中藥重點(diǎn)標(biāo)的基本面更新：防疫政策邊際改善，看好重點(diǎn)標(biāo)的H2經(jīng)營(yíng)向好。1）太極集團(tuán)：公司近日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，22年H1公司概念股扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)102%，主業(yè)延續(xù)了21年的高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，改革成效逐步顯現(xiàn)，疊加啟動(dòng)全新品牌戰(zhàn)略，有望為兩大王牌產(chǎn)品提供增長(zhǎng)新勢(shì)能，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；2）華潤(rùn)三九：22H1由于新冠疫情影響公司核心品類銷售，隨著防疫政策邊際改善，疊加南方地區(qū)流感疫情抬頭，感冒品類預(yù)計(jì)H2有望迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)；配方顆粒業(yè)務(wù)概念股經(jīng)歷國(guó)標(biāo)切換后，預(yù)計(jì)Q3開(kāi)始逐步實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，看好公司H2經(jīng)營(yíng)向好。3）固生堂：公司全國(guó)所有門店在六月均已全面恢復(fù)營(yíng)業(yè)，門店整體復(fù)蘇速度較快，經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)持續(xù)向好，公司有望在下半年實(shí)現(xiàn)相關(guān)收入補(bǔ)充性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年仍可實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；另外公司的全國(guó)擴(kuò)張計(jì)劃正在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)全年有望完成年初目標(biāo)。

 

    太極集團(tuán)：改革成效逐步顯現(xiàn)，全新品牌戰(zhàn)略提供增長(zhǎng)新勢(shì)能。根據(jù)公司龍頭股業(yè)績(jī)預(yù)告，22年H1公司扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)102%，主業(yè)延續(xù)了21年的高速增長(zhǎng)趨勢(shì)；公司通過(guò)積極推進(jìn)各項(xiàng)改革，持續(xù)聚焦主業(yè)發(fā)展，資產(chǎn)處置等進(jìn)度符合預(yù)期，整體經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化也帶來(lái)盈利能力的穩(wěn)步提升。除此之外，公司于7月啟動(dòng)全新品牌戰(zhàn)略，在混改重組后首次對(duì)外發(fā)布兩大王牌產(chǎn)品藿香正氣口服液、急支糖漿的全新品牌戰(zhàn)略，希望通過(guò)對(duì)核心品類進(jìn)行重新定義，拓寬品類邊際，進(jìn)一步擴(kuò)大太極藿香正氣口服液和急支糖漿的市場(chǎng)空間，為王牌產(chǎn)品提供增長(zhǎng)新勢(shì)能，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    華潤(rùn)三九：感冒品類邊際改善，看好公司H2經(jīng)營(yíng)向好。22H1由于新冠疫情影響公司核心品類銷售，隨著第九版新冠防控方案強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)放寬，并首次明確“四類藥品”監(jiān)測(cè)的內(nèi)涵，我們分別在4月和7月對(duì)全國(guó)180多家樣本藥店限售政策做了對(duì)比研究，調(diào)研結(jié)果顯示各地在線下藥店及線上渠道的藥品限售情況已經(jīng)逐步有所改善，疊加目前南方地區(qū)流感疫情抬頭，感冒品類預(yù)計(jì)H2有望迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)；除此之外，公司的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)經(jīng)歷國(guó)標(biāo)切換后已開(kāi)始恢復(fù)，預(yù)計(jì)Q3開(kāi)始逐步實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)；我們看好公司H2經(jīng)營(yíng)改善。

 

    固生堂：全國(guó)門店恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)張計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。自22年2月以來(lái)，公司受各地不同程度疫情影響較為明顯，但公司積極采取應(yīng)對(duì)策略，雖然上半年疫情擾動(dòng)下業(yè)績(jī)表現(xiàn)受到影響，公司全國(guó)所有門店在六月均已全面恢復(fù)營(yíng)業(yè)，門店整體復(fù)蘇速度較快，經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)持續(xù)向好，疊加第九版新冠疫情防控方案再次強(qiáng)調(diào)科學(xué)精準(zhǔn)防控，公司有望在下半年實(shí)現(xiàn)相關(guān)收入補(bǔ)充性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年仍可實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。從全國(guó)布局上來(lái)看，公司上半年在北京加速布局，各地穩(wěn)步推進(jìn)擴(kuò)張計(jì)劃，預(yù)計(jì)全年有望完成年初設(shè)立的全國(guó)擴(kuò)張計(jì)劃。

 

    疫情跟蹤：上海疫情趨勢(shì)向好，北京疫情重回穩(wěn)定狀態(tài)。根據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，7月21日新增確診病例數(shù)為175人，較6月21日的31例確診人數(shù)有較大反彈；最近一周日均新增173人，與上周的107人相比上升較多。全國(guó)疫情形勢(shì)不穩(wěn)定，甘肅、安徽、河南等地均有小規(guī)模疫情爆發(fā)。多地細(xì)化疫情防控要求，調(diào)整了常態(tài)化核酸檢測(cè)相關(guān)政策。

 

    新冠防疫政策邊際變化明顯，南方流感持續(xù)高發(fā)。6月28日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布《新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版）》。整體來(lái)看，相較于第八版防控方案，本次《方案》強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持科學(xué)精準(zhǔn)防控，充分利用資源，提高防控效率，以最短時(shí)間、最低代價(jià)將疫情控制在最小范圍，最大限度統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。各地疫情防控政策亦有明顯變化，符合我們預(yù)期。同時(shí)南方部分省份流感持續(xù)高發(fā)，根據(jù)中國(guó)國(guó)家流感中心最新數(shù)據(jù)，過(guò)去一周（7.11-7.17）南方省份哨點(diǎn)醫(yī)院報(bào)告的流感樣病例占門急診病例總數(shù)百分比（ILI%）為5.0%，低于前一周水平（5.5%），高于2019-2021年同期水平（3.7%、2.7%和3.5%）。建議關(guān)注流感及感冒類藥物的需求提升。

 

    港股行情回顧：本周醫(yī)藥整體跑輸大盤，CXO及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療表現(xiàn)較好。本周恒生醫(yī)療保健上漲0.61%，恒生指數(shù)上漲1.53%，恒生醫(yī)療保健整體跑輸大盤0.92%。2022年以來(lái)，恒生醫(yī)療保健整體跑輸大盤7.18%。子行業(yè)方面，本周CXO（+10.00%）、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療龍頭股（+2.89%）子行業(yè)表現(xiàn)較好。

 

    A股行情回顧：本周醫(yī)藥整體跑輸大盤，CROCMO及醫(yī)療服務(wù)表現(xiàn)較好。本周醫(yī)藥龍頭股指數(shù)下跌0.76%，萬(wàn)得全A指數(shù)上漲1.31%，醫(yī)藥指數(shù)整體跑輸大盤2.07%。2022年以來(lái)，醫(yī)藥指數(shù)整體跑輸大盤5.88%。子行業(yè)方面，本周CROCMO（+2.88%）子行業(yè)表現(xiàn)較好。

 

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