本報告導讀：

 

    　　養(yǎng)殖概念股：能繁存欄增速可控，行業(yè)補欄壓欄冷靜謹慎，價格上漲有韌性。后周期繼續(xù)推薦動保板塊，非瘟疫苗持續(xù)催化。種植：景氣高位持續(xù)，關注主題性機會。

 

    　　摘要：

 

    生豬：短期因素不改價格趨勢，產能龍頭股仍將鋸齒型出清l 上周豬價繼續(xù)上漲。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為22.88元/kg（上上周22.41 元/kg）；出欄均重基本持平，上周生豬出欄均重在125.26 公斤（上上周125.16 公斤）。

 

    能繁數(shù)據(jù)增速可控。統(tǒng)計局公布2022Q2能繁母豬存欄量，環(huán)比增加2.2%，第三方監(jiān)測涌益咨詢6月能繁母豬環(huán)比增加0.7%，上海鋼聯(lián)6 月能繁母豬存欄環(huán)比增加1.94%。各方能繁母豬存欄量環(huán)比有所增加，但是增速并沒有過快，產能增速可控。

 

    壓欄補欄謹慎，價格上漲有韌性。壓欄看體重，5月以來出欄體重呈現(xiàn)低位平穩(wěn)特征，上市公司6 月育肥豬出欄均重113kg，第三方監(jiān)測機構出欄均重121~125kg，均重整體正常。從母豬和仔豬價格來看補欄需求，母豬概念股價格從5 月20 日以來呈現(xiàn)出平穩(wěn)特征，50kg 二元母豬價格1800 元/頭，而5 月20 日以來仔豬價格提升不到100 元，母豬和仔豬價格與生豬價格走勢截然不同，因此行業(yè)補欄、壓欄謹慎，價格上漲有韌性。

 

    　　動保概念股板塊：后周期性屬性突出，非瘟疫苗持續(xù)催化。

 

    動保行業(yè)后周期性屬性突出，受益于下游養(yǎng)殖盈利改善，板塊經營拐點即將到來；其次非瘟疫苗商業(yè)化進程穩(wěn)步推進，市場有望擴容；長期將受益于養(yǎng)殖規(guī)模化率提升、市場化發(fā)展等，具有高研發(fā)力、強產品力、優(yōu)營銷服務的公司充分受益。

 

    　　種植業(yè)：景氣高位持續(xù)有望超預期

 

    低庫存&需求復蘇奠定糧食景氣基調，外生事件“錦上添花”。全球來看，主要農產品庫消比處于低位，同時全球經濟復蘇大背景下，需求處于上行通道，農產品價格高位可期；外生事件（疫情、地緣等）對邊際供需均造成影響，景氣有望超預期。

 

    　　投資建議：養(yǎng)殖龍頭股板塊推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農牧、新希望、天邦股份、大北農、天康生物、正邦科技等，受益標的：傲農生物、唐人神等；農產品推薦標的：大北農、隆平高科，受益標的：

 

    　　蘇墾農發(fā)。動保板塊推薦標的科前生物龍頭股、生物股份，受益標的：普萊柯、中牧股份等。長期推薦價值標的：海大集團、圣農發(fā)展。

 

    　　風險提示：政策風險、養(yǎng)殖龍頭股疫病風險、自然災害風險等。

 

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