疫后復(fù)蘇——航空：預(yù)期回落，建議逆向增持

 

    至暗時(shí)刻已過(guò)，年內(nèi)國(guó)際增班可期，國(guó)際放開(kāi)龍頭股或仍將緩慢。未來(lái)兩年確定復(fù)蘇，且基于空域瓶頸的長(zhǎng)期邏輯樂(lè)觀。建議關(guān)注逆向時(shí)機(jī)。

 

    增持評(píng)級(jí)：中國(guó)國(guó)航、中國(guó)民航信息網(wǎng)絡(luò)龍頭股等。

 

    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)——快遞：盈利修復(fù)確定，維持增持概念股

 

    2022年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)階段趨緩，盈利能力修復(fù)確定。疫情下逆勢(shì)盈利修復(fù)催化業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)樂(lè)觀預(yù)期，維持增持。

 

    增持評(píng)級(jí)：中通快遞、韻達(dá)股份、圓通速遞。受益標(biāo)的：順豐控股。

 

    疫后復(fù)蘇——油運(yùn)：“需求意外”在路上

 

    過(guò)去兩年供需完成尋底，未來(lái)兩年確定供需修復(fù)，自2021年底推薦。俄烏沖突提供“需求意外”期權(quán)，市場(chǎng)預(yù)期先行。

 

    受益標(biāo)的：中遠(yuǎn)海能、招商輪船、招商南油。

 

    交運(yùn)洞見(jiàn)全球復(fù)蘇：疫情擾動(dòng)衰減，供應(yīng)鏈紊亂緩解全球人員流動(dòng)：全球航空概念股客流持續(xù)恢復(fù)，海外加速?gòu)?fù)蘇，國(guó)內(nèi)疫情增加不確定性。

 

    全球產(chǎn)成品貿(mào)易：歐美進(jìn)口需求回落，供應(yīng)鏈紊亂逐步緩解，空運(yùn)集運(yùn)概念股價(jià)格回落。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、病毒變異風(fēng)險(xiǎn)、政府管制及指引政策風(fēng)險(xiǎn)、航司融資概念股攤薄風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)匯率風(fēng)險(xiǎn)、安全事故風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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