HJT 電池概念股優(yōu)勢(shì)明顯，降本增效持續(xù)推進(jìn)

 

    　　HJT 電池工藝概念股流程簡(jiǎn)化、技術(shù)延展性佳、降本提效路徑清晰，被認(rèn)為是最具長(zhǎng)期發(fā)展空間的N 型電池技術(shù)路線(xiàn)。2022 年異質(zhì)結(jié)降本增效的三條主線(xiàn)是“微晶化+薄片化+降銀漿”。①2022Q2 單面微晶技術(shù)已成功導(dǎo)入量產(chǎn)線(xiàn)，量產(chǎn)效率持續(xù)爬坡，有望快速提升至25%以上。②當(dāng)前硅料價(jià)格高漲，HJT 的薄片化優(yōu)勢(shì)更加凸顯，HJT 主流廠家正在積極導(dǎo)入120-130 微米硅片，薄片化進(jìn)度超預(yù)期。③SMBB、鋼網(wǎng)印刷、銀漿國(guó)產(chǎn)化、銀包銅等方案積極推進(jìn)。2022 年4 月，華晟M6-12BB 電池單片龍頭股銀耗量已降至150mg；隨著鋼網(wǎng)印刷、銀包銅的導(dǎo)入，我們預(yù)計(jì)年底行業(yè)內(nèi)異質(zhì)結(jié)銀耗有望降至100-120mg 左右。除此之外，實(shí)驗(yàn)室層面無(wú)銦、低銦方案也取得了突破，消除了市場(chǎng)對(duì)降低貴金屬銦和銀用量可能降低轉(zhuǎn)化效率的擔(dān)憂(yōu)。

 

    　　2022 年年底HJT 組件端成本有望和PERC 打平

 

    　　我們對(duì)HJT 在電池端、組件端的成本進(jìn)行了測(cè)算，基于2022 年年底HJT 電池導(dǎo)入雙面微晶后量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到25.5%、硅片厚度降至130μm、銀漿耗量降低至120mg 的假設(shè)，則HJT 組件端生產(chǎn)成本為1.8925 元/W，略低于PERC 的1.8933 元/W。如若考慮到N 型電池特性、以及HJT 更高的雙面率帶來(lái)的發(fā)電量增益，則HJT 在電站端的優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步放大。

 

    　　2022 年下半年HJT 設(shè)備或?qū)⒂瓉?lái)密集招標(biāo)

 

    　　近期華晟新能源、金剛玻璃等紛紛提出異質(zhì)結(jié)電池?cái)U(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)。我們統(tǒng)計(jì)了目前HJT 電池項(xiàng)目的產(chǎn)能規(guī)劃情況（包含部分已完成招投標(biāo)產(chǎn)線(xiàn)），總量超過(guò)140GW，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富。隨著年內(nèi)GW 級(jí)別項(xiàng)目落地實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)帶來(lái)示范效應(yīng)，且異質(zhì)結(jié)行業(yè)龍頭股降本增效順利進(jìn)行，我們預(yù)計(jì)異質(zhì)結(jié)項(xiàng)目招標(biāo)或?qū)⒚芗�開(kāi)啟，維持全年20GW 左右擴(kuò)產(chǎn)判斷，預(yù)計(jì)華晟新能源、金剛玻璃、愛(ài)康科技、華潤(rùn)電力均有望推進(jìn)HJT 設(shè)備招標(biāo)，釋放HJT 電池設(shè)備需求。

 

    　　投資建議：基于2022 年年底HJT 組件端成本有望和PERC 打平的預(yù)期，異質(zhì)結(jié)行業(yè)龍頭股有望吸引到更多的玩家參與其中。在異質(zhì)結(jié)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的過(guò)程中，設(shè)備環(huán)節(jié)的增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的確定性，重點(diǎn)推薦異質(zhì)結(jié)整線(xiàn)設(shè)備龍頭邁為股份。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏終端裝機(jī)量不及預(yù)期、技術(shù)路線(xiàn)發(fā)生重大變化。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)龍頭股關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票