生豬概念股價格周環(huán)比上漲 0.2%，建議調整期配置生豬養(yǎng)殖板塊。

 

    　�、偕�豬價格周環(huán)比上漲0.2%。本周五全國生豬價格21.57 元/公斤，周環(huán)比上漲0.2%。本周自繁自養(yǎng)生豬概念股盈利484.04 元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖盈利691.83 元/頭；②仔豬、二元母豬價格周環(huán)比分別下降5.7%、0.2%。涌益咨詢披露數(shù)據(jù)（7.22-7.28）：全國90 公斤內生豬概念股出欄占比6.42%，處非瘟以來低位；本周規(guī)模場15 公斤仔豬出欄價801 元/頭，周環(huán)比下降5.7%；50 公斤二元母豬價格1885 元/頭，周環(huán)比下降0.2%；③部分上市豬企已公布7 月報，多數(shù)豬企出欄同比快速增長。7 月出欄量（萬頭）從高到低依次為，牧原股份459.4、傲農生物42.9、大北農27、唐人神18.2、金新農9.8、東瑞股份4.2、正虹科技1.3；出欄量同比增速從高到低依次為，唐人神109.3%、傲農生物概念股69.9%、金新農68.3%、牧原股份52.6%、正虹科技28.2%、大北農-41.3%；出欄量環(huán)比增速從高到低依次為，東瑞股份27.2%、唐人神11.5%、大北農-5.4%、傲農生物-11.9%、牧原股份-13%、正虹科技-22.1%。④豬價企穩(wěn)回升，建議調整期配置生豬養(yǎng)殖板塊。7 月豬價創(chuàng)出非瘟疫情前新高，并于7 月5 日達到短期高點23.85 元/公斤，我們判斷，經(jīng)過短期調整，豬價有望再次步入上行通道。首先，從豬細小病毒疫苗、豬乙型腦炎疫苗批簽發(fā)數(shù)據(jù)同比變化，大型上市豬企能繁母豬本輪去化逾10%，以及豬價淡季創(chuàng)出非瘟前新高，均反映市場低估了本輪產(chǎn)能去化程度；其次，去年6 月生豬養(yǎng)殖行業(yè)陷入虧損，部分養(yǎng)殖戶開始選擇延遲配種，去年9 月豬價達到本輪最低點，延遲配種對今年出欄的影響至少會延續(xù)到9 月。此外，有兩大變化需持續(xù)關注：i）生豬體重波動影響短期豬價。涌益咨詢7 月29 日-8 月4 日全國出欄生豬均重126.49 公斤，周環(huán)比下降0.1%，較4 月初上升8%，較2021 年峰值137.6 公斤仍有8%的差距。ii）2H2021 三元母豬占能繁母豬存欄的比重大幅回落，2H2022 生豬養(yǎng)殖效率有望快速改善。本周五各家豬企頭均市值，溫氏6761 元、牧原5647 元、正邦1810 元、天邦食品2640元、中糧家佳康1984 元，估值仍處偏低水平，我們建議在豬價調整期可繼續(xù)配置生豬養(yǎng)殖板塊，推薦天康生物、溫氏股份、牧原股份、中糧家佳康、新希望、大北農。

 

    　　白羽雞產(chǎn)品價格周環(huán)比微降，黃羽中速雞價格突破9 元。

 

    　�、侔子痣u產(chǎn)品價格周環(huán)比下降0.3%。2022 年第30 周（7.25-7.31）父母代雞苗價格23.99 元/套，周環(huán)比下降3.9%；父母代雞苗銷量136.71萬套，周環(huán)比下降11.4%；本周五，白羽雞產(chǎn)品價格11,000 元/噸，周環(huán)比下降0.3%。我們維持2022 年白羽肉雞價格溫和上漲判斷不變，由于新冠疫情導致航班停航、美國禽流感疫情致海關審批加嚴，6、7月白羽祖代更新量維持低位，8 月已開始從美國引種。②本周黃羽中速雞價格大漲至9.15 元/斤，快大雞價格維持高位。截至8 月5 日，黃羽肉雞快大雞均價8.73 元/斤，周環(huán)比跌2.0%，同比漲76.7%；中　　速雞均價9.15 元/斤，周環(huán)比漲0.7，同比漲46.2%；土雞均價9.863 元/斤，周環(huán)比跌0.8%，同比漲50.1%；烏骨雞7.72 元/斤，周環(huán)比漲0.1%，同比漲27.6%。2020 年黃羽肉毛雞單只平均虧損1.21 元，虧損幅度僅次于受H7N9 影響的2013 年；2021 年黃羽肉毛雞單只小幅盈利0.42元，行業(yè)繼續(xù)去產(chǎn)能，2021 年全國在產(chǎn)祖代、在產(chǎn)父母代肉種雞年均存欄量分別為151.45 萬套、4047.15 萬套，同比分別下降1.3%、5.9%；目前，黃羽在產(chǎn)父母代存欄、父母代雞苗銷量均處2018 年以來低位，黃羽雞價格有望維持高位，建議關注立華股份。

 

    　　豬用疫苗景氣度快速回升，非瘟疫苗進展需持續(xù)關注。

 

    　　隨著養(yǎng)殖戶盈利不斷提升，豬用疫苗景氣度明顯改善。6 月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，豬乙型腦炎疫苗156%、口蹄疫苗50%、高致病性豬藍耳疫苗22.0%、豬細小病毒疫苗15%、豬圓環(huán)疫苗12.7%、豬瘟疫苗7%、腹瀉苗-6.0%、豬偽狂犬疫苗-14.0%。

 

    　　2022 年1-6 月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，口蹄疫苗-3.8%、高致病性豬藍耳疫苗-13.6%、豬細小病毒疫苗-19.7%、豬圓環(huán)疫苗-27.2%、腹瀉苗-37.2%、豬偽狂犬疫苗-41.8%、豬瘟疫苗-43.0%、豬乙型腦炎疫苗-52%。根據(jù)我們測算，非瘟疫苗概念股若商業(yè)化應用，有望催生百億元大單品市場，豬苗空間將顯著擴容，公司也將充分受益，我們將密切跟蹤非瘟疫苗進展，繼續(xù)推薦普萊柯。

 

    　　轉基因商業(yè)龍頭股化穩(wěn)步推進，農業(yè)部7 月報支撐農產(chǎn)品價格。

 

    　�、俎D基因玉米龍頭股商業(yè)化穩(wěn)步推進，建議繼續(xù)關注種業(yè)龍頭。大北農、隆平高科最早獲得安全證書，從合作伙伴數(shù)量和規(guī)模層面均處于先發(fā)優(yōu)勢；先正達是全球農業(yè)科技巨頭和中國種業(yè)國家隊，植保業(yè)務全球第一、種子業(yè)務全球第三，在未來幾年有望逐步體現(xiàn)后發(fā)優(yōu)勢；登海種業(yè)擁有優(yōu)質玉米種質資源，種質資源好壞對轉基因品種好壞至關重要，有望充分受益轉基因玉米商業(yè)化。我們預計，大北農、隆平高科、登海種業(yè)、先正達將在我國轉基因種業(yè)商業(yè)化進程中脫穎而出，建議繼續(xù)關注種業(yè)龍頭。②玉米供需緊平衡，玉米價格有望維持高位。USDA7月供需報告預測，22/23 年全球玉米庫消比22.9%，環(huán)比上升0.2 個百分點，同比上升0.6 個百分點，但仍處16/17 年以來低位，由于俄烏玉米出口量占全球15.2%，國際價格走勢需持續(xù)關注俄烏戰(zhàn)爭。我國農業(yè)農村部市場預警專家委員會7 月預測與6 月一致，22/23 年全國玉米結余量4 萬噸，結余量較21/22 年降479 萬噸，國內玉米價格有望維持高位。③小麥供需緊平衡，小麥價格有望至少維持高位。USDA7月供需報告預測：22/23 年全球小麥庫消比27.0%，環(huán)比上升0.1 個百分點，同比下降1.3 個百分點，處15/16 年以來最低水平；由于俄烏小麥出口量占全球約30%，國際價格走勢需持續(xù)關注俄烏戰(zhàn)爭。2020 年以來，受玉米供不應求影響，我國小麥臨儲拍賣龍頭股成交量大幅攀升，小麥價格有望維持高位或溫和上行。④大豆庫消比處近年低位，大豆價格或維持高位。USDA7 月供需報告預測：22/23 年全球大豆庫消比18.2%，環(huán)比降0.1 個百分點，較21/22 年升1 個百分點，處16/17 年以來低位。中國大豆高度倚賴進口，2022 年大豆價格或維持相對高位。

 

    　　風險提示

 

    　　疫情失控；價格下跌超預期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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