投資要點

 

    　　“光伏 +儲能”趨勢顯著，新型儲能龍頭股景氣度持續(xù)向上。本周三部門聯(lián)合發(fā)布《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》，支持企業(yè)開展“光伏+儲能”等自備電廠、自備電源建設(shè)，加快新型儲能規(guī)�；瘧�(yīng)用，“光伏+儲能”組合形式在政策持續(xù)推動下，發(fā)展趨勢明顯。在雙碳背景下，新型能源占比持續(xù)提升，受限于新能源發(fā)電波動幅度較大，調(diào)峰容量需求激增與常規(guī)電源調(diào)峰容量之間的矛盾凸顯，成為新能源發(fā)電消納的制約因素之一。新型儲能可應(yīng)用于電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)等多種場合，可以有效解決新能源發(fā)電消納的這一制約因素。因此，我們認(rèn)為，在新能源裝機快速增長的背景下，“光伏+儲能”、“風(fēng)電+儲能”將成為新能源發(fā)展的必經(jīng)之路，新型儲能需求越發(fā)旺盛，新能源發(fā)展將驅(qū)動儲能行業(yè)景氣度持續(xù)向上。

 

    　　儲能短中長期皆具成長性，未來市場空間廣闊。短期來看，新型儲能滲透率相對較低，配儲政策密集落地，從儲能的配置比例、補貼、技術(shù)等各方面均做出了相應(yīng)的要求，在政策的強推之下，訂單短期有望實現(xiàn)快速放量。

 

    　　中長期來看，22 年6 月發(fā)改委明確獨立儲能市場定位，可以以共享商業(yè)模式參與市場獲得收益來源，配儲成本有望得到疏導(dǎo)，從而解決行業(yè)痛點釋放需求空間；同時，從地方公布的十四五規(guī)劃來看，到2025 年新型儲能裝機預(yù)計超60GW，未來發(fā)展空間十分廣闊，中長期成長確定性高。

 

    　　分布式光伏裝機概念股量快速增長，BIPV 訂單有望持續(xù)放量。22 年上半年戶用光伏裝機新增約9.5GW，同比增長52%，工商業(yè)分布式新增約10.7GW，同比增長268%，分布式光伏裝機上半年實現(xiàn)了快速的發(fā)展。BIPV 是分布式光伏重要的構(gòu)成部分，同時，又是少數(shù)“雙碳+基建”概念疊加的領(lǐng)域，短期穩(wěn)增長加持，今年從政策面、資金面、項目儲備層面來看，基建投資加速的確定性較高，BIPV 短期有望快速放量；中長期，雙碳背景下，BIPV是減少建筑運行過程中碳排放的重要抓手，未來最具成長性的方向之一，同時中長期來看，基建向縣一級市場下沉趨勢已明顯，有望加速推動“光伏整縣推進”，BIPV 中長期成長確定性高。

 

    　　投資建議：1）建議重視穩(wěn)增長與“雙碳”的最大公約數(shù)——新能源基建，首推儲能基建設(shè)計龍頭【永福股份】；建議重視BIPV 市場爆發(fā)帶來的相關(guān)建筑公司業(yè)績高彈性，推薦【宏潤建設(shè)】、【龍元建設(shè)】；推薦EPCO一站式電能服務(wù)商【蘇文電能】；推薦積極開展BIPV 業(yè)務(wù)的鋼結(jié)構(gòu)公司【東南網(wǎng)架】、【精工鋼構(gòu)】。2）關(guān)注傳統(tǒng)基建龍頭。具有多重主題催化的基建央企，推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】、【中國化學(xué)】；具有業(yè)績彈性的地方國企，推薦【安徽建工】。

 

    　　3）短期疫后復(fù)蘇具有業(yè)績彈性，長期競爭優(yōu)勢不變的民營細(xì)分賽道龍頭，推薦鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭【鴻路鋼構(gòu)】。

 

    　　本周（7 月30 日-8 月5 日）無新增專項債龍頭股，新增一般債61.62 億元，新增再融資債券1234.69 億元。

 

    　　風(fēng)險提示：地方融資龍頭股平臺違約風(fēng)險、新簽訂單不及預(yù)期、PPP 規(guī)范政策進一步趨嚴(yán)的風(fēng)險、宏觀流動性趨緊的風(fēng)險、地產(chǎn)調(diào)控政策進一步趨嚴(yán)的風(fēng)險。

 

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