投資要點：

 

    核心邏輯

 

    化工新材料領域是化工行業(yè)龍頭股未來發(fā)展的一個重要方向，傳統(tǒng)化工行業(yè)隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領域則不同，核心的競爭壁壘為研發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)鏈驗證門檻、服務能力等，隨著政策支持，國內化工新材料行業(yè)有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應鏈、研發(fā)能力較強、管理優(yōu)異的化工新材料優(yōu)質標的，主要包括電子化學品（半導體材料、顯示材料、5G 材料等）、新能源材料、醫(yī)藥中間體等領域。維持行業(yè)“推薦”評級。

 

    行業(yè)信息更新

 

    半導體相關：

 

    8 月1 日，工信部：上半年，我國電子信息制造業(yè)增加值實現(xiàn)較快增長，出口交貨值增速穩(wěn)步回升，企業(yè)營收持續(xù)提升，投資保持較快增長。增加值：6 月份，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長11%，較5 月份高3.7 個百分點。上半年，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長10.2%，增速分別超出工業(yè)、高技術制造業(yè)6.8 個百分點和0.6 個百分點。出口交貨值：6 月份，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)出口交貨值同比增長12.4%，增速比5 月份提高6.3 個百分點。上半年，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)出口交貨值同比增長7.3%，增速較1—5月份上升0.9 個百分點。企業(yè)營收：上半年，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入70199 億元，同比增長7.7%，比1—5 月份增長0.3個百分點；營業(yè)成本61100 億元，同比增長8.7%；實現(xiàn)利潤總額3234 億元，同比下降6.6%，營業(yè)收入利潤率為4.6%。投資：上半年，電子信息制造業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長19.9%，比同期工業(yè)投資增速高8.9 個百分點，但比高技術制造業(yè)投資增速低3.9 個百分點。

 

    顯示材料相關：

 

    8 月4 日，LED 在線：據(jù)京東方公眾號，京東方旗下子公司京東方精電與哪吒汽車在浙江桐鄉(xiāng)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將基于各自在汽車領域的優(yōu)勢資源，積極布局智能座艙及解決方案業(yè)務，加強核心技術共研，深入開展業(yè)務合作。

 

    新能源材料相關：

 

    8 月4 日，央視網(wǎng)：我國上半年可再生能源龍頭股新增裝機5475 萬千瓦。

 

    國家能源局概念股表示，今年上半年，我國可再生能源發(fā)電新增裝機概念股5475萬千瓦，占全國新增發(fā)電裝機的80%。其中，水電、風電、光伏發(fā)電和生物質發(fā)電分別新增裝機941 萬千瓦、1294 萬千瓦、3088 萬千瓦、152 萬千瓦。截至6 月底，我國可再生能源概念股發(fā)電裝機達11.18億千瓦。其中，水電裝機4.0 億千瓦、風電裝機3.42 億千瓦、光伏發(fā)電裝機3.36 億千瓦、生物質發(fā)電裝機3950 萬千瓦。

 

    重點企業(yè)信息更新：

 

    濮陽惠成：8 月5 日，濮陽惠成證券部表示，下游風電葉片龍頭股需求增速比較快，甲基四氫苯酐屬于增量市場，產(chǎn)品利潤率較好。2 萬噸新產(chǎn)能目前硬件基本建設完畢，預計年內投產(chǎn)。

 

    重點關注公司：

 

    重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子篩雙向發(fā)力將帶動公司持續(xù)成長。

 

    建議關注鼎龍股份，公司是國內唯一一家全面掌握CMP 拋光墊全流程核心研發(fā)技術和生產(chǎn)工藝的CMP 拋光墊供應商，在國內拋光墊市場中處于領先地位。

 

    重點推薦國瓷材料，公司是我國無機新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術，內生的MLCC 陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到世界級水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創(chuàng)（氧化鋯下游制品）均是公司產(chǎn)品的下游，都迎來快速增長。

 

    重點推薦飛凱材料龍頭股，公司是電子化學品龍頭企業(yè)， 5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩(wěn)定供貨，5500t/a 合成新材料項目和100t/a 高性能光電新材料提純項目的產(chǎn)能正穩(wěn)步提升，OLED 材料的試驗能力和生產(chǎn)線建設亦在有序推進，看好上述項目推動公司未來新增長。

 

    建議關注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，受益于我國電子信息產(chǎn)業(yè)龍頭股的快速發(fā)展、我國智能電網(wǎng)、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應用，對順酐酸酐衍生物的需求持續(xù)增長。

 

    建議關注巨化股份，公司擁有完整的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品采用 國際先進標準生產(chǎn)，核心業(yè)務氟化工處于國內龍頭地位（其中氟致冷劑處于全球龍頭地位），特色氯堿新材料處國內龍頭地位。

 

    重點推薦萬盛股份概念股，公司是全球最大的有機磷系阻燃劑生產(chǎn)商，通過多年的研發(fā)投入和實踐積累，公司差異化的產(chǎn)品能夠滿足不同客戶的需求，產(chǎn)品逐步被高端客戶所接受。

 

    重點推薦江化微，公司是國內產(chǎn)品品種最齊全、配套能力最強的濕電子化學品生產(chǎn)概念股企業(yè)之一，產(chǎn)品能夠廣泛的應用到平板顯示、半導體及LED、光伏太陽能等多個電子領域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關鍵技術工藝環(huán)節(jié)中應用。

 

    重點推薦合盛硅業(yè)，公司在工業(yè)硅及有機硅產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股完整，具備規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，上下游協(xié)同效應有望持續(xù)加強，隨著在建項目的穩(wěn)步推進，公司業(yè)績有望持續(xù)向好。

 

    建議關注彤程新材，公司積極推進電子材料業(yè)務龍頭股，緊緊抓住關鍵材料急需國產(chǎn)化替代的契機，鞏固半導體光刻膠和顯示光刻膠板塊協(xié)同發(fā)展的優(yōu)勢，實現(xiàn)光刻膠橫向產(chǎn)業(yè)新突破，并反溯核心原材料的開發(fā)，加快公司電子酚醛樹脂龍頭股在光刻膠領域的開發(fā)及導入，充分發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，形成產(chǎn)業(yè)鏈一體發(fā)展的新模式。

 

    風險提示：疫情可能引發(fā)市場大幅波動的風險；替代技術出現(xiàn)；行業(yè)競爭加劇；經(jīng)濟大幅下行；產(chǎn)品價格大幅波動；重點關注公司業(yè)績不達預期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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