事件：

 

    國家能源局龍頭股及國家統(tǒng)計局公布2022 年7 月全社會用電量及能源生產(chǎn)概念股數(shù)據(jù)：

 

    1-7 月全全社會用電龍頭股量累計49303 億千瓦時，同比增長3.4%，其中7 月用電量8324 億千瓦時，同比增長6.3%；7 月發(fā)電量8059 億千瓦時，同比增長4.5%；原煤概念股產(chǎn)量3.7 億噸，同比增長16.1%；天然氣產(chǎn)量171 億立方米，同比增長8.2%。

 

    投資要點：

 

    電力概念股：7 月用電量概念股增速達(dá)6.3%，火電出力大幅提升用電端：迎峰度夏用電高峰時期來臨，拉動7 月用電量同比增長6.3%。1-7 月全社會用電量累計49303 億千瓦時，同比增長3.4%；其中7 月為8324 億千瓦時，同比增長6.3%。7 月國內(nèi)疫情有所反復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)總體恢復(fù)放緩，制造業(yè)PMI 環(huán)比下降1.2 個百分點至49.0%，位于榮枯線以下。迎峰度夏用電高峰時期來臨，拉動用電需求大幅增長。分產(chǎn)業(yè)看，2022 年7 月，第一、二、三產(chǎn)業(yè)分別同比+14.3%、-0.1%、+11.5%，城鄉(xiāng)居民用電同比增長26.8%，整體呈增長趨勢。

 

    發(fā)電端：電力生產(chǎn)增速加快，火電出力大幅提升。7 月份，發(fā)電8059億千瓦時，同比增長4.5%，上月為增加1.5%，日均發(fā)電260.0 億千瓦時。1-7 月份，發(fā)電4.77 萬億千瓦時，同比增長1.4%。分品種看，7 月份，火電由降轉(zhuǎn)增，水電、風(fēng)電增速放緩，核電降幅收窄，太陽能發(fā)電增速加快。其中，火電同比增長5.3%，上月為下降6.0%，出力顯著增加；水電增長2.4%，增速比上月放緩26.6 個百分點，主要由于來水有所減少；風(fēng)電增長5.7%，增速比上月放緩11.0 個百分點，主要受高基數(shù)影響；核電下降3.3%，降幅比上月收窄5.7 個百分點，受益于部分機組大修完成；太陽能發(fā)電增長13.0%，比上月加快3.1 個百分點。

 

    煤炭：原煤生產(chǎn)增速加快，進(jìn)口降幅略有減少

 

    自產(chǎn)端，原煤生產(chǎn)保持較快增長，7 月產(chǎn)量同比增長16.1%。隨著煤炭保供政策深入推進(jìn)，原煤生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長。2022 年7 月，原煤產(chǎn)量3.7 億噸，同比增長16.1%，較上月增長0.8pct。進(jìn)口端，進(jìn)口增速持續(xù)下降。2022 年7 月，我國實現(xiàn)進(jìn)口煤炭2352 萬噸，同比下降22.1%，降幅比上月減少10.9pct。

 

    燃?xì)猓鹤援a(chǎn)增速穩(wěn)健，進(jìn)口持續(xù)下降

 

    自產(chǎn)端， 2022 年7 月，天然氣產(chǎn)量171 億立方米，同比增長8.2%，增速較上月加快7.8pct。“增儲上產(chǎn)”基調(diào)下自產(chǎn)端增速穩(wěn)健。進(jìn)口端，7 月份，進(jìn)口天然氣870 萬噸，同比下降6.9%，降幅比上月擴大7.7pct，前7 個月我國天然氣進(jìn)口均價上漲63.1%，高企的價格抑制了進(jìn)口需求。

 

    投資建議：行業(yè)方面，7 月全社會用電量需求高增，夏季電力供需偏緊。維持行業(yè)“推薦評級”。個股方面，推薦華電國際概念股、華能國際、大唐發(fā)電、國電電力、中國電力，建議關(guān)注有望盈利改善的火電標(biāo)的上海電力、福能股份、華潤電力、粵電力A、申能股份；綠電優(yōu)質(zhì)標(biāo)的三峽能源、龍源電力、廣宇發(fā)展概念股、吉電股份、金開新能、節(jié)能風(fēng)電、太陽能、中閩能源、中廣核新能源；水電優(yōu)質(zhì)標(biāo)的長江電力、國投電力、川投能源、華能水電；核電優(yōu)質(zhì)標(biāo)的中國核電。

 

    風(fēng)險提示：重點關(guān)注公司業(yè)績改善不如預(yù)期、煤炭價格持續(xù)上漲風(fēng)險、電價概念股下滑風(fēng)險、政策變動風(fēng)險、報告中部分?jǐn)?shù)據(jù)為計算而得，可能與實際數(shù)據(jù)及統(tǒng)計口徑存在差異。

 

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