技術(shù)角度看虛擬電廠：定義&發(fā)展背景&發(fā)展趨勢&競爭力

 

    發(fā)展背景：新型電力系統(tǒng)概念股下的能源保供工作要求大力提升電力負(fù)荷的彈性，虛擬電廠能夠充分挖掘負(fù)荷調(diào)節(jié)能力，兼具靈活性與經(jīng)濟性。

 

    發(fā)展趨勢：（1）目前我國虛擬電廠聚合的資源集中在負(fù)荷側(cè)，下一階段虛擬電廠將大力推進分布式光伏等資源的接入聚合；同時，儲能將成為虛擬電廠中重要的靈活性資源；（2）虛擬電廠將從試點向平臺型商業(yè)模式發(fā)展，并將參與大電網(wǎng)互動。我們推測，未來的虛擬電廠龍頭股運行架構(gòu)中主要包含4層架構(gòu)&5類角色。

 

    核心競爭力：一為客戶資源，二為技術(shù)能力。技術(shù)方面，我們認(rèn)為實現(xiàn)對每種負(fù)荷的協(xié)調(diào)控制是關(guān)鍵和難點，即調(diào)度know-how是關(guān)鍵。

 

    商業(yè)角度看虛擬電廠：業(yè)務(wù)場景&盈利型催化因素&空間測算

 

    虛擬電廠的主要業(yè)務(wù)場景包含輔助服務(wù)、需求響應(yīng)、市場化交易、能效管理。

 

    我們認(rèn)為虛擬電廠的盈利性主要受以下三方面的催化：（1）完善虛擬電廠專項政策，完善需求響應(yīng)、輔助服務(wù)市場政策，進一步明確虛擬電廠商業(yè)模式；（2）電力現(xiàn)貨市場建設(shè)加速，推動價格發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)一電力市場加速推進，電力市場參與主體將急速擴容；（3）電價是決定虛擬電廠盈利能力的核心指標(biāo)，電價機制改革不斷深入，能為虛擬電廠進一步打開盈利空間。

 

    虛擬電廠空間測算：（1）投資建設(shè)市場空間：根據(jù)我們的估算，到2025年，虛擬電廠的投資建設(shè)市場龍頭股規(guī)模將超過300億元，平均每年投資建設(shè)規(guī)模達到105~200億元。（2）運營市場空間：我們認(rèn)為虛擬電廠的商業(yè)本質(zhì)是通過解決95%以上峰值負(fù)荷的問題創(chuàng)造價值。根據(jù)我們的估算，預(yù)計2025年虛擬電廠的運營市場規(guī)模將達到968億元，2030年將超過4500億元。

 

    投資建議：核心推薦國能日新，東方電子，朗新科技，受益標(biāo)的還包括南網(wǎng)科技、恒實科技、遠光軟件龍頭股、國電南瑞、國網(wǎng)信通等。

 

    風(fēng)險提示：1）政策落地不及預(yù)期；2）虛擬電廠技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；3）電力市場龍頭股改革不及預(yù)期；4）市場系統(tǒng)性風(fēng)險等。

 

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