本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    養(yǎng)殖龍頭股：旺季來(lái)臨價(jià)格有望上漲，7 月月報(bào)量重雙降；動(dòng)保：后周期性屬性突出，非瘟疫苗持續(xù)催化。種植：低庫(kù)存&需求復(fù)蘇基調(diào)下，農(nóng)產(chǎn)品景氣高位持續(xù)有望超預(yù)期。

 

    摘要：

 

    生豬：旺季來(lái)臨價(jià) 格有望上漲，繼續(xù)推薦養(yǎng)殖板塊機(jī)會(huì)。

 

    上周豬價(jià)下降，出欄均重繼續(xù)上升。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價(jià)格為21.28 元/kg（上上周21.46 元/kg）；出欄均重小幅上漲，上周生豬出欄均重在126.45 公斤（上上周126.32 公斤）。

 

    7 月月報(bào)，量重雙降。7 月總出欄量減少6%以上，而部分公司仔豬龍頭股銷售比例大幅上升，因此出欄量的降低受育肥豬出欄量下降的影響更大。出欄體重環(huán)比下降0.12%。主要上市公司到7 月育肥豬體重下降至113.58kg，上市公司體重基本在110-120 公斤/頭，壓欄情況非常輕微。

 

    7 月豬料環(huán)比上升，同比繼續(xù)下降。豬料同比下降表明存欄量減少。

 

    而環(huán)比增長(zhǎng)我們認(rèn)為來(lái)自月度的后備增加和體重增加帶來(lái)的飼料耗費(fèi)量的增長(zhǎng)。而結(jié)合6 月飼料環(huán)比下降和7 月環(huán)比上升，整體飼料變化不大，生豬存欄量變化較小，產(chǎn)能增長(zhǎng)可控。

 

    動(dòng)保板塊：后周期性屬性突出，非瘟疫苗概念股持續(xù)催化? 動(dòng)保行業(yè)后周期性屬性突出，受益于下游養(yǎng)殖盈利改善，板塊經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)即將到來(lái)；其次非瘟疫苗商業(yè)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)有望擴(kuò)容；長(zhǎng)期將受益于養(yǎng)殖規(guī)模化率提升、市場(chǎng)化發(fā)展等，具有高研發(fā)力、強(qiáng)產(chǎn)品力、優(yōu)營(yíng)銷服務(wù)的公司充分受益。

 

    種植業(yè)：景氣高位持續(xù)有望超預(yù)期

 

    低庫(kù)存&需求復(fù)蘇奠定糧食景氣基調(diào)，外生事件“錦上添花”。全球來(lái)看，主要農(nóng)產(chǎn)品概念股庫(kù)消比處于低位，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，需求處于上行通道，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高位可期；外生事件（疫情、地緣等）對(duì)邊際供需均造成影響，景氣有望超預(yù)期。

 

    投資建議：虎年薦豬推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等，受益標(biāo)的：傲農(nóng)生物、唐人神等；農(nóng)產(chǎn)品推薦標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科，受益標(biāo)的：蘇墾農(nóng)發(fā)；動(dòng)保板塊推薦標(biāo)的科前生物、生物股份，受益標(biāo)的：普萊柯、中牧股份等。

 

    長(zhǎng)期推薦價(jià)值標(biāo)的：海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖龍頭股疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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