周期：水泥價格震蕩上行，供需格局改善有望推動價格上漲；玻璃概念股價格普遍上漲，中游補庫下行業(yè)庫存有所消化。本周全國水泥市場價格環(huán)比回落0.16%。 8 月上旬，國內水泥市場需求受高溫、臺風天氣，以及部分地區(qū)疫情復發(fā)影響，繼續(xù)呈疲軟狀態(tài)，企業(yè)出貨率大體保持在5-8 成水平，價格出現震蕩調整走勢。鑒于高溫天氣漸近尾聲，8 月下旬水泥市場需求環(huán)比將會有所提升，而企業(yè)錯峰生產將會持續(xù)，因此，后期隨著市場概念股供需關系好轉，將支撐水泥價格恢復性上調。本周浮法玻璃市場價格普遍提漲，成交良好。周內多地價格有不同幅度提漲，整體看，南方漲幅略高于北方。各地庫存削減較明顯，尤其北方沙河區(qū)域高庫存壓力得到有效緩解。下游加工廠訂單仍無明顯起色，關注未來訂單變化及成交持續(xù)性。建議關注具有區(qū)位優(yōu)勢的龍頭海螺水泥及上峰水泥，成本優(yōu)勢突出的旗濱集團。

 

    　　消費建材：7 月信貸數據回落，地產信心不足，政策持續(xù)加碼有望帶來剛需回暖。7 月新增人民幣龍頭股貸款6790 億元，同比少增4042 億元。具體來看，7 月新增居民貸款1217 億元，同比少增2842 億元，其中新增中長期貸款1486 億元，同比少增2488 億元，整體看居民對于地產信心仍不足。政策端，南京市住房信貸進一步放松，下調了商業(yè)性個人住房貸款首付比例，無房有貸、有房無貸的居民家庭，首付比例下調至最低30%，有房且貸款未結清的居民家庭首付比例降至最低60%。雖目前需求端未見明顯的復蘇，但政策的持續(xù)回暖有望推動剛需的到來，支撐整體地產需求，從而提振產業(yè)鏈需求。建議關注PPR 零售龍頭偉星新材和板材龍頭兔寶寶。

 

    　　新材料：玻纖價格繼續(xù)下滑，關注下游需求釋放節(jié)奏；碳纖維行業(yè)景氣，推動支撐國際龍頭業(yè)績高增。價格端，國內無堿粗紗概念股市場價格延續(xù)下行走勢，產能集中區(qū)域多數廠周內報價隨行就市；細紗價格有所松動，主流報價維持9200-9500 元/噸上下，較上周價格基本持。整體來看，粗紗產能投放概念股周期下，短期價格承壓，關注新能源領域需求提升對于新產能的消化；細紗產能逐步消化中，但供給端有所增加價格略有松動，關注終端開工率提升后支撐產品價格。碳纖維領域，日本東麗公布一季度業(yè)績，其中碳纖維復合材料業(yè)務板塊受全球碳纖維行業(yè)的景氣，以及公司在工業(yè)應用中風力渦輪機葉片和壓力容器等領域的拓展，公司業(yè)務板塊得到快速增長，該業(yè)務板塊收入增加了41.4%，達到686 億日元。

 

    　　建議關注海外需求景氣的出口型玻纖企業(yè)龍頭中國巨石和長海股份，碳纖維龍頭股領域建議關注吉林化纖、吉林碳谷和中復神鷹。

 

    　　風險提示：地產超預期下滑；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經濟龍頭股下行風險。

 

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