事件描述

 

    　　乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2022 年7 月份全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。2022 年7 月乘用車(chē)龍頭股批發(fā)銷(xiāo)量213.4 萬(wàn)輛，同比+40.8%，環(huán)比-2.5%。1-7 月批發(fā)銷(xiāo)量1230.6 萬(wàn)輛，同比+8.4%。

 

    　　事件評(píng)論

 

    　　7 月產(chǎn)銷(xiāo)恢復(fù)超預(yù)期，出口持續(xù)高增長(zhǎng)。1）行業(yè)情況：7 月乘用車(chē)龍頭股批發(fā)銷(xiāo)量213.4 萬(wàn)輛，同比+40.8%，環(huán)比-2.5%；產(chǎn)量215.8 萬(wàn)輛，同比+41.6%，環(huán)比-2.2%；出口22.6 萬(wàn)輛，同比+76%，環(huán)比+19%。2）車(chē)企情況：比亞迪持續(xù)高增長(zhǎng)，銷(xiāo)量16.3 萬(wàn)輛，同比+183.1%；上汽集團(tuán)龍頭股同比增速略超行業(yè)水平，整體銷(xiāo)量50.7 萬(wàn)輛，同比+43.7%，其中上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱、上汽乘用車(chē)分別同比+85.2%、+27.8%、+31.8%、+72.8%。吉利、廣汽、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城同比增速弱于行業(yè)，但總量仍有較好改善，分別同比+23.5%、+21.9%、+12.9%、+11.3%；廣汽集團(tuán)中，廣汽本田、廣汽豐田、廣汽乘用車(chē)、廣汽埃安分別同比+24.8%、+11.8%、+7.2%、+138.3%，埃安增速表現(xiàn)亮眼。3）未來(lái)展望：7 月起行業(yè)進(jìn)入淡季，但整體庫(kù)存仍然偏低，7 月渠道庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)9 萬(wàn)輛，1-7 月累計(jì)增長(zhǎng)13 萬(wàn)輛，仍處于補(bǔ)庫(kù)階段，隨著后續(xù)旺季到來(lái)，批發(fā)有望保持較好增長(zhǎng)。

 

    　　新能源滲透率再提升，自主品牌增速亮眼。1）總量：7 月新能源保持高增長(zhǎng)，批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)56.4 萬(wàn)輛，同比+123.7%，環(huán)比-1.1%，滲透率達(dá)26.4%，環(huán)比提升0.4pct，同比提升9.8pct；1-7 月新能源乘用車(chē)批發(fā)303.0 萬(wàn)輛，同比+123.0%，滲透率24.6%。其中，7 月EV、PHEV 銷(xiāo)量分別為42.8、13.6 萬(wàn)輛，同比分別+109.0%、+187.2%，增速均維持較高水平。2）分車(chē)企看：造車(chē)新勢(shì)力方面，受產(chǎn)線改造升級(jí)影響，7 月特斯拉中國(guó)銷(xiāo)量2.8萬(wàn)輛，同比-14.4%，環(huán)比-64.2%。賽力斯汽車(chē)銷(xiāo)量7807 輛，同比+8873.6%。零跑、哪吒增速超過(guò)行業(yè)水平，銷(xiāo)量分別為12044、14037 輛，分別同比+173.5%、+133.5%。小鵬、蔚來(lái)、理想銷(xiāo)量分別為11524、10052、10422 輛，分別同比+43.3%、+26.7%、+21.3%。

 

    　　傳統(tǒng)車(chē)龍頭股企方面，比亞迪7 月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量為16.2 萬(wàn)輛，同比+224.1%。吉利新能源銷(xiāo)量3.2 萬(wàn)輛，同比+354.2%，新能源滲透率達(dá)26.1%，再創(chuàng)新高。上汽、廣汽新能源銷(xiāo)量分別為10.6 萬(wàn)、2.7 萬(wàn)輛，分別同比+118.1%、+127.3%。長(zhǎng)城新能源銷(xiāo)量1.1 萬(wàn)輛，同比+51.6%。3）未來(lái)展望：后續(xù)新能源2C 端需求有望繼續(xù)向好，推動(dòng)新能源銷(xiāo)量延續(xù)快速增長(zhǎng)。

 

    　　投資建議：復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)疊加消費(fèi)刺激政策落地，乘用車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)回暖，長(zhǎng)期智能龍頭股變革趨勢(shì)不改。全國(guó)疫情態(tài)勢(shì)逐步向好，疊加整車(chē)自主品牌處于智能電動(dòng)新車(chē)周期，銷(xiāo)量業(yè)績(jī)有望明顯恢復(fù)并夯實(shí)自主崛起的趨勢(shì)。行業(yè)龍頭股變革帶來(lái)零部件格局重塑，尤其中高端電動(dòng)滲透率提升下差異化配置將驅(qū)動(dòng)細(xì)分賽道持續(xù)高景氣，重點(diǎn)推薦滲透率和國(guó)產(chǎn)化率雙升的高價(jià)值賽道，如車(chē)燈、底盤(pán)電子、智能座艙、座椅、空氣懸架與混合動(dòng)力產(chǎn)業(yè)鏈。整車(chē)重點(diǎn)推薦：比亞迪、吉利汽車(chē)概念股、長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)；零部件重點(diǎn)推薦：拓普集團(tuán)、新泉股份、華域汽車(chē)、凌云股份、富奧股份、星宇股份、伯特利、天潤(rùn)工業(yè)、福耀玻璃。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　1、行業(yè)銷(xiāo)量不及預(yù)期；

 

    　　2、原材料價(jià)格成本繼續(xù)增加。

 

數(shù)據(jù)推薦

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