證券：企業(yè)債承銷商龍頭股評級公布，期貨期權新品種上市助力風險管理。4月底政治局會議及5 月份以來多次國常會定調穩(wěn)增長和保就業(yè)，預計下半年流動性合理充裕和經濟復蘇將是市場定價的主線邏輯。本周滬深兩市成交額日均1.03 萬億元（環(huán)比增加了3.85%）；滬深兩融余額16459.17 億元（環(huán)比增加了0.62%）。發(fā)改委公布2021 年度企業(yè)債券主承銷商和信用評級機構信用評價結果，有25 家券商獲得A 類評價，47 家券商B 類。發(fā)改委將在政策研究、品種創(chuàng)新概念股、業(yè)務指導等方面為優(yōu)良主承銷商提供更多機會和條件。信用評價排名有助于企業(yè)債發(fā)行人遴選中介機構，發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰的機制提升市場的債券發(fā)行質量。

 

    2022 上半年，期貨公司經紀業(yè)務累計收入121.7 億元；投資咨詢業(yè)務累計收入0.42 億元；資產管理業(yè)務累計收入5.19 億元；風險管理公司業(yè)務累計業(yè)務收入1191.83 億元。截止8 月，今年已上市7 個期貨期權新品種，月底將上市菜籽油和花生期權合約。中證1000 股指期貨自7 月22 日以來總成交額達1.17 萬億。建議關注：一是財富管理業(yè)務上具有優(yōu)勢的券商，如興業(yè)證券、東方財富等；二是機構化業(yè)務上具有優(yōu)勢的券商，如中信證券（A/H）、中金公司（H）、華泰證券（A/H）、國泰君安（A/H）、招商證券（A/H）等。

 

    保險：保險負債龍頭股端有望改善，疊加當前較低的估值，建議繼續(xù)關注壽險龍頭及財險。（1）財險如期回暖，7 月份車險增速維持較高的增長，疊加非車險增速提升，我們維持全年財產險行業(yè)保費兩位數增長預期，且上半年疫情及高油價導致出行下降，導致車險賠付率下降，另外大災的預期減弱有望推動非車險賠付率下降，中報及全年有望實現戴維斯雙擊。（2）壽險方面有望迎來拐點，高性價比的增額終身壽險產品受到居民的青睞，疊加居民在疫情影響下的預防型儲蓄需求，最后考慮其他理財類產品龍頭股收益率下降等因素推動儲蓄產品銷售優(yōu)于市場預期。另外隨著疫情逐步得到控制，疊加穩(wěn)增長政策的逐步發(fā)力，居民的收入預期提升有望推動保險產品回暖。最后考慮到基數降低，代理人環(huán)比企穩(wěn)有望推動保費降幅逐漸收窄，建議積極關注壽險龍頭。個股建議關注：中國人壽（A/H）、中國太保(A/H)、中國財險（H）、友邦保險（H）、中國人保（A/H）、中國平安（A/H）。

 

    港股金融：建議關注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的遠東宏信，及持續(xù)受益中國經濟增長與互聯互通的香港交易所。

 

    風險提示。市場風險概念股事件與公司經營業(yè)績不達預期等。

 

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