本周核心觀點

 

    　　1）國防部強勢回應佩洛西訪臺計劃，海軍多個海域開展實戰(zhàn)演練。據(jù)國防部龍頭股及央視報道，7 月26 日，針對美國眾議院議長佩洛西計劃訪問臺灣的消息，國防部發(fā)言人回應稱：關于美眾議長佩洛西計劃訪臺事，中方此前多次表明了堅決反對的立場。作為美國政府“三號人物”，佩洛西眾議長如果訪臺，將嚴重違反一個中國原則和中美三個聯(lián)合公報規(guī)定，嚴重危害中國主權和領土完整，嚴重破壞中美關系政治基礎，必然對中美兩國兩軍關系造成極其嚴重的破壞，導致臺海局勢進一步緊張升級。中方要求美方以實際行動履行不支持“臺獨”的承諾，不得安排佩洛西訪臺。如果美方一意孤行，中國軍隊概念股絕不會坐視不管，必將采取強有力措施挫敗任何外部勢力干涉和“臺獨”分裂圖謀，堅決捍衛(wèi)國家主權和領土完整。據(jù)國防部公開信息及澎湃新聞報道，近日解放軍在南海、東海、黃海等多個海域密集開展實戰(zhàn)演練，全面提升艦艇編隊遠海作戰(zhàn)能力。其中南部戰(zhàn)區(qū)海軍某登陸艦支隊組織艦艇編隊開展海上實戰(zhàn)化訓練，開展了主炮對岸射擊、實射干擾彈、編隊釋放煙幕等課目訓練。7 月31 日下午，美國公布佩洛西亞洲之行行程，稱其率領一個國會代表團訪問印度-太平洋地區(qū)，包括訪問新加坡、馬來西亞、韓國和日本，聲明全文未提及臺灣地區(qū)。十四五期間全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設，堅決挫敗一切外部勢力干涉和“臺獨”分裂行徑，相關需求持續(xù)釋放，軍工產(chǎn)業(yè)鏈或將持續(xù)受益。

 

    　　2）空軍回應多型戰(zhàn)機繞飛臺灣，新一代空中加油機投入練兵備戰(zhàn)。據(jù)人民日報報道，7 月31 日上午，空軍發(fā)言人申進科大校在空軍航空開放活動新聞發(fā)布會上表示，捍衛(wèi)祖國的大好河山，是人民空軍的神圣使命�？哲姸嘈蛻�(zhàn)機繞飛祖國寶島，錘煉提升維護國家主權和領土完整的能力�？哲娪袌远ǖ囊庵尽⒊浞值男判�、足夠的能力，捍衛(wèi)國家主權和領土完整。此外，申進科表示，新一代空中加油機運油-20 投入練兵備戰(zhàn)�？哲娺\油-20 和殲-16 飛機，近日開展了海上方向空中加油訓練，提高了實戰(zhàn)化訓練水平�？哲姲凑�“空天一體、攻防兼?zhèn)?rdquo;戰(zhàn)略目標，高新武器裝備成體系發(fā)展，一系列新型戰(zhàn)機投入新時代練兵備戰(zhàn)。運油-20 飛機是中國新一代空中加油裝備，可有效增強航空兵遠程機動能力，并可擔負與運-20 飛機相同的空中投送任務。大型軍用運輸機及加油機戰(zhàn)略意義重大，在國家對空投運力及大航程飛行需求持續(xù)增長的背景下，預計以運-20 及其改型為代表的航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)提升。

 

    　　重點關注航空、航天、信息化和新材料等方向：

 

    　　1）航空裝備：無論是周邊局勢或是�？哲娊ㄔO都對軍機提出了新的要求，當前我國軍機從數(shù)量和結構都存在較大的提升空間，預計隨著國防預算向武器裝備尤其空軍、海軍傾斜，有望推動軍機換裝列裝加速。

 

    　　前期多公司披露大額合同負債或將進一步改善產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，促進產(chǎn)品生產(chǎn)交付。我們認為航空裝備在十四五期間將呈現(xiàn)高景氣，帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升，此外軍品定價機制改革及股權激勵方案的增加也將推動行業(yè)利潤水平提升。建議關注：【中航沈飛】、【中航西飛】、【洪都航空】、【航發(fā)動力】、【中航機電】、【江航裝備】、【中航光電】、【中航重機】、【派克新材】、【航宇科技】、【愛樂達】、【邁信林】。

 

    　　2）航天裝備：導彈武器裝備方面，導彈行業(yè)主要驅動因素主要來自：

 

    　　一是迭代期、二是戰(zhàn)略儲備需求增加、三是實戰(zhàn)化訓練帶動。導彈領域十四五期間可能是最具有彈性的細分領域，將帶來相關上市公司較快的業(yè)績增厚，關注導彈板塊的整體性機會，重點關注業(yè)績彈性大、導彈業(yè)務占比高的標的。建議關注：【航天電器】、【新雷能】。

 

    　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方面，北斗導航領域：北斗衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)鏈在2021 年同比增速開始增長，預計2022、2023 年仍將保持較高增速，在北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈中北斗導航芯片、北斗導航終端需求增速較高；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領域：

 

    　　中國衛(wèi)星網(wǎng)絡集團有望成為國內衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，目前雖然國內衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)還在發(fā)展初期，但衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍將成為6G 移動通信的重要發(fā)展方向。建議關注：【振芯科技】、【盟升電子】。

 

    　　4）信息化龍頭股板塊：因國產(chǎn)化進程、軍隊現(xiàn)代化建設、新型號更新速度加快等因素，自2018 年以來持續(xù)超越行業(yè)增長，關注軍工半導體、上游電子元器件、雷達及電子對抗、通信導航遙感等方向，部分公司業(yè)績已率先進入高速成長階段，預計2022 年仍將繼續(xù)保持。建議關注：【振華科技】龍頭股、【紫光國微】、【鴻遠電子】、【智明達】。

 

    　　5）新材料板塊：建議重點關注高溫合金、鈦合金及碳纖維復合材料龍頭股方向。軍用新材料技術已基本實現(xiàn)自主可控并代表國內領先水平，且型號認證的雙/多流水體制等使得供應商有限，供給端競爭格局較好，需求端由于主戰(zhàn)機型及配套發(fā)動機放量且新材料應用占比不斷提升以及主機廠外協(xié)比例提升、國產(chǎn)替代等因素，預計行業(yè)未來增長確定性較高，且需求上量后規(guī)模效應將不斷顯現(xiàn)，帶動單位成本不斷下降，因此行業(yè)毛利率或仍有提升空間并逐步兌現(xiàn)至利潤，并具有向民用市場急需開拓的可能性，長期成長性較好。建議關注：【寶鈦股份】、【鋼研高納】、【西部超導】、【中簡科技】。

 

    　　風險提示：武器裝備龍頭股換裝列裝不及預期；導彈新型號研制不及預期。

 

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