投資要點

 

    　　半導體：半導體投資概念股主線聚焦核心國產替代環(huán)節(jié)&結構性景氣度向上領域。

 

    　　核心國產替代環(huán)節(jié)，我們堅定看好半導體設備材料等領域的國產替代趨勢，中美科技博弈將進一步加速半導體設備材料的自主可控。整體下游需求呈現(xiàn)結構性景氣度向上，汽車電子、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)控制等細分領域景氣度較高，我們看好相關領域的半導體公司將持續(xù)受益下游需求拉動，主要包括功率半導體龍頭股、模擬芯片、服務器相關內存接口芯片等。且展望中長期，我們堅定看好半導體設備材料、功率、模擬芯片等長坡厚雪賽道的相關龍頭公司。

 

    　　消費電子：成本和匯率端壓力緩解，果鏈迎來業(yè)績修復期，隨著疫情得到控制，手機銷量有望逐漸回正迎來邊際拐點，同時蘋果MR 將于今年年底左右推出，有望進一步催化行業(yè)情緒，建議重點關注以下方向：1）蘋果MR 等新產品的創(chuàng)新周期受益公司；2）上游缺芯和成本緩解利好的中下游品牌公司；3）積極開拓新能源/智能汽車市場的公司。

 

    　　被動元器件：汽車電子、風光儲等新能源領域持續(xù)拉動行業(yè)需求，中高端產品國產替代空間廣闊，同時消費類下游需求領域對被動元器件去庫存接近尾聲，有望觸底反彈。該行業(yè)也充分受益于國產化+汽車電子化的景氣共振。

 

    　　我們看到陸續(xù)有更多的優(yōu)秀供應商切入到車規(guī)級等高端市場，國產化份額未來有望大幅提升。

 

    　　PCB：上游原材料價格松動，PCB 企業(yè)利潤率逐漸恢復。汽車電子和數(shù)據(jù)中心作為未來PCB 行業(yè)增長的主要驅動力，帶動細分市場需求快速增長，建議關注國內車用板和數(shù)通板占比較高的公司。

 

    　　面板：各尺寸面板價格開始筑底，下半年有望迎來新一輪上漲周期，后續(xù)對行業(yè)中各大企業(yè)會產生不同程度的影響。行業(yè)集中度的提升使得強者恒強，市占率高的企業(yè)會有明顯的話語權，同時，產能優(yōu)勢對控制成本有明顯作用，具備高世代線的面板企業(yè)會占據(jù)有利地位。除此外，需要關注高速發(fā)展的細分領域和新興顯示技術。

 

    　　LED：Mini LED 乘風而起，未來市場前景廣闊。關注上中下游龍頭企業(yè)。

 

    　　投資建議：繼續(xù)看好國產替代核心環(huán)節(jié)半導體設備龍頭股、材料、高端元器件，建議關注北方華創(chuàng)、三環(huán)集團、安集科技、拓荊科技、華海清科、江豐電子、鼎龍股份、神工股份等；看好模擬和功率龍頭的份額持續(xù)提升，建議關注圣邦股份、思瑞浦、士蘭微、斯達半導、聞泰科技龍頭股等；看好受成本端改善和進入新一輪創(chuàng)新周期的消費電子龍頭，建議關注立訊精密、長盈精密、傳音控股、欣旺達等；看好汽車電子核心受益標的法拉電子、世運電路、順絡電子等。

 

    　　風險提示：終端需求低于預期、中美貿易摩擦加劇、國產替代龍頭股進程不及預期

 

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