時刻預計已過，關(guān)注韋爾股份、舜宇光學科技等。

 

    風險提示：下游需求不及預期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易龍頭股摩擦風險。

 

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