在全國(guó)疫情逐漸穩(wěn)定、國(guó)家持續(xù)出臺(tái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策的大背景下，市場(chǎng)對(duì)下半年消費(fèi)持樂(lè)觀態(tài)度，從預(yù)期角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)從預(yù)期消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)入到預(yù)期消費(fèi)企業(yè)利潤(rùn)釋放的新階段，業(yè)績(jī)確定性高的標(biāo)的，在下半年或更受到市場(chǎng)的追捧。

 

    5 月份以來(lái)，疫情逐漸穩(wěn)定、全國(guó)管控逐漸放松，食品飲料龍頭股板塊在消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期的大背景下，形成了一波預(yù)期復(fù)蘇的上漲走勢(shì)。進(jìn)入7 月份之后，市場(chǎng)預(yù)期逐漸穩(wěn)定，目前市場(chǎng)預(yù)期逐漸進(jìn)入到期待“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”的階段，對(duì)業(yè)績(jī)有實(shí)際性好轉(zhuǎn)的企業(yè)更為關(guān)注。

 

    從中報(bào)預(yù)期來(lái)看，食品飲料在經(jīng)濟(jì)中的必選消費(fèi)剛性需求支撐的行業(yè)特點(diǎn)比較顯現(xiàn)，雖然企業(yè)受到疫情不同程度的影響，行業(yè)整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)定性。譬如乳制品、休閑食品、肉制品等行業(yè)，業(yè)績(jī)整體較為穩(wěn)定。受餐飲影響，白酒、啤酒概念股、調(diào)味品等餐飲產(chǎn)業(yè)鏈上下游的板塊受影響更為明顯，且業(yè)績(jī)分化更強(qiáng)，龍頭普遍有強(qiáng)確定性。

 

    我們延續(xù)此前的判斷，認(rèn)為疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響需要進(jìn)一步觀察，復(fù)蘇仍是食品飲料概念股下半年的投資主線，隨著市場(chǎng)預(yù)期的變化，下一階段我們建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的標(biāo)的，繼續(xù)推薦貴州茅臺(tái)、古井貢酒龍頭股、千味央廚概念股、安井食品概念股等標(biāo)的。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情導(dǎo)致消費(fèi)需求不及預(yù)期；公司經(jīng)營(yíng)不及市場(chǎng)預(yù)期等。

 

    港股市場(chǎng)回顧：

 

    本周港股必需性消費(fèi)指數(shù)下降1.20%，其中關(guān)鍵公司漲跌幅為：百威亞太5.29%，華潤(rùn)啤酒0.83%，周黑鴨0.25%，中國(guó)旺旺-0.16%，中國(guó)飛鶴-0.29%，農(nóng)夫山泉-0.74%，頤海國(guó)際-1.95%，康師傅控股-2.01%。

 

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