核心組合推薦：【西部超導】【紫光國微】【中航光電】【航天電器】

 

    市場表現(xiàn)：本周上證綜指漲跌幅為-0.93%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為1.28%，中證軍工漲跌幅為2.01%。本周中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為2.01 %，漲跌幅排名為4/30；本周申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為1.49%，漲跌幅排名為4/31。年初至今上證綜指漲跌幅為-7.79 %，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-15.20%，中證軍工漲跌幅為-18.03%。中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為-17.78%，漲跌幅排名為25/30；申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為-19.14%，漲跌幅排名為28/31。

 

    板塊估值：目前，中信國防軍工概念股指數(shù)PE-TTM 為63.83，處于過去5 年30.92%分位。申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM 為58.20，處于過去5 年25.93%分位。軍工板塊安全邊際較高。

 

    事件點評：7 月4 日，據(jù)中國航空概念股報報道，航空工業(yè)集團多部門高效完成年度任務“雙過半”，哈飛完成年度批產(chǎn)任務的51%，昌飛完成60%，試飛中心完成科研試飛架次年度目標的68%，其余洪都、沈陽所、惠陽、凱天、計算機所、起落架概念股、長風等多家單位也均高效完成“雙過半”任務。當前來看航空產(chǎn)業(yè)鏈確定性較高，同時全年任務的“雙過半”為企業(yè)全年考核業(yè)績目標的完成打下了堅實的基礎，航空產(chǎn)業(yè)鏈景氣度預計將持續(xù)提升。細分來看，航空發(fā)動機龍頭股作為飛機的核心配套將充分受益于下游軍機放量，根據(jù)下游航空工業(yè)集團上半年任務完成情況推測為其配套的航空發(fā)動機制造商在“均衡生產(chǎn)”方面或有較大突破，航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司上半年業(yè)績有望同步提升。

 

    國防軍工投資主線：1.隨著軍費的相對值和絕對值提高，主機廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關注【航發(fā)動力】龍頭股【中航西飛】這樣的核心壁壘主機廠商；2.產(chǎn)能釋放有望刺激上游產(chǎn)業(yè)景氣，航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈是軍工板塊最優(yōu)質的賽道之一，長期看具有較好彈性�！緦氣伖煞荨俊疚鞑砍瑢А康壬嫌卧�材料廠商一季度克服原材料上漲壓力，持續(xù)看好后續(xù)公司業(yè)績增長；【中航重機】【派克新材】【三角防務】【航宇科技】等鑄鍛廠業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長坡厚雪的優(yōu)質賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿�，建議關注【寶鈦股份】【西部超導】；3.新增、存量設備國產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關標的。該賽道不易受到原材料龍頭股價格上漲波動影響，當前時點仍具有較好的增長確定性，建議關注標的【紫光國微】、【振華科技】等。

 

    風險提示： 軍品龍頭股訂單釋放和交付不及預期；業(yè)績龍頭股增長不及預期；國企改革推進不及預期。

 

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