原材料、燃料價格影響建材成本：

 

    我們測算，原材料價格變動10%時的影響（不考慮漲價對沖），瀝青影響防水龍頭股毛利率2-2.5pct，乳液影響涂料毛利率2-2.2pct，鈦白粉影響涂料毛利率0.4-0.5pct，環(huán)氧乙烷影響減水劑毛利率3-3.5pct，PVC影響減水劑毛利率5.5-6pct，純堿影響玻璃毛利率2pct左右，鋁型材龍頭股影響鋁膜板6pct，有機硅DMC影響密封膠4.5-4.6pct。

 

    我們測算，燃料概念股價格變動10%時的影響（不考慮漲價對沖），天然氣影響玻纖毛利率0.7-0.8pct、玻璃2.5-3pct、瓷磚1pct左右，煤炭影響水泥毛利率2-2.5pct、瓷磚毛利率0.7-0.8pct。

 

    6月中下旬以來大宗原材料概念股、燃料價格多有下調(diào)，2022.6.15-2022.7.10期間，布油現(xiàn)貨價下降9.8%，90#道路瀝青下降4.1%，PVC下降22%，PPR下降5.2%，有機硅DMC下降6.2%，中國LNG出廠價下降1.4%（較4月初下降24.1%），長江有色市場鋁環(huán)比下降9.4%、銅環(huán)比下降17.8%。

 

    原材料/燃料價格下降，毛利率受益角度，重點標的包括【偉星新材】【東方雨虹】【硅寶科技】龍頭股【科順股份】【堅朗五金】【志特新材】【中國巨石】【三棵樹】【蒙娜麗莎】【中材科技】【長海股份】【王力安防】【亞士創(chuàng)能】【公元股份】【北新建材】【共創(chuàng)草坪】【鴻路鋼構(gòu)】。

 

    風險提示：1）測算可能存在誤差。2）原材料價格波動不及預期。

 

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