8 月18 日，據(jù)中國(guó)交通龍頭股報(bào)報(bào)道，中遠(yuǎn)海特62000 噸紙漿船改造而成的汽車(chē)船搭載多家汽車(chē)廠商品車(chē)通往南美，改造后該船可運(yùn)載商品車(chē)1000 多臺(tái)，相當(dāng)于一艘小型專(zhuān)業(yè)汽車(chē)船的運(yùn)量，目前中遠(yuǎn)海運(yùn)特運(yùn)經(jīng)營(yíng)該類(lèi)型船共15艘，還有5 艘正在建造，近期計(jì)劃中的更大噸位紙漿船仍將適合48 英尺專(zhuān)用框架的運(yùn)輸。8 月23 日，乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)表示，中國(guó)汽車(chē)出口市場(chǎng)近兩年表現(xiàn)超強(qiáng)增長(zhǎng)。2021 年的出口市場(chǎng)銷(xiāo)量213.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)102%。2022年1-7 月的出口市場(chǎng)銷(xiāo)量160.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)43%。7 月中國(guó)汽車(chē)出口27.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)62%，創(chuàng)歷史新高。當(dāng)前汽車(chē)出口高景氣，我們建議關(guān)注相關(guān)海運(yùn)企業(yè)。

 

    汽車(chē)出口展現(xiàn)超強(qiáng)韌性，7 月出口創(chuàng)歷史新高。2021 年新冠疫情在全球肆虐之際，中國(guó)汽車(chē)出口市場(chǎng)銷(xiāo)量達(dá)到213.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)102%。2022年4 月，上海疫情爆發(fā)，汽車(chē)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿絿?yán)重影響，但今年1-7 月份，汽車(chē)出口達(dá)到160.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)43%，其中7 月份中國(guó)汽車(chē)出口更是達(dá)到27.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)62%，創(chuàng)下歷史新高。今年雖受上海疫情擾動(dòng)，但汽車(chē)出口整體表現(xiàn)出超強(qiáng)的韌性，我們認(rèn)為汽車(chē)出口強(qiáng)勢(shì)或?qū)⒗瓌?dòng)汽車(chē)海運(yùn)需求。

 

    汽車(chē)出口增長(zhǎng)核心動(dòng)力源于乘用車(chē)，新能源車(chē)在乘用車(chē)出口占比中逐步增加。2021 年乘用車(chē)出口量達(dá)到164.0 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)104%，占汽車(chē)出口的76.7%，同期新能源車(chē)概念股出口達(dá)到55.1 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)150%，占乘用車(chē)出口的33.6%。2022 年1-7 月乘用車(chē)出口量為124.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)49%，占汽車(chē)出口的77.7%，相較2021 年提升了1.0pct，同期新能源車(chē)概念股出口為44.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)101%，占乘用車(chē)出口的35.9%，較2021 年提升了2.3pct。

 

    從汽車(chē)出口的結(jié)構(gòu)看，乘用車(chē)出口量的大幅增長(zhǎng)是汽車(chē)出口增長(zhǎng)的核心原因，同時(shí)新能源車(chē)出口保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，其出口在乘用車(chē)出口占比中逐步提升。我們認(rèn)為未來(lái)受益于新能源車(chē)的快速滲透和放量，其出口將成為乘用車(chē)乃至汽車(chē)出口的核心推動(dòng)力，汽車(chē)出口有望保持強(qiáng)勢(shì)。

 

    汽車(chē)船運(yùn)價(jià)大幅上漲，汽車(chē)船海運(yùn)明顯受益。據(jù)克拉克森航運(yùn)數(shù)據(jù)庫(kù)，6500 車(chē)位汽車(chē)船和5000 車(chē)位汽車(chē)船在2022 年7 月的運(yùn)費(fèi)分別達(dá)到了65000 美元/天、50000 美元/天，而2020 年5 月受疫情影響兩種汽車(chē)船的運(yùn)費(fèi)僅為10000 美元/天、7500 美元/天。當(dāng)前運(yùn)費(fèi)較低點(diǎn)增長(zhǎng)超過(guò)5 倍，值得關(guān)注的是汽車(chē)船運(yùn)費(fèi)在近兩年幾乎持續(xù)上漲，反映近年來(lái)汽車(chē)船海運(yùn)景氣度較高。

 

    汽車(chē)船龍頭股總運(yùn)力近十年變化較小，新船交付量處于低位，汽車(chē)船供給偏緊。

 

    截止2022 年7 月，汽車(chē)船數(shù)量為755 艘，相較去年年末增加6 艘，汽車(chē)船汽車(chē)裝載龍頭股量為399 萬(wàn)輛，相較去年年末增長(zhǎng)4.5 萬(wàn)輛，總體來(lái)看，近十年汽車(chē)船的運(yùn)力變化不大。新船交付數(shù)量在2019-2021 年分別為5 艘、8 艘、12 艘，今年截止7 月僅交付3 艘，交付水平較低的原因在于2016-2020年汽車(chē)船新增訂單量較少，5 年新增訂單合計(jì)僅為20 艘，而2021 年和今年新船訂單雖有所增加，但考慮到2 年左右的交付時(shí)間，預(yù)計(jì)汽車(chē)船整體供給在未來(lái)1-2 年仍偏緊。

 

    投資建議：關(guān)注汽車(chē)出口相關(guān)的海運(yùn)企業(yè)。建議關(guān)注特種貨物運(yùn)輸龍頭中遠(yuǎn)海特以及滾裝船業(yè)務(wù)已有布局的招商輪船。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)、汽車(chē)出口不及預(yù)期、新能源車(chē)概念股產(chǎn)銷(xiāo)不及預(yù)期。

 

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