事件：

 

    　　2022 年8 月24 日，工業(yè)和信息化部辦公廳、市場監(jiān)管總局辦公廳、國家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》。

 

    　　點評：

 

    　　立足長遠，促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。由于光伏行業(yè)近期面臨階段性供需錯配，部分環(huán)節(jié)價格劇烈波動等問題，三部委為優(yōu)化建立全國光伏大產(chǎn)業(yè)大市場，促進光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，積極推動建設(shè)新能源供給消納體系，出臺此通知。通知要求，各地主管部門科學(xué)規(guī)劃和管理本地區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極穩(wěn)妥有序推進全國光伏市場建設(shè)。目前，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)面臨雙碳減排、全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及階段性能源緊缺的發(fā)展契機，硅料、硅片、電池、組件以及光伏玻璃、膠膜等各個環(huán)節(jié)均呈現(xiàn)加大投資，快速擴張的態(tài)勢。通知要求根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展特點合理引導(dǎo)上下游建設(shè)擴張節(jié)奏，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局，避免產(chǎn)業(yè)趨同、惡性競爭和市場壟斷。我們認為，通知的出臺，有利于強調(diào)企業(yè)避免單一的產(chǎn)能擴張和過度競爭，而將注意力放在增長的可持續(xù)性和產(chǎn)品附加值或性價比的提升，從而促使企業(yè)增加產(chǎn)品競爭力和提高周期波動時的抗風(fēng)險能力。

 

    　　鼓勵創(chuàng)新，規(guī)范行業(yè)秩序。通知要求，積極實施《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃》，鼓勵企業(yè)結(jié)合市場需求，加快技術(shù)研發(fā)和智能創(chuàng)新升級，支持企業(yè)創(chuàng)新應(yīng)用新一代信息技術(shù)，構(gòu)建硅料、硅片、電池、組件、系統(tǒng)集成、終端應(yīng)用及重點配套材料、設(shè)備等供應(yīng)鏈大數(shù)據(jù)平臺等。提高太陽能電池轉(zhuǎn)化效率，降低制造成本是光伏度電成本降低的重要影響因素。光伏行業(yè)向薄片化、大尺寸、雙面發(fā)電、高功率、N 型電池發(fā)展，帶來相關(guān)的光伏設(shè)備和先進制造產(chǎn)能的發(fā)展機會。通知要求，市場部門強化監(jiān)督管理，打擊哄抬價格和壟斷行為，有利于穩(wěn)定市場，促使企業(yè)練好內(nèi)功，實現(xiàn)長遠發(fā)展。

 

    　　深化產(chǎn)業(yè)鏈合作，穩(wěn)定供需。通知要求，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)深度對接交流，鼓勵硅料與硅片企業(yè)，硅片與電池、組件及逆變器龍頭股、光伏玻璃等企業(yè)，組件制造與發(fā)電投資、電站建設(shè)企業(yè)深度合作，支持企業(yè)通過戰(zhàn)略聯(lián)盟、簽訂長單、技術(shù)合作、互相參股等方式建立長效合作機制，引導(dǎo)上下游明確量價、保障供應(yīng)、穩(wěn)定預(yù)期。近年來，為了保證供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈最大的利潤截留，主要光伏中游制造商均采取垂直一體化模式，實現(xiàn)向上游或者下游的延伸。同時，部分硅片廠商與硅料企業(yè)，硅片企業(yè)與電池企業(yè)，光伏玻璃企業(yè)與光伏組件企業(yè)簽訂鎖量不鎖價長單，有利于保證供應(yīng)　　的穩(wěn)定性，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，實現(xiàn)企業(yè)的降本增效。

 

    　　維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截至2022 年8 月24 日，光伏產(chǎn)業(yè)概念股指數(shù)PE（TTM）44.2 倍，PB（LF）6.15 倍，光伏概念股板塊估值基本回歸到歷史中位數(shù)以上水平，部分公司估值創(chuàng)出歷史新高�？紤]各環(huán)節(jié)未來擴產(chǎn)情況，細分子行業(yè)景氣差異和估值情況，預(yù)計板塊波動加劇。中期建議投資者概念股關(guān)注光伏設(shè)備公司和一體化組件企業(yè)。

 

    　　風(fēng)險提示：部分環(huán)節(jié)產(chǎn)能概念股擴張過快，階段性供需錯配，盈利能力下滑風(fēng)險；原材料價格下降力度不及預(yù)期風(fēng)險；全球裝機需求不及預(yù)期。

 

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