原油：OPEC+同意9 月增產10 萬桶/日，國際油概念股價承壓下行�？紤]到最新的石油市場基本面，OPEC+作出象征性增產決定，同意9 月增產10 萬桶/日—相當于全球需求的0.1%，這也是自1982 年OPEC 推行產量配額以來最小幅度增產之一。當前經濟衰退預期持續(xù)壓制國際原油價格，OPEC+的增產影響偏弱。

 

    　　供應端：上周美國原油概念股產量12.1 百萬桶/天，較上周持平。需求端：6 月歐洲16 國煉廠開工率81.43%，較5 月增加2.0PCT，較去年同期增加4.8PCT。上周美國煉油龍頭股廠周度開工率達91.0%，較前周減少1.2PCT，較去年同期減少0.3PCT；上周美國原油庫存896.4 百萬桶，較前周減少22.3 萬桶，較去年同期減少15.5%。截至8 月5 日，WTI 原油價格91.30 美元/桶，較上周下跌5.49美元/桶，年初以來上漲近20%；Brent 原油價格103.41 美元/桶，較上周下跌7.66 美元/桶，年初以來上漲近33%。

 

    　　天然氣：歐盟節(jié)氣規(guī)定已獲批準，天然氣價持續(xù)上漲。歐洲理事會正式批準了歐盟國家在今年8 月1 日至明年3 月31 日期間比照過去五年平均天然氣消耗量縮減天然氣用量15%的規(guī)定。但規(guī)定同時列出了一些豁免和例外條款：

 

    　　那些與其他成員國的天然氣網絡沒有互連的國家可以暫不實行“節(jié)氣”措施，因為即使他們削減了天然氣使用量也無法將節(jié)約的天然氣輸送給其他成員國；那些本國電網未接入歐洲電力系統(tǒng)且嚴重依賴天然氣發(fā)電的成員國也可以被豁免，目的是“避免出現(xiàn)電力供應危機”。截至8 月5 日，英國IPE 天然氣期貨價格44.78 美元/百萬英熱，較上周上漲2%；歐洲TTF 天然氣價格198.79歐元/兆瓦時，維持相對高位。

 

    　　動力煤：港口動力煤價下跌，中低卡煤種進口數(shù)量或將增多。本周秦皇島港動力煤現(xiàn)貨價1140 元/噸，較上周下跌1.1%；坑口煤價保持相對穩(wěn)定。庫存方面，北方四港庫存環(huán)比增加，本周北港合計庫存1411 萬噸，較上周增加36萬噸；長江口庫存438 萬噸，環(huán)比下降43 萬噸，下游電廠在高日耗驅動下加大備貨力度。近期印尼煤受中國及印度需求低迷，外礦報價承壓下行，跟隨國內市場走弱，目前8 月船期印尼3800 大卡動力煤報價大多集中在FOB 81 美元/噸左右，據(jù)測算到岸價價差優(yōu)勢在100 元/噸附近，而4600 卡到岸價近期下跌速度加快，倒掛情況也大幅減緩。價格倒掛對煤炭進口量的制約作用減弱，后期中低卡煤種進口數(shù)量或將增多。

 

    　　雙焦：焦煤價格環(huán)比上漲，穩(wěn)增長政策出臺利好雙焦需求。焦炭方面，本周日照港口準一級焦報價2410 元/噸，環(huán)比上周持平。焦企開工意愿積極向好，焦企場內庫存低位運行，且部分已逐步落實提產，第一輪焦炭提漲200-240 元/噸，焦企利潤有望修復，且焦煤價格的大幅上調，原料成本對焦炭現(xiàn)貨價格起到支撐，整體市場看漲。焦煤方面，本周山西主焦煤價格1897 元/噸，環(huán)比上漲3%，國內煉焦煤市場小幅探漲，近期國內煤礦發(fā)生多起安全事故，部分煤礦生產有所收緊，但總體影響相對有限，而下游焦鋼企業(yè)原料煤庫存處于歷史低位，在高爐復產預期下，下游焦鋼企業(yè)小幅補庫，煉焦煤需求環(huán)比改善。

 

    　　投資建議：看好煤炭資源概念股稟賦良好和長協(xié)煤占比較高的動力煤生產企業(yè)，建議關注：中國神華、兗礦能源、陜西煤業(yè)、電投能源以及廣匯能源。焦煤行業(yè)隨著國內疫情進一步緩解，國內復工復產節(jié)奏有望加快，鋼材需求有望在穩(wěn)增長措施逐步落地的驅動下持續(xù)抬升�？春弥鹘姑荷�產比例較高或者今年仍有新增產能釋放的煤炭生產企業(yè)，建議關注：淮北礦業(yè)、平煤股份和山西焦煤。天然氣高景氣延續(xù)，建議關注：廣匯能源。原油價格高位運行，建議關注：中國海油。

 

    　　風險提示：能源價格波動加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預期。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業(yè)關注度股票綜合評級首次評級股票