本期投資提示：

 

    　　本周申萬農(nóng)林牧漁概念股指數(shù)向下跌3.56%，同期滬深300 指數(shù)下跌4.07%。部分重點(diǎn)個(gè)股漲幅前三名：天馬科技（8.29%）、福建金森（4.26%）、獐子島（4.02%）。跌幅前三名：正邦科技（-12.42%）、隆平高科概念股（-9.57%）、梅花生物（-9.39%）。投資分析意見：聚焦價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L主線。預(yù)計(jì)糧食、生豬、肉雞、鰻魚等價(jià)格持續(xù)上漲或維持高位。繼續(xù)看好盈利水平好轉(zhuǎn)子行業(yè)：糧食種植、寵物食品、生豬養(yǎng)殖、黃羽肉雞概念股養(yǎng)殖、鰻魚養(yǎng)殖龍頭股等。投資分析意見：重點(diǎn)關(guān)注：蘇墾農(nóng)發(fā)、溫氏股份、牧原股份、傲農(nóng)生物、唐人神、天邦股份、巨星農(nóng)牧、立華股份、圣農(nóng)發(fā)展、天馬科技、海大集團(tuán)、中寵股份 。

 

    　　生豬養(yǎng)殖：本周豬價(jià)高位震蕩，補(bǔ)欄積極性逐漸高漲，仔豬價(jià)格快速上行。本周豬價(jià)沖高勢(shì)頭暫緩，整體維持震蕩。據(jù)涌益咨詢，2022 年7 月17 日全國外三元生豬出欄均價(jià)為22.14 元/kg，周環(huán)比下跌1.1 元/kg，跌幅為4.7%。出欄體重在連續(xù)兩周小幅下跌后重新向上，本周全國商品豬出欄均重為125.45kg/頭，周環(huán)比+0.1%，月環(huán)比+0.6%，與去年同期相比下滑4.6%。豬價(jià)趨勢(shì)性向好，養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性提升明顯，仔豬價(jià)格繼續(xù)快速上漲。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測(cè)，本周仔豬市場(chǎng)銷售均價(jià)為779 元/頭，較上周上漲35 元/頭，較上月同期水平上漲118 元/頭。中報(bào)預(yù)告落地，企業(yè)間盈利出現(xiàn)分化，布局板塊盈利改善。本周A 股主板上市豬企披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，上市豬企2022H1 普遍虧損，但Q2 環(huán)比已有明顯改善。以龍頭豬企牧原股份為例，公司預(yù)計(jì)2022 年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損63-69 億元，Q2 預(yù)計(jì)虧損為11.2-17.2 億元。盡管普遍虧損為共性，但Q2 豬企間頭均盈利間仍有明顯分化。不考慮非豬業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)，均以業(yè)績(jī)預(yù)告中樞計(jì)（存明顯誤差，僅可作大致參考），上市豬企Q2 頭均盈利多集中在-400-0 元/頭之間（部分出欄規(guī)模較小，非豬業(yè)務(wù)拉動(dòng)較大的企業(yè)Q2 實(shí)現(xiàn)盈利。牧原股份頭均盈利-81 元/頭，新希望-372 元/頭，傲農(nóng)生物-230 元/頭），體現(xiàn)出非瘟后周期，豬價(jià)企穩(wěn)上行初期，企業(yè)間成本、出欄結(jié)構(gòu)等仍存在明顯差異。投資分析建議：盈利回升，布局板塊業(yè)績(jī)拐頭向上。豬價(jià)自Q2 末起進(jìn)入趨勢(shì)性抬升的起點(diǎn)，養(yǎng)殖盈利明顯改善，上市豬企自Q3 起進(jìn)入盈利兌現(xiàn)階段�，F(xiàn)階段重點(diǎn)關(guān)注成本下降預(yù)期明確，出欄增長兌現(xiàn)較為清晰的龍頭企業(yè)，建議關(guān)注溫氏股份、牧原股份、傲農(nóng)生物、天邦食品、巨星農(nóng)牧等。

 

    　　肉雞養(yǎng)殖：關(guān)注白雞景氣底部回暖，布局黃雞周期反轉(zhuǎn)。本周白雞價(jià)格弱勢(shì)震蕩，據(jù)雞病專業(yè)網(wǎng)，山東白羽肉雞苗銷售均價(jià)1.96 元/羽，周環(huán)比+24.8%。肉毛雞銷售均價(jià)為4.71 元/斤，周環(huán)比-2.1%。本周部分白羽肉雞上市企業(yè)公布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告—同比大幅下滑，但環(huán)比有所改善。圣農(nóng)發(fā)展預(yù)計(jì)2022H1 實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損0.9-1.2 億（單Q2 為-0.25 至-0.55 億），同比下滑133%-144%；仙壇股份預(yù)計(jì)2022H1 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1400-1900 萬元（Q2 為5774-6274 萬元），同比下滑156%-164%。投資分析意見：看好2022Q3-2022Q4黃雞價(jià)格繼續(xù)向上，行業(yè)盈利持續(xù)改善。中期供需兩端壓制逐步釋放，黃雞2023 年景氣繼續(xù)向上的趨勢(shì)明晰。建議關(guān)注立華股份，溫氏股份，湘佳股份。白雞產(chǎn)能層面開始出現(xiàn)下滑，下半年在供給繼續(xù)邊際趨緊，需求端有望得到有效提振背景下，白雞價(jià)格觸底反彈延續(xù)性仍可期待。同時(shí)，美國禽流感疫情帶來的引種受限向祖代種雞存欄的傳導(dǎo)亦值得關(guān)注。建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展等。

 

    　　鰻魚養(yǎng)殖：鰻魚價(jià)格企穩(wěn)，看好下半年鰻魚價(jià)格恢復(fù)上行。受國內(nèi)一線城市新冠疫情壓制消費(fèi)，同時(shí)鰻苗捕撈季末苗獲環(huán)比明顯增量的影響，3 月下旬起鰻魚價(jià)格見頂回落，Q2 鰻魚價(jià)格呈現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)（據(jù)鰻魚網(wǎng)，3p 日本鰻Q2 均價(jià)10.5 萬元/噸，環(huán)比-4.6%，3p 美洲鰻Q2 均價(jià)9.7 萬/噸，環(huán)比-2.4%；2p 日本鰻均價(jià)為8.1 萬/噸，環(huán)比-5.1%，2p 美洲鰻均價(jià)為7.7 萬/噸，環(huán)比-4.6%）。但6 月中下旬以來，鰻魚價(jià)格已實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)，據(jù)鰻魚網(wǎng)，日本鰻價(jià)格連續(xù)5 周持平，美洲鰻龍頭股價(jià)格在7 月已實(shí)現(xiàn)小幅上漲。在下半年疫情有望得到好轉(zhuǎn)，促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)回暖的預(yù)期下，疊加供給端逐步收縮的背景（20-21-22 連續(xù)三年東亞地區(qū)鰻苗捕撈量下滑），看好2022H2 鰻魚價(jià)格恢復(fù)上行。養(yǎng)殖龍頭天馬科技中報(bào)預(yù)告高增，高成長兌現(xiàn)，看好下半年量?jī)r(jià)齊增，持續(xù)重點(diǎn)推薦。本周天馬科技公布2022 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022 年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.5億元，同比+147.1%，測(cè)算得單Q2 業(yè)績(jī)?yōu)?.12 億，同比+163.8%，環(huán)比+191.2%。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售成品鰻魚3391 噸（Q2 約2500 噸，環(huán)比+181%）。鰻魚養(yǎng)殖出塘量，養(yǎng)殖利潤水平高增長持續(xù)兌現(xiàn)。看好公司下半年鰻魚養(yǎng)殖量?jī)r(jià)齊增，持續(xù)重點(diǎn)推薦。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬價(jià)格持續(xù)低迷；糧食等原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；轉(zhuǎn)基因玉米龍頭股育種推廣進(jìn)程延后等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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