過去一周新房成交概念股環(huán)比持續(xù)改善。本月17-23 號的周度來看，我們重點跟蹤的32 城（詳見周報）成交面積706 萬方，環(huán)比上周+28.7%（上周環(huán)比+56.7%），同比+14.9%，漲幅比上周擴大9.4pct，月度來看，32 城成交面積1734 萬方，環(huán)比上月同期+64.5%（上周環(huán)比+51.3%），同比-13.4%，降幅較上月收窄12.8pct。

 

    一線城市概念股新房周度成交同環(huán)比均上漲，呈現(xiàn)廣州好于北京和上海，好于深圳。上周新房成交面積130 萬方高于去年周均成交面積112.5 萬方15.6%，周度同環(huán)比均上漲，環(huán)比+27.2%（上周環(huán)比+64.1%），同比+6.0%（上周同比-5.9%）。北京上周成交面積為34.5 萬方，該成交面積創(chuàng)年初以來歷史新高，比去年周度平均高25.3%，環(huán)比+19.5%；上海周成交面積為43 萬方，與去年周度平均基本持平，環(huán)比+14.5%；北京、上海因近期疫情好轉，受延遲備案因素擾動，前期成交的住宅龍頭股最近迎來集中備案帶來成交面積增長，其持續(xù)性有待觀察。廣州上周成交面積44.5 萬方，比去年周度平均高48.6%，環(huán)比+59.5%，廣州近期有一個30 萬方保障性住房集中備案，近幾周成交量明顯上升。深圳連續(xù)兩周成交面積均為7.7 萬方，無明顯波動，低于去年周均36%，環(huán)比+49.7%。本輪政策寬松周期中，廣州出臺政策較早，銷售端改善更為明顯，北京和上海次之，深圳市場在本輪復蘇中表現(xiàn)較差。

 

    二線城市新房周度成交環(huán)比改善，同比略有不及，三四線回暖趨勢偏弱。32 城的二線城市中，我們注意到青島備案數(shù)據(jù)可能存在統(tǒng)計錯誤，不符草根調研的結果，故剔除，大連2021 年缺失日度成交數(shù)據(jù)較多，故剔除。其余10 個二線城市的周成交面積為327.6 萬方，超過2021 年此10 城周度均值317.5 萬方3.2%，環(huán)比+15.6%（上周環(huán)比+46.5%），同比-5.5%（上周同比+3.2%）。三四線新房回暖相對弱一些，上周環(huán)比+9.8%（上周+42.8%），同比-15.4%，降幅比上周收窄6.6pct。

 

    二手房周度成交面積環(huán)比略微提升，同比改善明顯，呈現(xiàn)二線好于一線，好于三四線。16 城二手房成交面積184 萬方，高于2021 年二手房周均成交面積150 萬方22.7%，環(huán)比+2.5%（上周環(huán)比+43.2%），同比+7.8%，增速比上周收窄18.3%。分城市級別來看，一線34 萬方，上周環(huán)比+39.8%，同比-31.1%，二線140萬方，環(huán)比+1.6%，同比+31.8%，三線城市10 萬方，環(huán)比-5.6%，同比-34.6%。二手房成交呈現(xiàn)二線好于一線好于三四線的情況，二線城市中成都、蘇州的表現(xiàn)突出。成都上周二手房成交面積為45.7 萬方，上周為45 萬方，已連續(xù)兩周達到年初至今最高成交量，遠遠超出去年成都二手房周均成交量11.1 萬方。蘇州上周二手房成交面積為26.8 萬方，高于2021 年蘇州周二手房成交面積15.1 萬方77.2%，環(huán)比增速+72%，與這兩個城市近兩個月適當放松限售、限購政策有密切關系。

 

    投資建議：從周度數(shù)據(jù)來看，新房和二手房成交進一步回暖，但考慮到部分城市有疫情壓單和保障性住房龍頭股集中備案等因素，其持續(xù)性仍有待驗證，整體而言行業(yè)正處于銷售弱復蘇狀態(tài)，基本面實質性回穩(wěn)仍需時間。未來政策寬松有望向更高能級城市進一步演進，行業(yè)beta 向上趨勢不變，同時近兩月行業(yè)迎來融資還款高峰，行業(yè)格局將進一步重塑，穩(wěn)健綠檔房企加速集中，投融資方面占優(yōu)的頭部綠檔房企優(yōu)勢顯現(xiàn)，同時，伴隨優(yōu)質民營房企融資環(huán)境實質性改善，拿地積極性逐步回升，估值性價比凸顯，配置可適度下沉至腰部彈性標的，A 股建議關注保利發(fā)展、金地集團、招商蛇口、萬科A、濱江集團、新城控股；H 股建議關注中國海外發(fā)展、華潤置地、龍湖集團、美的置業(yè)、旭輝控股集團。

 

    風險提示：購房龍頭股需 求超預期下行；國內新冠疫情反復。

 

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