微型逆變器市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)企業(yè)有望突圍

 

    隨著戶用光伏滲透率的提升和電站直流側(cè)安全標(biāo)準(zhǔn)的建立，具備更安全和更高效特性的微型逆變器有望得到更加廣泛的運(yùn)用。根據(jù)我們的測(cè)算，到2025 年全球微型逆變器市場(chǎng)空間將超過(guò)450 億元。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)微逆變器廠商有望憑借產(chǎn)品性價(jià)比和精準(zhǔn)的渠道布局，復(fù)刻傳統(tǒng)逆變器品牌的國(guó)產(chǎn)替代之路。受益標(biāo)的：禾邁股份、昱能科技、德業(yè)股份。

 

    微型逆變器：戶用光伏電站的絕佳選擇

 

    微型逆變器龍頭股是光伏第一性原理降本增效的絕佳體現(xiàn)。降本端，微型逆變器具備組件級(jí)快速關(guān)斷功能和組件級(jí)運(yùn)維能力，降低光伏電站安全事故發(fā)生的可能性與光伏電站的全生命周期運(yùn)維成本。增效方面，微型逆變器作為組件級(jí)電力電子產(chǎn)品能夠克服傳統(tǒng)逆變器的“木桶效應(yīng)”問(wèn)題，對(duì)每一塊光伏組件進(jìn)行最大功率追蹤，提升光伏組件的全生命周期發(fā)電量，降低光伏電站的全生命周期度電成本。

 

    看市場(chǎng)：三重滲透率加持，市場(chǎng)空間廣闊

 

    能源危機(jī)疊加能源革命，微型逆變器將實(shí)現(xiàn)三重滲透下的高速成長(zhǎng)。隨著太陽(yáng)能概念股在全球能源結(jié)構(gòu)中的滲透率提升、分布式光伏在光伏裝機(jī)中滲透率的提升和戶用光伏在分布式光伏裝機(jī)中滲透率的提升，作為最適合戶用光伏應(yīng)用場(chǎng)景并且符合各國(guó)直流側(cè)安全標(biāo)準(zhǔn)要求的微型逆變器將實(shí)現(xiàn)三重滲透下的高速成長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)到2025 年微型逆變器在分布式光伏領(lǐng)域的滲透率將超過(guò)16%。出貨量將超過(guò)29GW，年化復(fù)合增速近70%，市場(chǎng)空間超450 億元，年化復(fù)合增速超50%。

 

    知興替：國(guó)內(nèi)微逆有望復(fù)刻傳統(tǒng)逆變器國(guó)產(chǎn)替代之路當(dāng)前微型逆變器市場(chǎng)尚處Enphase 一家獨(dú)大局面。在微逆市場(chǎng)概念股擴(kuò)大的大背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望憑借自身產(chǎn)品性價(jià)比和精準(zhǔn)布局實(shí)現(xiàn)彎道超車，復(fù)刻傳統(tǒng)逆變器企業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代之路。產(chǎn)品端，國(guó)產(chǎn)企業(yè)布局“一拖二”與“一拖四”系列產(chǎn)品，憑借性價(jià)比打開(kāi)市場(chǎng)空間，避開(kāi)Enphase 壁壘深厚的“一拖一”系列產(chǎn)品。經(jīng)營(yíng)渠道端，國(guó)產(chǎn)企業(yè)重點(diǎn)布局南美市場(chǎng)，開(kāi)拓高增長(zhǎng)、低滲透大市場(chǎng)。成本端，電子元器件國(guó)產(chǎn)化和更低的人工成本是國(guó)內(nèi)企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)的著重支撐。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：海外貿(mào)易關(guān)稅政策變化、全球用電需求不及預(yù)期、芯片概念股等原材料價(jià)格下降不及預(yù)期。

 

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