核心觀點：

 

    　　概覽：據(jù)基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2022 年一季度末，公募基金概念股規(guī)模（達25.08 萬億元）、私募資管計劃規(guī)模（達15.38 萬億元）、私募投資基金規(guī)模（達20.38 萬億元）較2021 年末分別-1.88%、-3.75%、+3.14%。

 

    　　公募基金：（1）存量：據(jù)基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，5 月基金規(guī)模環(huán)比增加。5月基金資產(chǎn)凈值達26.26 萬億元，環(huán)比+2.88%。5 月，中證500 上漲7.03%，帶動單位凈值與總份額增長。（2）結(jié)構(gòu)：非貨基金占比增加。

 

    　　5 月非貨基金規(guī)模占比為57.95%，較上月的57.53%上升0.42pct。（3）新發(fā)：6 月新成立基金139 只，環(huán)比+52.75%；截止日份額為2,345.44億份，環(huán)比+159.80%。（4）股混：5 月股混基金余額7.28 萬億元，環(huán)比增長3.08%，系單位凈值增長所致，份額仍有下降。

 

    　　私募基金：（1）總覽：截至2022 年5 月，私募基金存量規(guī)模達到19.96萬億元，環(huán)比-0.04%。（2）新備案產(chǎn)品：2022 年5 月備案通過的私募基金規(guī)模達429.38 億元，環(huán)比-17.52%。（3）二級市場：截至2022 年5 月，私募證券投資基金存量規(guī)模達到5.79 萬億元，環(huán)比-0.04%；5 月私募證券投資基金新備案產(chǎn)品規(guī)模為134.88 億元，環(huán)比+5.53%。

 

    　　券商資管：（1）存量產(chǎn)品：據(jù)基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2022 年5 月末券商及其私募子公司資管存量規(guī)模為7.93 萬億元，環(huán)比-0.38%。（2）備案產(chǎn)品：5 月備案通過券商及其私募子公司資管計劃規(guī)模156.19 億元，環(huán)比-11.44%。（3）大集合公募化改造：據(jù)wind，截至2022 年7 月2日，320 只券商大資管集合產(chǎn)品完成公募化改造。

 

    　　基金專戶：據(jù)基金業(yè)協(xié)會、Wind 統(tǒng)計，2021 年四季度，基金公司及子公司專戶截止日資產(chǎn)凈值為7.39 萬億元，環(huán)比-1.73%；基金公司專戶截止日資產(chǎn)凈值為5.07 萬億元，環(huán)比+3.26%。

 

    　　銀行理財：（1）銀行理財存量：據(jù)銀行業(yè)理財?shù)燃壨泄苤行墓�布�?022年Q1 銀行理財產(chǎn)品存量為28.37 萬億元，環(huán)比-0.07%。（2）新發(fā)銀行理財產(chǎn)品：6 月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為885 只。其中，非保本銀行理財產(chǎn)品877 只，占總發(fā)行數(shù)量由去年同期的96.91%上升至99.10%。

 

    　　保險資管龍頭股：（1）保險資管規(guī)模：據(jù)保險資管協(xié)會、銀保監(jiān)會，截至2021年末，全國32 家保險資產(chǎn)管理公司管理資產(chǎn)總規(guī)模近20 萬億元，較2020 年末+12.00%。（2）保險資金運用余額：據(jù)銀保監(jiān)會，2022 年5月，保險公司保險資金運用余額為24.04 萬億元，環(huán)比+1.75%。

 

    　　建議關(guān)注：居民財富由投資性房地產(chǎn)概念股和非標理財轉(zhuǎn)向標準化凈值型金融產(chǎn)品的過程仍在持續(xù)，股市回暖，公募的單位凈值與份額均有望回升，看好財富管理業(yè)務(wù)有優(yōu)勢的券商，如東方財富、興業(yè)證券、招商證券等。

 

    　　風(fēng)險提示。市場風(fēng)險概念股事件包括經(jīng)濟增速放緩、利率波動影響等。

 

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