2）銀行信用概念股風(fēng)險(xiǎn)仍存在擔(dān)憂：7 月“停貸”事件沖擊、地產(chǎn)鏈條融資仍較弱，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)概念股的擔(dān)憂仍處高位。近期政策正不斷出臺(tái)，緩解地產(chǎn)等領(lǐng)域相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，且“河南村鎮(zhèn)銀行事件” 相關(guān)政策正不斷出臺(tái)（本周五河南銀保監(jiān)局發(fā)布自8 月8 日起，對(duì)禹州新民生村鎮(zhèn)銀行、上蔡惠民村鎮(zhèn)銀行、柘城黃淮村鎮(zhèn)銀行、開封新東方村鎮(zhèn)銀行賬外業(yè)務(wù)客戶本金單家機(jī)構(gòu)單人合并金額15 萬(wàn)元至25 萬(wàn)元的開始?jí)|付，15 萬(wàn)元以下的繼續(xù)墊付，墊付舉措繼續(xù)給予市場(chǎng)及民眾信心。此前2022 年7 月15 日、7 月25 日、8月1 日已開展前三批墊付）。當(dāng)前銀行板塊估值僅為0.50xPB，已經(jīng)充分反映市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行和地產(chǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，在政策持續(xù)加碼帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的大環(huán)境下，未來銀行板塊或?qū)�資金仍有吸引力。

 

    2、個(gè)股：7 月以來，蘇州、杭州、張家港行及華夏銀行等獲北上資金增持。

 

    1）北上資金主要持有的銀行股來看，截止目前，北上資金持股銀行市值前五分別為招商銀行（543 億）、平安銀行（182 億）、興業(yè)銀行（140億）、寧波銀行（119 億）、工商銀行（65 億），分別占其各自A 股市值的7.7%、7.6%、3.8%、6.2%、0.6%。

 

    具體個(gè)股來看：

 

    7 月以來，杭州、蘇州、張家港及華夏銀行等獲增持，本周南京、民生、華夏及光大銀行龍頭股獲增持。7 月以來，北向資金分別凈流入杭州、蘇州、張家港行、華夏銀行4.78 億元、2.26 億元、0.69 億元及0.22億元，持股數(shù)量分別增加0.33 億股、0.36 億股、0.13 億股及0.04 億股。本周南京、光大、民生銀行分別流入0.71 億元、0.08 億元及0.11億元，占各自A 股市值比重分別提升0.08pc、0.01pc，民生比重基本持平。

 

    其他銀行均有所減持。7 月以來，平安、招商、興業(yè)銀行北上資金凈流出39.71 億元、25.29 億元、21.17 億元，為銀行龍頭股板塊資金流出最多的前三家。其中，過去一周，招行、平安、興業(yè)延續(xù)資金流出態(tài)勢(shì)，此外寧波、工商北上資金凈流出1.2 億元、1.8 億元，占北上資金持股比重分別下降了0.03pc、0.01pc。

 

    當(dāng)前觀點(diǎn)：板塊估值已反映悲觀預(yù)期，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)發(fā)力，看好銀行板塊的投資機(jī)會(huì)。

 

    當(dāng)前銀行板塊估值僅為0.50xPB，已經(jīng)充分反映市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行和地產(chǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，且22H 基金持倉(cāng)也下降至歷史低點(diǎn)（2.67%，15 年以來的次地點(diǎn)，僅略高于20H 疫情期間）。若未來經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)邊際減弱，則銀行板塊有望迎來修復(fù)。另外，下周開始進(jìn)入銀行中報(bào)密集披露期，從當(dāng)前已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行來看，營(yíng)收及利潤(rùn)增速繼續(xù)提升，存貸規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)且資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定向好�？申P(guān)注優(yōu)質(zhì)個(gè)股錯(cuò)殺機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注：

 

    A）短期“基建穩(wěn)增長(zhǎng)”主線，優(yōu)質(zhì)中小行業(yè)績(jī)確定性更高：寧波、常熟、成都、杭州、南京銀行；

 

    B）低估值+高股息+具有業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性的國(guó)有大行：郵儲(chǔ)銀行；C）未來受益于消費(fèi)、地產(chǎn)企穩(wěn)：零售標(biāo)簽銀行有修復(fù)空間：招商銀行、平安銀行。

 

    重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

 

    權(quán)益市場(chǎng)跟蹤：

 

    1）交易量：本周股票日均成交額1.04 萬(wàn)億元，環(huán)比上周增加1194.94 億元。

 

    2）兩融：余額1.62 萬(wàn)億元，較上周減少0.53%。

 

    3）基金發(fā)行：本周非貨幣基金發(fā)行份額149.77 億，環(huán)比上周減少388.84億。8 月以來共計(jì)發(fā)行149.77 億，同比減少302.39 億。其中股票型38.57億，同比增加2.39 億；混合型85.40 億，同比減少168.11 億。

 

    利率市場(chǎng)跟蹤：

 

    1）同業(yè)存單：A、量：根據(jù) 數(shù)據(jù)，本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為3649.70億元，環(huán)比上周減少635.30 億元；當(dāng)前同業(yè)存單余額14.34 萬(wàn)億元，相比7 月末增加21.30 億元；B、價(jià)：本周同業(yè)存單發(fā)行利率為1.92%，環(huán)比上周減少13bps；8 月至今發(fā)行利率為1.92%，較7 月減少18bps。

 

    2）10 年期國(guó)債收益率：本周10 年期國(guó)債收益率龍頭股平均為2.73%，環(huán)比上周減少4bps。

 

    3）地方政府專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模：本周未新發(fā)行專項(xiàng)債，7 月單月發(fā)行612.97億元，年初以來累計(jì)發(fā)行3.47 萬(wàn)億，2022 年全年地方專項(xiàng)債龍頭股預(yù)算為3.65萬(wàn)億。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：房企風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)；疫情超預(yù)期擴(kuò)散，宏觀經(jīng)濟(jì)下行；資本市場(chǎng)改革政策推進(jìn)不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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