核心觀點

 

    　　國常會確定進一步支持汽車消費政策，2022 年或將增加汽車及相關消費大約2000 億元。根據(jù)新華社消息概念股，國務院總理李克強6 月22 日主持召開國務院常務會議，會上確定加大汽車消費支持的政策，進一步釋放汽車消費潛力：（1）活躍二手車市場，促進汽車更新消費概念股；（2）支持新能源汽車消費；（3）完善汽車平行進口政策，有序發(fā)展汽車融資租賃，支持停車場等建設。根據(jù)新華社，政策實施預測今年增加汽車及相關消費大約2000 億元。

 

    　　當前多地已出臺針對汽車消費龍頭股的鼓勵政策，預計將有力提振汽車消費。當前從中央到地方多地已出臺對于汽車消費的扶持政策，根據(jù)財政部文件，國內對購置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31 日期間內且單車價格（不含增值稅）不超過30 萬元的2.0 升及以下排量乘用車，將減半征收車輛購置稅，即購置稅由10%下降至5%。多地也已出臺針對汽車消費的扶持政策，時間多集中在2022 年下半年，補貼力度多在1萬元左右，預計本輪大規(guī)模的汽車消費補貼可較為明顯地提升汽車消費熱情。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6 月中旬，國內乘用車總體市場折扣率約為13.3%，整體價格相比上月（12.8%）擴大，隨著汽車消費市場不斷回暖，乘聯(lián)會推算6 月狹義乘用車零售市場在 183 萬輛左右，同比增長15.5%。

 

    　　鼓勵消費政策效果顯著，乘用車、汽車零部件、汽車服務板塊首先受益。此前汽車大規(guī)模補貼主要有兩輪，第一輪鼓勵汽車消費發(fā)生在2007 年年底至2009 年年末，第二輪鼓勵汽車消費發(fā)生在2015 年三季度至2017 年年底，補貼形式均為中央減征購置稅+地方補貼消費。通過復盤2015 年-2017 年鼓勵汽車消費期間板塊的業(yè)績變化，我們發(fā)現(xiàn)在鼓勵汽車消費政策的推出期間，汽車板塊營收改善明顯，且整體沿著“乘用車→汽車零部件→商用車→摩托車及其他”的順序進行改善，汽車服務板塊在整個政策期間均有較為明顯的改善且持續(xù)時間最長。本輪鼓勵汽車消費政策的推出，細分板塊或將繼續(xù)沿著此條路徑出現(xiàn)業(yè)績改善，乘用車、汽車零部件、汽車服務板塊或將首先出現(xiàn)業(yè)績改善。

 

    　　投資建議

 

    　　隨著鼓勵汽車消費政策的進一步出臺以及落地，我們預計汽車板塊相關公司將會出現(xiàn)顯著的業(yè)績改善，當前汽車板塊景氣度仍處于上升區(qū)間，當前節(jié)點建議重點關注乘用車、汽車零部件、汽車服務板塊業(yè)績改善狀況。相關標的：（1）乘用車龍頭股：比亞迪、長安汽車、廣汽集團、小康股份、長城汽車、上汽集團等；（2）汽車零部件：萬向錢潮、今飛凱達、萬通智控、雷迪克、福耀玻璃、星宇股份、華域汽車等；（3）汽車服務：

 

    　　中汽股份、大東方、中國汽研龍頭股、西上海等。

 

    　　風險提示

 

    　　政策落地不及預期；供應鏈芯片短缺；上游原材料龍頭股大幅漲價；物流受阻；汽車產銷不及預期。

 

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