子行業(yè)核心周觀點

 

    新能源龍頭股：天合一體化戰(zhàn)略引關注，情緒略波動，實際影響微；本周5 月國內裝機、HJT 擴產提速、通威上調電池報價，持續(xù)驗證中期策略重要觀點；重申看好“終端需求結構變化、新技術迭代、產業(yè)鏈價格下行、需求持續(xù)放量”四大行業(yè)趨勢下的投資機會，主要落在：硅料、集中式/微型逆變器、設備、差異化組件龍頭、高景氣耗材/輔材、儲能等細分環(huán)節(jié)。

 

    電力設備與工控：1）電網：電網投資龍頭股為穩(wěn)增長重要抓手，最新投資規(guī)劃已上調，看好6 月起投資加速；新型電力系統(tǒng)下新技術與設備升級提速，看好非晶變、南網、新能源配套、特高壓、電表等賽道。2）疫情平復+穩(wěn)增長刺激下，Q3 工控需求有望加速回升，板塊估值修復彈性較大；內外擾動因素下替代外資進程有望超預期，看好工控板塊龍頭與下游結構性增長機遇。

 

    氫能與燃料電池：綠氫項目建設加快，3 月以來5MW 以上的電解水項目已超十數個，并呈現(xiàn)三個特點：①大型項目以堿式電解槽為主；②電流密度不斷提升；③化工成為大型綠氫項目的主要應用場景；看好未來綠氫產業(yè)的投資機會。5 月燃料電池上險57 輛，受疫情影響下滑明顯，預計6 月份開始逐漸恢復，此外四川省1-5 月上險數據亮眼。

 

    本周重要行業(yè)事件

 

    新能源：國家能源局公布1-5 月電力工業(yè)統(tǒng)計數據；金剛玻璃公告擬擴產4.8GW HJT 電池組件項目；通威與高景簽署21.6 萬噸硅料銷售長單；通威再次上調電池片報價；協(xié)鑫科技徐州3 萬噸顆粒硅項目投產；天合光能發(fā)布從工業(yè)硅到組件輔材的一體化產能建設規(guī)劃。

 

    電力設備與工控：1-5 月電網投資1263 億元，同增3%。

 

    氫能與燃料電池概念股：5 月上險數據發(fā)布，受疫情影響下滑明顯，預計6 月份開始逐漸恢復；《鄭州市支持燃料電池汽車示范應用若干政策（征求意見稿）》發(fā)布，省、市級財政按照中央財政獎勵資金1:1:1 比例進行配套；厚普股份氫能裝備產業(yè)園項目開工，包含年產300 套加氫站裝備生產基地、大規(guī)模氫儲能裝備龍頭股基地等；成都發(fā)布《2022 年氫能產業(yè)高質量發(fā)展項目申報工作的通知》，氫氣運輸補1.5 元/KG。

 

    風險提示：

 

    產業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預期；政策調整、執(zhí)行效果低于預期；全球疫情超預期惡化。

 

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