下游進(jìn)入傳統(tǒng)開工淡季，疊加高溫與疫情擾動(dòng)，有色金屬概念股需求承壓景氣下滑。美聯(lián)儲(chǔ)加息卻釋放鴿派信息，加息節(jié)奏或?qū)⒎啪徶�撐有色金屬大宗商品價(jià)格后半月反彈。7 月國(guó)內(nèi)下游進(jìn)入新開工淡季，疊加高溫天氣與疫情影響，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所減弱，PMI指數(shù)再次回落至50 以下的收縮區(qū)間。雖然基建、電網(wǎng)等穩(wěn)增長(zhǎng)投資逐步發(fā)力，但房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)不佳，使有色金屬需求邊際下滑。此前美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，重挫了大宗商品有色金屬價(jià)格。而在美聯(lián)儲(chǔ)7 月如期加息75 個(gè)基點(diǎn)后，鮑威爾稱隨著利率的提高，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)放慢加息節(jié)奏可能會(huì)是合適的。這一鴿派信息或?qū)⑨尫琶缆?lián)儲(chǔ)已渡過(guò)加息幅度最高與節(jié)奏最快的時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期逐步消化，也有利于有色金屬價(jià)格在大幅繼續(xù)下跌后的企穩(wěn)反彈。

 

    　　投資建議：美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息以及國(guó)內(nèi)受高溫與疫情影響進(jìn)入下游新開工淡季，有色金屬行業(yè)龍頭股內(nèi)部出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性分化，新能源景氣度的一枝獨(dú)秀將新能源產(chǎn)業(yè)鏈條上的能源金屬與新材料表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。在下游終端需求新能源汽車8 月排產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)的刺激下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈電池龍頭股廠與材料廠開工率與排產(chǎn)計(jì)劃快速回升，下游需求大幅提升鋰鹽消費(fèi)，7 月鋰價(jià)已開始逐步反彈。而因前期疫情打斷正常排產(chǎn)與原材料采購(gòu)備貨的正極材料與電池廠商目前維持著鋰鹽原料的低庫(kù)存，鋰鹽廠庫(kù)存也處于低位，在下游需求復(fù)蘇以及2022 年年底與2023 年年初有大量磷酸鐵鋰新增產(chǎn)能投產(chǎn)有對(duì)原料備庫(kù)概念股需求的情況下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體對(duì)鋰鹽的補(bǔ)庫(kù)行為或?qū)⒗瓌?dòng)鋰價(jià)新一輪的上漲。繼續(xù)推薦鋰資源板塊，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、中礦資源（002738）、盛新鋰能（002240）、永興材料（002756）、西藏礦業(yè)（000762）、西藏珠峰（600338）、融捷股份（002192）、江特電機(jī)（002176）。除鋰礦板塊外，鋰電鋁箔也將受益于新能源汽車與儲(chǔ)能兩大高成長(zhǎng)賽道的需求景氣，建議關(guān)注鼎勝新材龍頭股（603876）、萬(wàn)順新材（300057）。此外，傳統(tǒng)燃油車、新能源汽車、風(fēng)電需求景氣，永磁釹鐵硼需求有望強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，建議關(guān)注中科三環(huán)（000970）、金力永磁（300748）、寧波韻升（600366）、正海磁材（300224）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）有色金屬下游需求低迷；2）金屬龍頭股價(jià)格大幅下滑；3）全球疫情持續(xù)惡化；4）美元超預(yù)期走強(qiáng)；5）新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；6）全球流動(dòng)性超預(yù)期緊張。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)龍頭股關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票