投資要點

 

    　　家居概念股板塊 ：（1）7 月地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍承壓：7 月商品房銷售面積（住宅）同比下降30.3%（6 月下降21.8%），住宅竣工面積同比下降37.5%（6 月下降40.2%），家具零售額同比下降6.3%（6 月下降6.6%）。（2）商品房成交數(shù)據(jù)環(huán)比小幅改善：本周（8.13-8.19）30 大中城市商品房成交面積261萬平（環(huán)比+10.9%，同比-16.1%），其中一線城市成交70 萬平（環(huán)比+20.5%，同比-19.9%），二線城市成交125 萬平（環(huán)比-1.1%，同比-17.9%），三線城市龍頭股成交67 萬平（環(huán)比+29.7%，同比-7.6%）。（3）投資觀點：8 月9日，廊坊市發(fā)布限購條件放松等6 條政策，取消戶籍、社保（個稅）等不適應當前房地產(chǎn)市場形勢的限制性購房條件；8 月12 日，南京、蘇州、無錫相繼下調(diào)二套房首付比例，最低降至30%。若相關政策不斷落地，我們預計后續(xù)商品房銷售面積增速有望繼續(xù)改善，帶動家居板塊估值修復。

 

    　　目前家居板塊估值已經(jīng)回落到中樞偏低位置，我們長期看好定制龍頭歐派家居、軟體家居龍頭顧家家居，建議關注優(yōu)質(zhì)床墊企業(yè)喜臨門以及慕思股份、回購股份用于股權激勵的索菲亞以及志邦家居。

 

    　　造紙板塊：（1）紙漿：7 月以來，針葉漿和闊葉漿呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢，主要系下游需求孱弱，短期22Q3 文化紙龍頭股招投標和生活用紙節(jié)日促銷備貨對紙漿需求形成弱支撐，漿價預計在22Q4 智利Arauco 156 萬噸闊葉漿產(chǎn)能投產(chǎn)后逐步回落。（2）文化紙：晨鳴、太陽、華泰、亞太森博龍頭股等企業(yè)發(fā)布文化紙?zhí)醿r通知，7 月1 日起再次提價200 元/噸，隨著文化紙秋季招投標需求旺季到來，紙企有望通過提價傳導成本壓力。建議關注文化紙龍頭太陽紙業(yè)，特種紙標的仙鶴股份、五洲特紙以及華旺科技。

 

    　　風險提示：1.疫情影響反復；2.需求大幅下滑；3.政策風險。

 

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